法律顧問 | 應(yīng)收賬款以物抵債，餡餅還是陷阱？

客戶賬上沒錢，說用設(shè)備/商鋪/股權(quán)抵債，接了怕砸手里，不接怕一分錢都拿不到。

很多企業(yè)家抱著聊勝于無的心態(tài)接受以物抵債，最后卻發(fā)現(xiàn)：抵債設(shè)備是抵押品、商鋪辦不了證、股權(quán)背后全是債務(wù)，不僅沒收回欠款，還倒貼了倉儲費、稅費。

以物抵債從來不是救命稻草，而是一場風險置換的博弈 —— 用確定的債權(quán)，置換不確定的資產(chǎn)處置風險。這一過程涉及對資產(chǎn)價值、權(quán)利歸屬、隱性負債及變現(xiàn)難度，成功與否，取決于您對潛在風險的識別與防范能力。決策失誤，很可能掉入抵債陷阱，不僅無法收回欠款，反而引發(fā)更大虧損的債務(wù)黑洞。

根據(jù)大量實務(wù)案例，風險主要集中于以下三個方面，企業(yè)必須逐一穿透核查：

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陷阱一：權(quán)利瑕疵

客戶拿設(shè)備、房產(chǎn)抵債時，往往隱瞞抵押信息，設(shè)備早就抵押給銀行貸款，房產(chǎn)是在建工程抵押狀態(tài)，甚至已經(jīng)被法院查封。滿心歡喜接收資產(chǎn)，結(jié)果剛拉回廠房、剛接手商鋪，法院就上門查封。最后不僅債權(quán)歸零，還得支付運輸、倉儲的冤枉錢。

• 法律風險點：

根據(jù)《民法典》，擔保物權(quán)（如抵押權(quán)）具有優(yōu)先效力。即使您已簽訂協(xié)議并占有資產(chǎn)，合法設(shè)立的抵押權(quán)人仍有權(quán)就該財產(chǎn)優(yōu)先受償。這意味著，您最終可能錢貨兩空。

• 風控核心：

所有權(quán)與擔保物權(quán)核查是接收任何資產(chǎn)前的絕對前提。

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陷阱二：價值虛高

客戶提供的評估報告，要么是找關(guān)系出的注水報告，要么是參考幾年前的市場價，和實際二手成交價天差地別。比如聲稱價值 500 萬的二手設(shè)備，實際二手市場只賣 80 萬；承諾 1.5 萬 /㎡ 的商鋪，因為產(chǎn)權(quán)瑕疵，轉(zhuǎn)手時只能賣 0.7 萬 /㎡，中間的差價全是你的損失。

• 法律風險點：
  

債務(wù)人提供的評估報告往往基于最佳假設(shè)，忽略快速變現(xiàn)折價、產(chǎn)權(quán)瑕疵貶值、高昂持有成本（稅費、維修費）及市場波動。接受虛高估值，等于主動削減債權(quán)。

• 風控核心：

必須進行獨立、審慎的價值重估，尤其關(guān)注資產(chǎn)的快速變現(xiàn)能力和持續(xù)持有成本。

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陷阱三：隱性負債

抵債資產(chǎn)不是現(xiàn)成的錢，背后藏著各種隱性成本：

1. 設(shè)備要付維修費、環(huán)保升級費，不然就是一堆廢鐵。

2. 商鋪要補繳土地出讓金、物業(yè)費、稅費，租金收入還不夠覆蓋支出。

3. 股權(quán)背后是巨額擔保債務(wù)、行政處罰，接手后不僅沒收益，還得替原股東還債。

• 法律風險點：
  

股權(quán)和復(fù)雜資產(chǎn)（如整棟房產(chǎn)、土地使用權(quán)）背后可能附著未知的擔保、訴訟、行政處罰或稅費債務(wù)。若盡職調(diào)查不足，未能發(fā)現(xiàn)未披露的擔保、訴訟、行政處罰等，接收股權(quán)就等于承接了該公司所有的或有負債，風險被急劇放大。

• 風控核心：

對目標公司或資產(chǎn)進行徹底的盡職調(diào)查，是穿透表面、發(fā)現(xiàn)隱性風險的唯一途徑。

面對以物抵債提議，建議遵循以下步驟，將風險控制在前端，就能避開 80% 的坑：

第一步：核查資產(chǎn)歸屬

在簽署任何協(xié)議前，必須完成權(quán)利歸屬核查。這是底線，不可逾越。

1. 不動產(chǎn)：必須赴不動產(chǎn)登記中心查詢正式的《不動產(chǎn)登記資料查詢結(jié)果證明》，核實房屋狀態(tài)是否清晰（無查封、無抵押）、土地性質(zhì)、用途限制等關(guān)鍵信息。絕不能僅憑一紙產(chǎn)權(quán)證復(fù)印件做決策。

2. 動產(chǎn)設(shè)備：登錄“中國人民銀行征信中心動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)”（中登網(wǎng)），查詢該設(shè)備上是否存在為他人設(shè)立的抵押、租賃等權(quán)利負擔。

3. 股權(quán)：通過“國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)”，核查股權(quán)是否被凍結(jié)；從“裁判文書網(wǎng)”和“執(zhí)行信息公開網(wǎng)” ，排查目標公司是否存在重大訴訟、被執(zhí)行情況。

第二步：價值獨立重估

債務(wù)人提供的評估報告往往嚴重偏離市場。建議引入獨立、公正的第三方估值機構(gòu)審慎重估。

1. 委托獨立機構(gòu)：委托具備合法資質(zhì)的評估機構(gòu)進行評估，出具以快速變現(xiàn)價值為基準的評估報告。

2. 參照市場變現(xiàn)價：可同步在二手交易平臺、相關(guān)行業(yè)渠道中，尋找同類資產(chǎn)近期真實成交價，作為重要參考。

3. 扣除處置成本：在估值中明確考慮過戶稅費、運輸費、維修費、可能存在的土地出讓金補繳等所有潛在成本。

第三步：全面風險掃描

1. 法律風險掃描：利用“裁判文書網(wǎng)”、“執(zhí)行信息公開網(wǎng)”等查詢資產(chǎn)本身及關(guān)聯(lián)方（如股權(quán)對應(yīng)的公司）有無涉訴、被執(zhí)行記錄。

2. 行政風險掃描：核查環(huán)保、稅務(wù)、住建等部門有無未決的行政處罰（對于礦業(yè)、化工等股權(quán)尤為重要）。

3. 財務(wù)風險掃描：針對股權(quán)抵債，必須審查目標公司經(jīng)審計的財務(wù)報表，并對其重大應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款進行函證或核實。

第四步：協(xié)議條款設(shè)防

一份嚴謹?shù)牡謧鶇f(xié)議是最后的防火墻，必須在協(xié)議中明確以下核心條款：

1. 權(quán)利瑕疵擔保條款：明確約定，若資產(chǎn)存在未披露的抵押、查封、或第三方權(quán)利主張，導(dǎo)致您方損失，債務(wù)人除賠償全部損失外，還需支付相當于抵債金額一定比例（如30%甚至更高比例）的違約金，并繼續(xù)承擔原現(xiàn)金債務(wù)的還款責任。

2. 資產(chǎn)回購或補差條款：約定在一定期限內(nèi)（如1-2年），若因權(quán)利瑕疵或政策原因無法辦理過戶，實際處置價格低于抵債金額，債務(wù)人負有按約定價格現(xiàn)金回購或補足差額的義務(wù)。

3. 無限連帶責任條款：要求債務(wù)人的主要股東或?qū)嶋H控制人為本次以物抵債協(xié)議的履行提供無限連帶責任保證。這是防止對方“金蟬脫殼”的關(guān)鍵。

完成上述風控步驟后，您可能會發(fā)現(xiàn)許多抵債方案并不可行。此時，您應(yīng)有更優(yōu)的戰(zhàn)略選擇：

• 首選路徑：絕不輕易放棄現(xiàn)金債權(quán)。

可策略性地同意減免部分違約金或利息，以換取現(xiàn)金還款方案，但核心債權(quán)應(yīng)以貨幣形式實現(xiàn)。

• 核心策略：以“訴訟保全”促“和解談判”。

在談判陷入僵局時，應(yīng)立即啟動訴訟程序，并同步申請財產(chǎn)保全，查封債務(wù)人名下的銀行賬戶、房產(chǎn)或其他易于變現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。此舉能極大增加對方壓力，往往能迫使其籌集現(xiàn)金或拿出真正有價值的資產(chǎn)進行和解。

• 理性抉擇：當資產(chǎn)風險過高時，敢于拒絕。

對于權(quán)屬不清、價值虛高、變現(xiàn)無門的資產(chǎn)，果斷拒絕是成本最低的選擇。寧可將其作為不良債權(quán)計提，也不應(yīng)接收一個可能引發(fā)更大虧損和麻煩的“負資產(chǎn)”。

以物抵債絕非簡單的債權(quán)置換，而是一場對企業(yè)風險駕馭能力的直接考驗。企業(yè)要守護好現(xiàn)金流這條生命線，唯有將風控意識內(nèi)化為決策本能，并以專業(yè)的法律盡調(diào)為決策前提，方能在復(fù)雜債務(wù)迷局中鎖定正確航向，避免為化解舊風險而承受更大損失。