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摘 要

1、滬指時隔十年再現‘十六連陽’，站上4100點，市場風險偏好顯著抬升。當前處于“十五五”規劃關鍵蓄勢期，A股慢牛格局確定性增強，但需警惕短期獲利回吐帶來的震蕩。投資者若希望便捷布局各行業核心資產，可關注中證A500ETF（159338）。

2、在“反內卷”趨勢下，煤炭行業長期看或將維持去產能、穩產量的格局。展望2026年，行業可能迎來新周期起點，煤價中樞有望小幅上移，龍頭公司仍具股息優勢。隨著市場對煤價的悲觀預期扭轉，板塊估值彈性有望釋放。感興趣的投資者可關注煤炭ETF（515220）。

3、本周MiniMax的強勢表現直接點燃了A股市場對AI應用領域的投資熱情。2026年，AI應用正步入從概念驗證邁向大規模實用的關鍵爆發期。華泰證券表示，AI應用有望涌現及加速商業化，大模型能力躍遷、推理成本下降帶動AI應用滲透率提升，Agent或迎來奇點，重點看好AI+廣告、AI+電商等。看好AI應用端投資機會的小伙伴可以關注影視ETF（516620）、游戲ETF（516010）投資機會。

正 文

本周滬指突破4100點，刷新逾10年新高。萬得全A上漲5.11%，中證A500漲4.24%，中證2000漲6.54%。滬深兩市日均成交額為2.8萬億，較上周放量約7000億，周五成交額更是高達3.1萬億元，為2026年以來首次，亦是歷史第五次突破3萬億大關。行業方面，中信一級行業中，國防軍工、傳媒、有色金屬板塊領漲，僅銀行、交通運輸板塊下跌。

2026年開年首周，A股喜迎‘開門紅’。滬指豪取16連陽，接連突破4000點與4100點整數關口，創下逾10年來新高。

經濟數據方面，本周公布12月通脹數據。

12月CPI同比漲幅繼續擴大，PPI降幅收窄。超預期的通脹數據有效提振了市場信心，進一步緩解了市場對經濟陷入通縮的擔憂。國家統計局指出，擴內需促消費政策措施繼續顯效，疊加元旦臨近，居民消費需求增加，居民消費價格指數（CPI）環比上漲0.2%，同比上漲0.8%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%。受國際大宗商品價格傳導拉動以及國內重點行業產能治理相關政策持續顯效等因素影響，工業生產者出廠價格指數（PPI）環比上漲0.2%，同比下降1.9%。

資金面方面，本周兩融余額規模再度回升，周度均值站上2.6萬億元，兩融余額規模再創新高，反映市場情緒仍處于較強狀態。本周港股資金大幅流入，反映市場交易熱度回升，南向資金單周合計凈流入300億元。

來源：WIND

海外方面，俄烏沖突似有緩和態勢，其他地區地緣沖突再起，非農數據好壞參半，美聯儲后續降息可能需關注美聯儲新任主席動向。

本周地緣領域事件多發，特朗普增加2027年美軍事預算。英法與烏克蘭“意愿聯盟”達成共識。當地時間1月6日，英國首相斯塔默、法國總統馬克龍和烏克蘭總統澤連斯基當天在法國巴黎參加援助烏克蘭“意愿聯盟”會議，簽署意向聲明。若俄羅斯與烏克蘭達成和平協議，英法將向烏克蘭部署部隊。據央視新聞，當地時間1月7日，特朗普稱，2027年美國軍事預算不應該是1萬億美元，而應該是1.5萬億美元。1月8日，特朗普稱美國必須“擁有”整個格陵蘭，而不僅僅是依據現有條約在當地行使軍事和防務權利。

美12月就業數據喜憂參半，1月美聯儲降息預期下滑。本周五美12月非農數據披露，美國12月非農僅增5萬，低于預期6.5萬，失業率降至4.4%。10月與11月數據合計下修7.6萬，使全年就業僅增加58.4萬，為疫情以來最弱。與此同時，美失業率數據下降，美國12月失業率4.4%，預期4.5%，前值4.6%，失業率數據較強狀況下，美1月降息預期大幅降低。

美聯儲后續降息安排需關注新任聯儲主席可能動向。貝森特預計，特朗普1月決定美聯儲主席人選；特朗普周三接受采訪時證實，他已最終確定將由誰來領導美聯儲。受就業數據影響，交易員預計1月幾無可能，今年首次降息時間為6月。

滬指時隔十年再現‘十六連陽’，站上4100點，市場風險偏好顯著抬升。當前正值“十五五”規劃謀篇布局的關鍵時期，A股市場慢牛格局的基石有望進一步鞏固，中長期向好的趨勢未變。在堅定長期信心的同時，也需留意短期市場可能因資金獲利了結而出現震蕩。投資者若希望便捷布局各行業核心資產，可關注中證A500ETF（159338）。

”反內卷”政策推進下，煤炭行業有望受益。在“反內卷”背景下，煤炭行業長期去產能、穩產量或是大勢所趨。國海證券指出，展望2026年，煤炭行業供需關系有望改善，疊加政策托底，預計煤價中樞或將上移。

商品板塊“高切低”，板塊輪動下，煤炭行業有望迎來補漲。近期商品板塊整體表現強勢，從品種比較和輪動的視角看，在貴金屬到有色金屬大幅上漲后，部分品種可能已在相對高位，而黑色系估值仍相對較低，或有部分資金“高切低”。

展望后市，2026年或是煤炭行業新一輪周期起點，煤炭價格中樞有望小幅提升，且龍頭公司仍然具備股息率優勢。在煤價悲觀預期有所扭轉后，煤炭板塊的估值彈性有望顯現。感興趣的投資者可以關注煤炭ETF（515220）。

本周MiniMax的強勢表現直接點燃了A股市場對AI應用領域的投資熱情。1月9日成立僅4年的MiniMax（稀宇科技，00100.HK）在港股上市，漲幅一度超過90%，引爆市場。MiniMax是全球領先的、國內少數在多模態及C端應用上同時跑通的大模型公司，其核心模型（如文本模型MiniMax M2、視頻生成模型Hailuo-02、語音模型Speech-02）在全球權威評測中表現突出。

2026年，AI應用正步入從概念驗證邁向大規模實用的關鍵爆發期。隨著科技巨頭密集催化，各類應用加速落地。國內市場呈現多點開花的局面：字節跳動通過“豆包”強勢贊助春晚，并與主流手機廠商深化合作，推動AI助手快速滲透；DeepSeek持續在技術前沿蓄力，新論文與新模型發布在即；阿里系則全面鋪開，通義千問大模型與“螞蟻阿福”等應用協同，致力于實現從消費級到企業級服務的全場景覆蓋。海外市場同樣活躍，巨頭為完善生態頻頻出手，例如Meta斥資數十億美元收購智能體公司Manus。

華泰證券表示，AI應用有望涌現及加速商業化，大模型能力躍遷、推理成本下降帶動AI應用滲透率提升，Agent或迎來奇點，重點看好AI+廣告、AI+電商等。看好AI應用端投資機會的小伙伴可以關注影視ETF（516620）、游戲ETF（516010）投資機會。

最后附常推ETF圖

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。