“片仔癀”要觸底反轉了？

打開片仔癀的公告信息，昨天連著發布了兩個公告，一個是PZH2113膠囊Ⅰ期臨床試驗完成首例受試者入組，要不是這個公告，都快把這個藥給忘了。

這個藥研發時間挺長了，屬于創新藥，治療非霍奇金淋巴瘤的，聽到這個名字，很多人第一反應可能是利妥昔單抗。

沒錯，現在成熟的治療方式就是利妥昔單抗，缺點是容易復發，所以片仔癀想研發一款不容易復發的治療淋巴瘤的藥。

最后能不能成功不知道，反正如果成功了，全球暫時都還沒有相同適應癥的同靶點藥，吸引力還是有的。

不過有一點，這款藥的研發投入很小，成功了當然好，失敗了也無所謂。

但是片仔癀現在的轉型方向就是創新藥，有18個在研新藥項目，包括5個中藥1.1類、1 個中藥1.2類，4個化藥1類，如果關注片仔癀，還是要去關注這些產品研發進展的。

然后第二條公告是增持的，九龍江集團計劃半年時間內增持3億~5億。

管理層增持肯定是利好的，但是如果按照1月28日的市值算的話，增持比例0.3%~0.5%，說實話有點小氣了。

不過不管多少錢，管理層的增持和減持，多數情況確實是參考點之一，管理層當然是最清楚自己公司有幾斤幾兩的，高位減持低位增持很正常。

也有少數情況，比如個別管理層真的由于個人原因需要錢的，那么不管什么價格減持都有可能，典型的就是廣匯能源的孫老虎。

當然有些公司故意用這個方式吸引投資者目光的，這個就不討論了，屬于道德問題。

如果不是個人資金需要，真的只是單純看好自己的公司，增持無疑是一個好的象征，增持得少，象征意義大于實質，比如片仔癀，增持或者回購得多，實質大于象征意義，比如騰訊。

不要覺得象征意義就不好，有些公司沒必要增持太多，因為流通股本來就不是很多，或者管理層的持股本來就比較高了。

部分公司是真有實力把外面的股權都買回去，那還上市做什么，所以象征意義不是做樣子，是表明態度。

說到表態，這讓我想起片仔癀當年的減持，我把公告找給你們看看。

上圖這個公告是2021年7月22日發布的，其實也就減持了1%，不算什么。

但是減持的日期真是絕了，看下面這個圖。

上圖是月線圖，2021年的7月正好就是片仔癀的股價巔峰。

當然7月21日那天的股價是歷史新高，這個應該是運氣，或者是資本市場看到風向標之后集體后撤導致的，如果那天不發公告，再漲一兩天也說不定。

總之，片仔癀減持在歷史最高點，而且精準到了“天”，就問你們服不服？

那么，2026年1月28日，片仔癀增持了，這是不是底？

或者按照公告的意思，從2月1日到7月31日之間增持，公司認為這半年時間就是好機會，你信不信？

從當年的3000億市值，跌到現在不足千億市值，真是讓人唏噓。

當年瘋狂的時候，一顆片仔癀的價格，炒得比現在一瓶飛天茅臺都貴，喝酒傷肝，吃片仔癀護肝，藥茅真是相得益彰。

現在白酒價格一跌再跌，片仔癀價格倒是堅挺，剛看了一下電商上面的價格，還是760一顆。

這一點還是很厲害的，到目前為止，片仔癀一直都是漲價，還從來沒有降價過，最后一次漲價是2023年5月6日。

那一次把價格從590元/粒漲到760元/粒，漲價幅度高達29%。

但是漲價并沒有扭轉公司的業績表現，從去年開始，正式終止了10年增長的神話。

去年三季報營收74億，同比下降12%，歸母凈利潤21億，同比下降21%。

疫情那幾年都沒能把業績拉下來，現在居然自己下來了。

而且產品售價沒有下降，產品毛利率去年卻跌破了40%，看樣子絕密級配方挽救不了片仔癀，還是得靠轉型。

原本想類似云南白藥，轉型日用品和化妝品，但是這個業務的營收突破7個億之后，也停滯了，如果未來不能重新增長，那就是夭折的第二增長曲線。

如果把希望放在創新藥上面，那就還要再研發費用上大方一點，兩三個億的研發費用還是太少了。

如果真能把PZH2113膠囊、PZH2108片和溫膽片這三款藥成功研發出來，是有希望恢復增長的。

PZH2113膠囊文章前面就講過了，PZH2108片是治療癌性疼痛的，作為輔助用藥，還是有很大市場的，溫膽片這個絕對會受歡迎，因為是治療焦慮癥的，當然前提是要有效。

我是對中醫很感興趣的，之前還和中醫朋友討論過溫膽片這款藥，藥方雖然不是什么絕密，但是出自宋代《三因極一病證方論》中的經典藥方“溫膽湯”，古時候就是用來治療焦慮和失眠的，專業說法是膽郁痰擾證。

這個藥方對口苦、胸悶、煩躁等等癥狀，確實有效果，當然信不信由你。

現在和溫膽片同類型的藥主要有三個，九味鎮心顆粒、舒肝解郁膠囊和草酸艾司西酞普蘭，都是治療焦慮和抑郁的。

溫膽片現在是臨床III期，如果成功了，而且如果真有效果的話，以片仔癀的號召力，賣個幾億還是沒問題的，如果進入醫保，有可能突破10億。

不要覺得夸張，純靠片仔癀這一款藥，就能賣近40億，而且草酸艾司西酞普蘭的銷售都已經破15億了。

以我對這個行業的了解，如果這款藥上市，定價很可能是55元/盒左右，公司應該會根據這個價格標準來設計藥量，以后再回來看看這篇文章準不準。

當然現在只是樂觀猜測，成功應該是大概率的事情，有沒有效果，或者效果多好真不知道。

公司現在增持，是不是管理層也很看好這款藥，覺得能成為第二增長曲線？覺得片仔癀要觸底反轉了？

不要誤會，不是說片仔癀可以買，單純只是就事論事猜測而已，在我個人看來，片仔癀現在依然不便宜。

另外我倒是希望所有人都不要用到這款藥，焦慮和抑郁真的不要有，這個很麻煩，身體哪里不舒服吃個藥是可以治好的，焦慮和抑郁這種東西屬于精神問題，沒有哪款藥完全有效果，頂多只能緩解，西藥也是一樣的。

用李叔同的話來說，抑郁的人困在過去，焦慮的人困在未來，平靜是活在當下。

如果精神出現問題，是很痛苦的，而且沒法控制自己的情緒，根源都是不夠通透，那么在意過去和未來做什么？

如果不過好當下，未來的每一天都會重復過去的痛苦。

投資也是一樣的，之前虧了就虧了，不要因為沉沒成本來影響當下的投資，更不要因為未來不可預測的股價波動來影響當下的決策，這樣投資是賺不到錢的。

希望我的讀者朋友都是健健康康，快快樂樂的！

相信我，輕輕松松賺錢，才能賺到真錢。

我對優秀公司的看法和平時的交易操作計劃，放在專欄里面，公司的估值請參考下面這個《A+H股核心資產研究匯總》表。

所有分析過的公司都會在上面這個表里更新數據。

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