享道出行闖港股上市獲問詢，“擦邊”Robotaxi，上半年完單量下降

撰稿|多客

來源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求（2026年1月5日—2026年1月9日）》，共對(duì)10家企業(yè)出具補(bǔ)充材料要求，包括豐疆管理、東山精密、高光制藥、明宇制藥、安克創(chuàng)新、首創(chuàng)證券、享道出行等。

關(guān)于享道出行，要求其補(bǔ)充說明公司及下屬公司廣告設(shè)計(jì)制作代理發(fā)布、增值電信業(yè)務(wù)、大數(shù)據(jù)服務(wù)、數(shù)據(jù)處理服務(wù)、信息咨詢服務(wù)、道路旅客運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)、道路貨物運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)實(shí)際開展情況，是否取得必要的資質(zhì)許可等。

同時(shí)，要求補(bǔ)充說明公司最近12個(gè)月內(nèi)新增股東入股價(jià)格的合理性，該等入股價(jià)格之間存在差異的原因，是否存在入利益輸送的情況；補(bǔ)充說明公司本次擬參與“全流通”的股東所持股份是否存在被質(zhì)押、凍結(jié)或其他權(quán)利瑕疵的情形等。

據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，享道出行于2025年10月28日遞交招股書，報(bào)考在港交所上市，擬募資用于自動(dòng)駕駛研發(fā)及Robotaxi運(yùn)營(yíng)服務(wù)，設(shè)計(jì)、研發(fā)及采購(gòu)Robotaxi定制車，與自動(dòng)駕駛合作伙伴合作研發(fā)Robotaxi運(yùn)營(yíng)技術(shù)平臺(tái)等。

特別說明的是，享道出行并非一家專營(yíng)Robotaxi的公司。享道出行在招股書中表示，該公司為全場(chǎng)景智慧出行綜合體，通過提供網(wǎng)約車服務(wù)、車輛租賃服務(wù)、車輛銷售及Robotaxi服務(wù)。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年（下同“報(bào)告期”），享道出行來自網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的收入分別約為33.61億元、42.09億元、49.99億元和22.98億元，分別占其總收入的71.1%、73.6%、78.0%、78.3%和76.3%。

與之對(duì)應(yīng)的是，2022年、2023年和2024年，享道出行的營(yíng)收分別約為47.29億元、57.18億元和63.95億元。2025年上半年，享道出行的營(yíng)收約為30.12億元，較2024年同期的30.99億元下降2.8%。

而之所以營(yíng)收出現(xiàn)下降，主要是網(wǎng)約車服務(wù)收入下降。具體而言，享道出行2025年上半年的網(wǎng)約車服務(wù)收入約為22.98億元，同比減少5.4%，主要由于完單量減少。2025年上半年，享道出行的訂單量約為1.036億單，GTV約為26.28億元，均較2024年同期有所下降。

過去數(shù)年，享道出行持續(xù)處于虧損狀態(tài)。2022年、2023年、2024年度，享道出行的凈虧損分別約為7.81億元、6.04億元、4.07億元。2025年上半年，該公司的凈虧損約為1.15億元。

不過，享道出行的虧損金額和虧損率在持續(xù)收窄。其中，2022年、2023年、2024年度和2025年上半年的虧損率分別約為16.5%、10.6%、6.4%和3.8%。與之對(duì)應(yīng)的是，該公司的毛利率分別為1.0%、6.6%、7.0%和11.3%，。

天眼查App信息顯示，享道出行成立于2018年4月，前稱為上海賽可出行科技服務(wù)有限公司，2025年9月改制為股份有限公司。目前，該公司的注冊(cè)資本為3.5億元，法定代表人為吳冰，主要股東包括上汽總公司、常州賽可等。

據(jù)招股書披露，享道出行由上汽總公司設(shè)立，在發(fā)展過程中引入高行（天津）管理咨詢有限公司（「天津高行」）、寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司（「問鼎投資」）及初速度出行科技有限公司（「蘇州初速度」）等車企背景合作方作為戰(zhàn)略股東。

就在2025年4月，享道出行還獲得了8.05億元C輪融資，投資方包括上海儀享、嘉定汽車城、光啟匯產(chǎn)每股成本為22.10元，僅較三年前增長(zhǎng)2.67%。與之對(duì)應(yīng)的是，2022年9月，享道出行獲得4.5億元B輪融資時(shí)的每股成本則為21.61元。

同期，上汽總公司出資5億元參與了享道出行新發(fā)行股本的認(rèn)購(gòu)。但貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，享道出行在招股書中并未將上汽總公司對(duì)其追投5億元列入C輪融資的范疇。另外，享道出行C輪融資時(shí)間也存在前后“打架”的情形，另一時(shí)間為2025年6月。

另在2025年7月，享道出行股東議決將該公司的注冊(cè)資本總額由人民幣4,106,296,822元削減至人民幣3.5億元，反映（其中包括）該公司注冊(cè)資本中已獲上海旗賽（員工持股平臺(tái)）認(rèn)購(gòu)但尚未繳付的人民幣107,276,313元的注銷。

這意味著，上海旗賽對(duì)享道出行并未完成全部的出資義務(wù)。