A股高光開局

A股市場迎來“高光時刻”。

2026年開年以來，A股持續演繹“開門紅”行情，指數節節攀升。Wind數據顯示，截至2026年1月12日收盤，滬指漲逾1%豪取17連陽，從3822.51點上漲至4165.29點，刷新逾10年新高；深證成指站上14000點，刷新近四年紀錄。此外，創業板指漲1.82%，北證50漲5.35%，科創50漲2.43%。全市場逾4100股上漲。

從成交量來看，1月12日，滬深兩市成交額突破3.6萬億元，較上一個交易日放量4787億元，刷新此前在2024年10月8日創下的成交額歷史記錄。

“17連陽，每天都見證歷史。”一位投資者在朋友圈發出感慨。

“漲到懷疑人生。”“一眼望過去全是漲停，除了我買的。”“大A都17連陽了我在哪？ ”“這個行情大家都盈了嗎？”“我在白酒躲牛市”……微博上，A股也成為投資者正在熱議的話題。

誰在引領？

東吳證券統計A股歷史上滬指10連陽及以上的情況發現，自1990年開市以來僅有7次（含本次），其中10連陽2次（1991年1月10日、1991年9月9日），11連陽3次（2018年1月12日、2006年6月29日、1992年5月19日），12連陽1次（1992年3月11日）。

東吳證券稱，統計滬指10連陽后的漲跌表現，短期（5日）上漲概率極高，但伴隨時間周期的拉長，上證漲跌互現，因此需要進一步考慮催化上漲的核心因素。

從板塊來看，1月12日，AI（人工智能）應用方向全線爆發，引力傳媒（603598.SH）走出6天5板，易點天下（301171.SZ）等數只個股呈現20cm漲停。消息面上，2026年伊始，智譜和Minimax上市、豆包上春晚、馬斯克宣布開源X推薦算法，以及后續的DeepSeekV4等催化，使AI應用成為市場熱點。

中信建投表示，隨著模型能力不斷提升，尤其是推理與長窗口成本的顯著下降，AI下游應用場景正加速進入商業化驗證階段，重點關注搜索/營銷、Coding、多模態、Agent、AI for Science領域。

“指數連續上漲，沒有太大調倉，此前已經重倉AI應用。”一名私募基金經理向經濟觀察報記者道出其判斷——股市行情通常領先于基本面，“身處牛市，信念不應動搖。”

Wind數據顯示，1月12日，人工智能指數上漲7.26%，僅2026年以來的6個交易日，該指數已經上漲超過16%。

2025年，AI應用在消費層的滲透快速推進。根據QuestMobile上月統計數據，原生AI市場中豆包1.55億周活穩居榜首，DeepSeek8000萬+、元寶2000萬+位列二三席；年底發布的阿里“千問”迅速追至第二梯隊，周活已逼近千萬。

據東吳證券分析，AI應用方向成為開年最強方向之一，2026年有望成為AI應用放量關鍵一年，市場資金近期也用真金白銀投票，AI應用多個細分方向爆發。

除了AI應用板塊，科技股的狂歡還有商業航天概念一席之地。1月12日，商業航天概念繼續走強，星圖測控（920116.BJ）30cm漲停，天銀機電（300342.SZ）等多股20cm漲停。消息面上，1月10日消息，我國2025年12月向ITU申請了超20萬顆衛星的頻軌資源；作為對比，全球商業航天的領頭羊，SpaceX向ITU提出了第二代星鏈（Gen2）約3萬顆衛星的申請，加上1萬顆已發射，總共4.2萬顆，只有我國申請量的1/5。

同日，市場上的光伏概念再度活躍，鈣鈦礦電池、太空光伏方向領漲，東方日升（300118.SZ）漲超10%。消息面上，近期鈞達股份、晶科能源、天合光能等光伏上市公司對太空光伏的關注度顯著提升，并且均重點提到鈣鈦礦技術在太空的應用前景。

下一步看什么？

大盤會繼續上攻還是回調？社交媒體上已經“吵成一片”；機構們也在喧囂當中把脈后市。

在華西證券看來，伴隨市場成交額突破3萬億元，A股震蕩中樞再度向上突破，春季做多窗口期有望延續：一是12月PMI和通脹數據好于預期，為春季行情提供基本面支撐；二是場外資金入市意愿顯著回升。年初至今融資資金、外資等增量資金加速流入，后續保險資金、居民資金等多路場外增量資金入市值得期待；三是春節前后，科技產業事件催化預期有利于市場風險偏好的維持。

東吳證券則把影響市場的因素分為短、中、長期來判斷——短期看情緒變化，是否有政策轉向風險，或者風險事件的沖擊；中期看制度性改革紅利是否延續；長期看基本面定價。市場的長期定價仍錨定基本面，而從M1（狹義貨幣）與M2（廣義貨幣）的剪刀差看，領先PPI（生產者價格指數）修復約6個月；疊加反內卷政策推動，PPI增速有望持續收斂，帶動企業利潤率的抬升，進而推動A股盈利的修復。因此從后續來看，牛市未完。

銀河證券認為，2025年12月下半個月以來，A股市場開啟“躁動”行情。一是海外不確定性擾動減退，美聯儲議息會議與日本央行加息決策相繼落地；二是匯率升值強化人民幣資產吸引力，為市場風險偏好回暖創造條件；三是產業及政策層面密集催化，帶動主題輪動上漲。商業航天等領域迎來系統性政策部署，吸引資金精準布局。在多重積極因素推動下，資金流入動能增強，A500ETF獲資金快速涌入，險資“開門紅”支撐新增保費入市，兩融余額持續增長突破2.6萬億元。

“往前看，春季躁動行情持續，一方面需要觀察基本面的支撐力度，1月進入年報業績預告披露窗口，重點關注上市公司業績預告和經濟數據情況；另一方面，“十五五”開局之年政策預期有望強化市場信心。隨著大盤創下近年來新高，短期市場波動或有所加大，重點布局結構性投資機會。”銀河證券稱。

（作者 蔡越坤）

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蔡越坤

資本市場部資深記者 主要關注債券、信托、銀行等領域的市場報道。