人民幣反擊，中國(guó)連續(xù)14個(gè)月增持黃金，拋售5570億美債

這是一個(gè)歷史性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

截至1月9日的數(shù)據(jù)，讓全球金融市場(chǎng)炸開(kāi)了鍋——美元指數(shù)12個(gè)月暴跌近10%，人民幣強(qiáng)勢(shì)反擊升值超4%，在岸離岸雙雙“破7”。更震撼的是，中國(guó)央行連續(xù)14個(gè)月增持黃金，同期拋售近5570億人民幣美債。

人民幣兌美元走勢(shì)

這組數(shù)字背后，藏著什么樣的戰(zhàn)略布局？

第一個(gè)信號(hào)：黃金正在改寫(xiě)全球金融格局

先看一組讓人震驚的數(shù)據(jù)對(duì)比。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年11月，全球央行（不含美國(guó)）的黃金儲(chǔ)備總價(jià)值已達(dá)3.98萬(wàn)億美元（超9億盎司）。

這一數(shù)值與全球官方持有的約3.8萬(wàn)億美元美債總額已十分接近，標(biāo)志著全球儲(chǔ)備資產(chǎn)配置可能正經(jīng)歷一次結(jié)構(gòu)性的歷史變化，“黃金 vs. 美債”的配置重心出現(xiàn)了此消彼長(zhǎng)的趨勢(shì)。

換句話(huà)說(shuō)，黃金儲(chǔ)備價(jià)值已經(jīng)超越美債！

這意味著什么？要知道，這種情況自1996年以來(lái)從未發(fā)生過(guò)。近30年來(lái)，美債一直穩(wěn)坐全球央行儲(chǔ)備資產(chǎn)的頭把交椅，黃金只是“配角”。但現(xiàn)在，王者歸來(lái)了。

我的理解很簡(jiǎn)單：黃金不再是邊緣資產(chǎn)，而是正在重新獲得它應(yīng)有的金融地位。

2025年屢創(chuàng)新高的金價(jià)，已成為全球美元信用動(dòng)搖最清晰的晴雨表。盡管直接誘因包括經(jīng)濟(jì)、風(fēng)險(xiǎn)、成本與市場(chǎng)動(dòng)能，但最深層的邏輯是各國(guó)央行及資本正在集體尋找美元之外的、更穩(wěn)定的終極價(jià)值存儲(chǔ)工具。

第二個(gè)信號(hào)：中國(guó)的14個(gè)月黃金之旅

再看中國(guó)的動(dòng)作。

從2024年11月開(kāi)始，中國(guó)央行啟動(dòng)了新一輪黃金購(gòu)買(mǎi)周期。截至2025年12月，黃金儲(chǔ)備總量達(dá)到7415萬(wàn)盎司（約2306.39噸），14個(gè)月累計(jì)增持約42噸。

這其中，2024年11月買(mǎi)入5噸，12月買(mǎi)入10噸，2025年一年就買(mǎi)入27噸。

節(jié)奏在加快，這是第一個(gè)值得注意的點(diǎn)。

更關(guān)鍵的是時(shí)間節(jié)點(diǎn)——這14個(gè)月，恰恰是美元走弱、美債被拋售、地緣風(fēng)險(xiǎn)上升的時(shí)期。這不是巧合，而是精準(zhǔn)的戰(zhàn)略判斷。

說(shuō)實(shí)話(huà)，當(dāng)我看到這個(gè)數(shù)據(jù)的時(shí)候，腦海里第一個(gè)念頭就是：這是在給國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)上保險(xiǎn)。

黃金有個(gè)特點(diǎn)，它不受任何國(guó)家貨幣政策的直接影響，沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有利率波動(dòng)，在極端情況下反而更保值。當(dāng)全球不確定性增加，當(dāng)美元信用出現(xiàn)裂痕，增持黃金就是最理性的選擇。

第三個(gè)信號(hào)：美債被拋售的深層邏輯

接下來(lái)說(shuō)美債。

中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債呈現(xiàn)長(zhǎng)期減持趨勢(shì)。截至2025年10月，其規(guī)模已降至6887億美元，創(chuàng)下自2008年金融危機(jī)以來(lái)的新低。

若以2013年11月約1.32萬(wàn)億美元的峰值計(jì)算，在近十二年間累計(jì)拋售規(guī)模接近一半，降幅高達(dá)47%以上，持倉(cāng)量已降至冰點(diǎn)。

在黃金購(gòu)買(mǎi)周期的14個(gè)月內(nèi)，中國(guó)凈拋售了799億美元美債，按當(dāng)前匯率約合5577億人民幣。

這個(gè)數(shù)字怎么理解？

第一，這不是恐慌性?huà)伿郏怯杏?jì)劃的調(diào)整。12個(gè)月內(nèi)有7個(gè)月在拋售，節(jié)奏平穩(wěn)，避免了對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

第二，拋售美債的資金去了哪里？部分用于增持黃金，部分用于外匯儲(chǔ)備多元化，還有部分用于支持人民幣匯率穩(wěn)定。

第三，這反映了一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)——去美元化

我覺(jué)得，這才是最核心的問(wèn)題。當(dāng)美元指數(shù)12個(gè)月跌了近10%，當(dāng)10年期美債被投資者持續(xù)拋售，當(dāng)美國(guó)財(cái)長(zhǎng)都在向美聯(lián)儲(chǔ)施壓要求大幅降息，這些信號(hào)都在說(shuō)明一件事：美元的絕對(duì)霸權(quán)地位在松動(dòng)。

第四個(gè)信號(hào)：人民幣的反擊時(shí)刻

再把視角拉回人民幣。

12個(gè)月內(nèi)，人民幣對(duì)美元升值超過(guò)4%，在岸離岸先后“破7”。配合黃金增持和美債拋售，這形成了一個(gè)完整的戰(zhàn)略閉環(huán)。

邏輯是這樣的：

增持黃金，增強(qiáng)儲(chǔ)備資產(chǎn)的穩(wěn)定性和多元性；拋售美債，減少對(duì)美元資產(chǎn)的依賴(lài)；人民幣升值，提升在國(guó)際市場(chǎng)的吸引力和地位。

三者互相配合，目標(biāo)只有一個(gè)——在全球貨幣體系重構(gòu)的過(guò)程中，爭(zhēng)取更大的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)：全球央行都在增加黃金儲(chǔ)備，尋求國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化。這不是中國(guó)一家的行為，而是全球性的趨勢(shì)。但中國(guó)的動(dòng)作更堅(jiān)決，節(jié)奏更清晰。

思考：未來(lái)會(huì)怎樣？

接下來(lái)會(huì)怎么演變？

我的判斷，完全是個(gè)人看法：

第一種可能，美聯(lián)儲(chǔ)被迫加速降息，美元繼續(xù)走弱。這會(huì)進(jìn)一步推高黃金價(jià)格，各國(guó)央行增持黃金的趨勢(shì)會(huì)更明顯。人民幣有機(jī)會(huì)在這個(gè)窗口期加速?lài)?guó)際化。

第二種可能，美國(guó)通過(guò)其他手段穩(wěn)定美元。比如地緣政治施壓，或者調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策。但在當(dāng)前債務(wù)高企、政治極化的背景下，效果存疑。

第三種可能，全球出現(xiàn)新的儲(chǔ)備資產(chǎn)體系。黃金地位繼續(xù)上升，多元貨幣體系逐漸成型，美元一家獨(dú)大的時(shí)代徹底結(jié)束。

我個(gè)人更傾向第三種。

因?yàn)閺臍v史來(lái)看，任何霸權(quán)都有周期。布雷頓森林體系崩潰后，美元靠石油結(jié)算維持霸權(quán)，但現(xiàn)在能源格局在變，國(guó)際貿(mào)易結(jié)算方式在變，各國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也在變。

正如有分析人士所說(shuō)：國(guó)際金融的長(zhǎng)河，或許曲折，但從無(wú)逆流。

最后說(shuō)一句

看完這14個(gè)月的數(shù)據(jù)，我最大的感受是：戰(zhàn)略定力。

不是因?yàn)槊涝司兔つ繏伿勖纻膊皇且驗(yàn)榻饍r(jià)漲了就瘋狂囤金，而是在一個(gè)長(zhǎng)周期的戰(zhàn)略框架下，有節(jié)奏、有計(jì)劃地調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

這才是大國(guó)的智慧。

人無(wú)信無(wú)以立身，國(guó)無(wú)儲(chǔ)備無(wú)以立世。

當(dāng)美元信用出現(xiàn)裂痕，當(dāng)?shù)鼐夛L(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升，握緊真金白銀，才是最穩(wěn)健的選擇。黃金不會(huì)說(shuō)謊，數(shù)字不會(huì)欺騙，42噸黃金和5570億美債拋售的背后，是中國(guó)在為未來(lái)做準(zhǔn)備。

而這個(gè)未來(lái)，正在加速到來(lái)。

你覺(jué)得接下來(lái)人民幣和美元的對(duì)決，誰(shuí)會(huì)笑到最后？