日成交額突破3萬億，16連陽，股市“開門紅”！經濟復蘇有譜了？

文/識局智庫研究組

2026年開局第一周，A股市場迎來“開門紅”。

首個交易周，上證指數、深證成指、創業板指三大指數全線上漲，滬深兩市成交額連續多日突破萬億大關。

1月9日，滬深兩市成交額更是突破?3萬億元?，較前一交易日放量約3000億元，為2026年首次突破該關口，也是歷史第五次達到此規模。??

市場活躍，投資者情緒似乎也被點燃，有股民表示“感覺好日子要回來了”。

01

截至1月9日收盤，上證指數上漲0.92%，日K線實現16連陽，為2000年以來最長連漲紀錄，并時隔十年再次站上4100點。

股市的這一輪表現并非孤立事件，它背后有多重因素共同推動。

從外部環境看，美聯儲降息步伐的預期加快，使得全球資本重新審視新興市場的配置價值。

同時，國內宏觀政策協調性增強，貨幣政策保持合理充裕的流動性，市場普遍認為2026年將是“財政和貨幣政策雙寬松”的重要窗口期。

資金對政策的敏感度明顯提高。而投資者情緒的變化可以從多個角度觀察到，各大券商營業部業務量上升，新開戶數量增加，基金申購熱度提升，這些都是市場情緒轉暖的可驗證信號。

02

市場的樂觀情緒并非空中樓閣，而是建立在多重敘事的交織之上。

市場看起來正在形成一個相對穩固的“樂觀共識”，這個共識基于三個主要敘事：政策敘事、盈利敘事和結構敘事。

政策敘事方面，2025年底中央經濟工作會議確定的“穩中求進、以進促穩”總基調正在被市場消化。一系列具體政策的落地預期，為市場提供了清晰的政策風向標。

企業盈利方面，市場普遍認為驅動因素正在從估值修復轉向盈利改善。瑞銀證券研報顯示，A股上市公司整體盈利增長預計將在2026年達到雙位數增幅。

科技產業與“出海”企業成為備受關注的結構性增長點。華為、寧德時代等企業的業績表現，成為了觀察市場信心的重要風向標。

03

股市上漲能否順利傳導至實體經濟，這是決定本輪股市行情性質的關鍵問題。在當前環境下，幾個梗阻點值得高度關注。

歷史數據顯示，在2007年和2015年的牛市中，盡管股市表現強勁，但消費數據的提升并不顯著，表明股市上漲對消費的拉動效應存在不確定性。

當前居民部門的資產負債表仍處于修復過程中。據國家統計局數據，2025年前三季度，居民儲蓄率持續處于高位，消費者信心指數雖有回暖但仍低于歷史平均水平。

對多數家庭而言，股市投資只占家庭資產配置的較小部分，房地產價格的穩定與就業市場的改善對消費決策的影響更為直接。

在融資傳導方面，盡管股市融資功能有所恢復，但股權融資主要集中在科技創新領域。對大多數傳統行業和中小企業而言，銀行信貸仍是主要融資渠道。

04

開年第一周的市場表現中，兩個結構性亮點尤為突出：科技自立和制造業出海。這兩個領域有可能成為連接股市繁榮與經濟復蘇的真正橋梁。

在科技領域，人工智能產業正從高速滲透邁向業績兌現。國產算力芯片、大模型應用和智能制造解決方案提供商成為資金追捧的重點。

這與國家層面的科技自立戰略高度契合。據統計，2026年首周，人工智能相關板塊資金凈流入超過120億元，顯示市場對這一方向的堅定看好。

制造業“出海”則是另一條清晰的景氣賽道。中國企業正從產品出口轉向技術、品牌和產能的全面輸出，在電動汽車、光伏設備、工程機械等領域，中國企業的全球份額持續提升。

隨著全球化布局的深化，“出海”企業不再僅僅是價格競爭者，而是技術標準與商業模式的輸出者。這種轉變顯著提升了企業的盈利能力和抗風險能力。

05

那么，2026年股市開門紅，意味著經濟復蘇有譜了嗎？

從歷史經驗看，股市通常領先實體經濟6-9個月反映經濟變化。當前股市的積極表現，可以解讀為市場對2026年下半年經濟復蘇的預期升溫。

但這種預期能否實現，還需幾個關鍵信號的驗證。

企業盈利數據將是第一個檢驗關口。2026年第一季度財報季將成為重要的觀察窗口，尤其是消費、制造和科技板塊的業績表現。

如果企業盈利能夠如市場預期般改善，那么股市的上漲將獲得基本面支撐，形成良性循環。

居民消費行為的變化同樣至關重要。春節期間的消費數據、消費者信心指數的持續回升、就業市場的改善情況，都將為判斷經濟復蘇提供直接證據。

國際環境的變化也不容忽視。全球主要經濟體的貨幣政策走向、地緣政治風險、國際貿易環境的變化，都可能影響中國經濟復蘇的進程。

06

說到底，股市更像是經濟復蘇的溫度計，而非發動機。它率先感知并反映著預期的暖意，能點燃希望、融化信心的冰層，但持續的熱度必須源自實體經濟——信貸活水能否暢流、訂單合同是否飽滿、工資與利潤有無切實增長。

開門紅固然鼓舞人心，但我們真正要關注的，不止于K線起伏，更在于工廠高爐是否熾熱、港口貨輪是否繁忙、街頭商鋪是否熱鬧、居民賬戶是否充實。

唯有當這些譜成熱烈的交響，市場的“第一把火”才能引燃真正的復蘇之火，經濟的列車也才算穩穩駛出站臺，奔向復蘇的春天……

更多探討，歡迎進讀者群交流！