阿里決定對(duì)電商業(yè)務(wù)生理性斷奶

在阿里巴巴的武俠文化里，馬云綽號(hào)叫風(fēng)清揚(yáng)，一代傳奇，獨(dú)孤九劍，無(wú)招勝有招。那是屬于輕資產(chǎn)、重商業(yè)時(shí)代的傳說(shuō)。如今，當(dāng)江湖風(fēng)云從線上買賣轉(zhuǎn)向大模型算力的廝殺時(shí)，執(zhí)掌公司的吳媽（吳泳銘），手里拿的不再是木劍，而是重武器。

這也讓另一個(gè)名號(hào)在資本市場(chǎng)中變得愈發(fā)響亮：平頭哥。

平頭哥源自蜜獾，寓意生死看淡，不服就干的代號(hào)，代表了阿里旗下最硬核的半導(dǎo)體部門。

有意思的是，就在昨天平頭哥的一場(chǎng)重要發(fā)布，牽出了一個(gè)更富戲劇性的組合：通云哥。它并非指代某一個(gè)產(chǎn)品，而是一個(gè)由通義實(shí)驗(yàn)室（算法與大模型）、阿里云（算力與平臺(tái)）、平頭哥（芯片硬件）構(gòu)成的黃金三角。

從平頭哥的孤勇硬闖，到通云哥的合縱連橫，阿里的底牌，終于不藏了。

1、腹背受敵的兩線戰(zhàn)爭(zhēng)

2026 年的阿里，正處在一種極其微妙的撕裂感中。這是一家巨頭在換血期必須經(jīng)歷的陣痛：一邊是自家的大本營(yíng)。拼多多用極致低價(jià)沖擊著阿里的基本盤，抖音用興趣內(nèi)容勾走了用戶的注意力。為了守住這寸土必爭(zhēng)的疆域，阿里付出了巨大的代價(jià)。

從賬面上看，核心引擎似乎依然有力。根據(jù)2025財(cái)年第四季度（截至2025年3月底）財(cái)報(bào)，淘天集團(tuán)的客戶管理收入（CMR）同比增長(zhǎng)了12%，達(dá)到710.77億元。

但這個(gè)數(shù)字背后，是防御式增長(zhǎng)，為了這 12% 的增長(zhǎng)，阿里的投入比以往任何時(shí)候都要重。財(cái)報(bào)里那個(gè)增收不增利的苗頭，像是一個(gè)警鐘，電商這個(gè)長(zhǎng)子，已經(jīng)不能再像過(guò)去那樣，毫無(wú)壓力地為全家人賺零花錢了。他現(xiàn)在既要防守，又要給自己掙扎出向未來(lái)轉(zhuǎn)型的路費(fèi)。

另一邊，則是關(guān)乎阿里未來(lái)十年的 AI 戰(zhàn)役。這是一場(chǎng)只有頂級(jí)玩家才玩得起的燒錢游戲。吳媽已經(jīng)把籌碼推到了桌子中央，未來(lái)三年投入超過(guò) 3800 億元建設(shè)云和 AI 基礎(chǔ)設(shè)施。2025 年阿里的資本支出激增了 190%，達(dá)到 934 億元。這意味著阿里平均每天睜開眼，就要燒掉超過(guò) 2.5 億元。

這恰恰構(gòu)成了2026年阿里困境中最核心的矛盾：一個(gè)前景廣闊的新故事，正以驚人的速度吞噬著當(dāng)下的利潤(rùn)，而它帶來(lái)的收入增長(zhǎng)，尚不足以填補(bǔ)為追求規(guī)模和技術(shù)領(lǐng)先而主動(dòng)投入的巨坑。

這種燒錢的速度，讓資本市場(chǎng)既興奮又心驚。利潤(rùn)被吞噬，現(xiàn)金流在承壓，阿里正站在十字路口，左手是一場(chǎng)昂貴的電商防御戰(zhàn)，右手是一場(chǎng)更昂貴的大模型爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

兩頭都要錢，兩頭都不能輸。

這也造成了在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，阿里需要一邊向充滿希望的未來(lái)豪擲千金，一邊承受資本市場(chǎng)對(duì)短期利潤(rùn)波動(dòng)的審視。

這或許正是為什么，曾經(jīng)隱藏在幕后的哥哥們，必須在此時(shí)走向前臺(tái)。阿里需要告訴世界，自己的錢沒(méi)有白燒，正在把真金白銀變成他人難以企及的重量級(jí)籌碼。

2、從特種部隊(duì)到集團(tuán)軍

在雙重壓力下，阿里的敘事邏輯變了。

平頭哥是阿巴集團(tuán)旗下全資芯片公司，自2018年成立以來(lái)，一直像阿里的特種部隊(duì)。它默默研發(fā)AI芯片、服務(wù)器CPU，支撐著雙十一的算力峰值，訓(xùn)練著通義千問(wèn)大模型。對(duì)大多數(shù)外部人而言，它只是個(gè)模糊的技術(shù)概念。

2026 年初，平頭哥計(jì)劃獨(dú)立分拆上市的消息，像一顆深水炸彈。隨之而來(lái)的通云哥框架，則是一次戰(zhàn)略整合。阿里不再只講我能賣多少貨，而是在講我有多少算力、多少芯片、多少模型。

阿里敢露肌肉，是因?yàn)槭掷锎_實(shí)有牌。最新發(fā)布的真武 810E 芯片，不再是實(shí)驗(yàn)室里的 PPT，在阿里云內(nèi)部部署了萬(wàn)卡集群，已經(jīng)開始為國(guó)家電網(wǎng)、小鵬汽車400多家大客戶打工。這種自產(chǎn)自銷再外溢的閉環(huán)，成為阿里對(duì)抗科技封鎖與算力短缺的底氣。

3、為什么是現(xiàn)在？

為什么非得現(xiàn)在分拆平頭哥？答案藏在阿里的財(cái)報(bào)和野心里。

首先是財(cái)務(wù)自救。芯片研發(fā)是個(gè)無(wú)底洞，老靠電商業(yè)務(wù)供養(yǎng)不是長(zhǎng)久之計(jì)。分拆獨(dú)立，意味著平頭哥可以自己去資本市場(chǎng)找錢，把高昂的研發(fā)壓力釋放出去，同時(shí)重塑阿里的估值。

消息傳出當(dāng)天阿里美股的跳空上漲3%，說(shuō)明資本市場(chǎng)吃這一套，他們更喜歡看一個(gè)國(guó)產(chǎn)芯片巨頭，而不是一個(gè)陷入價(jià)格戰(zhàn)的電商平臺(tái)。

其次是角色的轉(zhuǎn)變。

平頭哥不能只當(dāng)阿里的家丁，它得去社會(huì)上練一練。 只有直面市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，才能變得更能打，只有擺脫為阿里服務(wù)的局限，才能融入更廣闊的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)。實(shí)際上，上市過(guò)程本身也是對(duì)平頭哥技術(shù)產(chǎn)品和商業(yè)模式最嚴(yán)格的一次壓力測(cè)試。

但更值得關(guān)注的是背后的協(xié)作框架通云哥，這有點(diǎn)像阿里構(gòu)建的技術(shù)全家桶。想象一下，在大模型混戰(zhàn)的時(shí)代，大多數(shù)廠商是拼湊起來(lái)的：買 A 的芯片，租 B 的云，跑 C 的模型。一旦出問(wèn)題，就是無(wú)休止的扯皮。

而通云哥玩的是軟硬一體的垂直整合。從芯片設(shè)計(jì)那一刻起，就在考慮怎么配合通義模型；從云平臺(tái)搭建那一刻起，就在壓榨芯片的最后一絲性能。這種協(xié)同，讓阿里的綜合算力成本比對(duì)手更低。這讓阿里拜托了單一業(yè)務(wù)的博弈，變成了整個(gè)兄弟團(tuán)的協(xié)同作戰(zhàn)。

阿里的目的很明確，希望通過(guò)整合平頭哥的芯片、阿里云的平臺(tái)、千問(wèn)的開源模型，讓自己具備和谷歌一樣，在大模型、云和芯片三大領(lǐng)域均擁有頂級(jí)實(shí)力的全球稀缺能力。

4、三兄弟的一場(chǎng)硬仗

當(dāng)然，讓“哥哥們”走到前臺(tái)，并不代表從此一帆風(fēng)順。相反，脫掉保護(hù)色之后，將直接面對(duì)最凜冽的寒風(fēng)。

平頭哥面臨的是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的殘酷競(jìng)爭(zhēng)。雖然在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得了突破，但在先進(jìn)工藝、高性能芯片上，與國(guó)際巨頭仍有代差。獨(dú)立后的平頭哥需要證明自己不僅能做出芯片，還能持續(xù)迭代，保持技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

生態(tài)建設(shè)是另一個(gè)挑戰(zhàn)。芯片的價(jià)值不僅在于硬件性能，更在于圍繞它構(gòu)建的軟件生態(tài)。英偉達(dá)的CUDA平臺(tái)已經(jīng)形成了極高的壁壘。平頭哥需要吸引更多開發(fā)者和合作伙伴基于其芯片開發(fā)應(yīng)用，這需要時(shí)間和持續(xù)投入。

市場(chǎng)接受度也需要驗(yàn)證。盡管已在阿里內(nèi)部和部分企業(yè)客戶中應(yīng)用，但要大規(guī)模推向更廣闊的市場(chǎng)，還需要證明其穩(wěn)定性、兼容性和總體擁有成本的優(yōu)勢(shì)。

阿里的這場(chǎng)變革，本質(zhì)上是一次釜底抽薪。它決定丟掉老牌電商巨頭的包袱，把自己所有的籌碼押注在芯片、云計(jì)算和 AI 這條最硬核、也最艱難的賽道上。

這條路注定滿是泥濘。但對(duì)于 2026 年的阿里來(lái)說(shuō)，這已經(jīng)不是選擇題，而是生死題。

【版面之外】的話：

當(dāng)“哥哥們”不再藏身幕后，站到舞臺(tái)中央時(shí)，意味著阿里已經(jīng)完成了某種心理斷奶。它不再試圖向外界解釋它賣貨有多強(qiáng)，而是試圖證明它作為一家科技底層基礎(chǔ)設(shè)施的不可替代性。

市場(chǎng)期待看到的，不再只是電商交易額的再創(chuàng)新高，而是這家公司能否在芯片、云計(jì)算和大模型的交匯處，構(gòu)建起足夠?qū)挼淖o(hù)城河和足夠高的壁壘。

這是一場(chǎng)不能回頭的背水一戰(zhàn)。