黨刊罕見發(fā)聲，重新定調(diào)房地產(chǎn)

　　 前幾天，《求是》雜志刊登的一則題為《改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期》的文章，在業(yè)內(nèi)引發(fā)廣泛關(guān)注。

　　 其中主要的原因，是文中關(guān)于房地產(chǎn)的一系列措辭，較之此前政策口徑出現(xiàn)明顯變化。《求是》是唯一的「中央機(jī)關(guān)刊」，所刊發(fā)的「特約評(píng)論員」文章，是對(duì)中央政策意圖最權(quán)威的闡釋。

　　 這篇文章釋放的信號(hào)，為2026年的房地產(chǎn)走勢(shì)奠定了主基調(diào)。

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　　 與2025年12月「中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議」通稿相比，此次《求是》刊文在以下三方面措辭出現(xiàn)明顯升級(jí)

　　 1、官方首次用「較大幅度回落」定調(diào)房地產(chǎn)變化

　　 文中指出：

　　 近年來，我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化，部分項(xiàng)目、部分城市出現(xiàn)局部供過于求情形，導(dǎo)致房地產(chǎn)銷售和價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回落，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求端、資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)端和金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債端產(chǎn)生了較大影響。

　　 眾所周知，以往對(duì)房地產(chǎn)的下行，官方措辭通常是用「調(diào)整」、「階段性回調(diào)」等。此次文中「較大幅度回落」、「較大影響」兩處措辭，可以說是近年來中央用詞最強(qiáng)烈的一次。

　　 這意味著，房地產(chǎn)下行問題被擺到臺(tái)面上了。而直面問題，往往才能更有效地解決問題。

　　 2、重申房地產(chǎn)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位

　　 在這篇文中，關(guān)于房地產(chǎn)的重要性，共出現(xiàn)兩處描述：

　　 房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)和居民財(cái)富的重要來源，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位舉足輕重。

　　 基于房地產(chǎn)市場的這一新變化，有觀點(diǎn)認(rèn)為房地產(chǎn)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性下降了。顯而易見，這種觀點(diǎn)有失偏頗。要看到，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條長、關(guān)聯(lián)度高，涉及鋼鐵、水泥、家電、家具等幾十個(gè)上下游行業(yè)，對(duì)投資、消費(fèi)、就業(yè)等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均有顯著影響，仍然是支撐國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。

　　 文中肯定了房地產(chǎn)業(yè)在過去幾十年對(duì)我國城鎮(zhèn)化和經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的貢獻(xiàn)，并且再次強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的「重要產(chǎn)業(yè)」、「基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)」。

　　 這是2021年「中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議」后，官方首次在頂層文件中重申房地產(chǎn)的重要地位。

　　 其意義是重大的。

　　 此次不僅強(qiáng)調(diào)了房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要意義，也房地產(chǎn)對(duì)居民財(cái)富的重要性。這無疑是對(duì)外界傳遞出一個(gè)信號(hào)：中央重視居民財(cái)富的穩(wěn)定性，重視房地產(chǎn)的發(fā)展。對(duì)于房地產(chǎn)下行問題，要相信中央會(huì)拿出有力措施來解決。

　　 3、重申房地產(chǎn)的金融屬性

　　 文中指出：

　　 房地產(chǎn)帶有顯著的金融資產(chǎn)屬性，關(guān)聯(lián)性強(qiáng)、涉及面廣、社會(huì)關(guān)注度高，加強(qiáng)預(yù)期管理對(duì)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場具有特殊重要性。

　　 房地產(chǎn)金融屬性退潮已成共識(shí)。

　　 此前大家談?wù)摲康禺a(chǎn)的金融屬性，大多指的是房企的「三高」模式。

　　 而今「三高」模式難以為繼，房企已紛紛向著更健康的高質(zhì)量發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。

　　 當(dāng)前談?wù)摲康禺a(chǎn)的金融屬性，主要是指房子的投資屬性。

　　 如今的市場，炒房熱潮已徹底退去，房子回歸居住屬性。

　　 但不可否認(rèn)的是，房子天然就具有資產(chǎn)屬性。

　　 尤其近幾年普宅市場低迷，豪宅消費(fèi)走俏，豪宅作為高凈值群體資產(chǎn)配置的一部分，資產(chǎn)屬性就更突出了。

　　 建造好房子，符合當(dāng)前主流的住房改善需求，也是資產(chǎn)保值增值的需要。好產(chǎn)品才能穿越周期，甚至成為家族財(cái)富傳承的一種形式。

　　 再者，房子依然是中國居民最重要的資產(chǎn)。

　　 央行《中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查》顯示，中國家庭資產(chǎn)近60%是房產(chǎn)。房價(jià)大幅下跌味著居民資產(chǎn)縮水，進(jìn)而明顯制約居民的消費(fèi)意愿。

　　 因此，今年要提振消費(fèi)，就一定要穩(wěn)房地產(chǎn)。

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　　 重新定調(diào)「穩(wěn)房地產(chǎn)」將預(yù)期管理列為房地產(chǎn)當(dāng)務(wù)之急

　　 文章指出：

　　 我國房地產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展階段變化的重要節(jié)點(diǎn)，新舊模式轉(zhuǎn)換需要時(shí)間，市場行為邏輯轉(zhuǎn)變也需要時(shí)間。

　　 在這個(gè)時(shí)期，有哪些措施可以熨平市場波動(dòng)，縮短市場調(diào)整周期？

　　 文章指出——改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期。

　　 文中提及一些新的政策方向。

　　 ①強(qiáng)調(diào)政策力度要足，符合市場預(yù)期

　　 政策預(yù)期上，政策力度要符合市場預(yù)期，政策要一次性給足，不能采取添油戰(zhàn)術(shù)，導(dǎo)致市場與政策陷入博弈狀態(tài)。

　　 不難看出，中央也認(rèn)為，此前的一些政策力度并不夠，形象點(diǎn)來講，有點(diǎn)「隔靴搔癢」的感覺。

　　 此次定調(diào)，與當(dāng)前市場對(duì)政策加碼的期待高度吻合。

　　 很多人由此聯(lián)想到近期部分城市出臺(tái)的「局部限購松綁政策」，網(wǎng)上不少聲音認(rèn)為，房地產(chǎn)早已過了投資過熱階段，各類限制政策應(yīng)該全面清退，「溫水煮青蛙」式的政策松綁會(huì)讓市場失望。

　　 這篇文章明確指出，「要以更好滿足居民剛性需求和多樣化改善性住房需求為目標(biāo)，取消相關(guān)限制性措施。」

　　 這預(yù)示著，2026年房地產(chǎn)的限制性政策有望全面退出，而且不再是「擠牙膏」式松綁，而是一次到位的取消。 戳這里，打造24小時(shí)在線的AI銷售員

　　 ②做好個(gè)別房企破產(chǎn)的預(yù)案

　　 政策儲(chǔ)備上，做好風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì)預(yù)案，目前房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)仍然較高，不排除個(gè)別企業(yè)仍有破產(chǎn)重組的可能，要未雨綢繆，有效做好應(yīng)對(duì)。

　　 首先要明確，自房地產(chǎn)白名單機(jī)制建立開始，中央對(duì)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置，一直秉承的是「保項(xiàng)目而非保房企」的原則。

　　 2024年《政府工作報(bào)告》還明確指出「對(duì)嚴(yán)重資不抵債、失去經(jīng)營能力的房企，要按照法治化、市場化的原則，該破產(chǎn)的破產(chǎn)，該重組的重組。」

　　 事實(shí)上，房地產(chǎn)已調(diào)整四年有余，一大批房企早已被迫出局。這兩年關(guān)于房企出險(xiǎn)的新聞已鮮有出現(xiàn)。

　　 但行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清并未徹底結(jié)束，目前仍有少數(shù)企業(yè)仍處于危險(xiǎn)邊界。

　　 此前輿論普遍認(rèn)為，現(xiàn)階段房企尤其是大型房企破產(chǎn)已不被允許，各地會(huì)想方設(shè)法救助企業(yè)，以穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　 但從此次黨刊的定調(diào)來看，接下來房企經(jīng)營問題將回歸市場化處置，無力自救者最終只能被市場淘汰。房地產(chǎn)將迎來一次徹底的大洗牌。

　　 ③政策保持連貫性、一致性

　　 除了前問所述部分，《求是》這篇文中所提及的措施，大部分與存量政策保持連貫，與2025年12月「中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議」上部署的政策也大體一致。

　　 如：

　　 供應(yīng)端「控量提質(zhì)」，推動(dòng)好房子建設(shè)；構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，完善房地產(chǎn)相關(guān)制度、深化公積金改革制度等。

　　 加強(qiáng)信息和輿論引導(dǎo)。這段時(shí)間以來，各平臺(tái)處置散發(fā)不實(shí)信息的自媒體、引導(dǎo)個(gè)別機(jī)構(gòu)調(diào)整房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)布機(jī)制等舉措，便是一個(gè)明顯體現(xiàn)。

　　 2026年，類似的措施將會(huì)常態(tài)化。

　　 2025年底「中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議」定調(diào)「著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場」。《求是》刊文則明確，關(guān)鍵是「穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期」。通過中央的此次正式發(fā)聲，不難預(yù)見，2026年將會(huì)是政策加力的一年，也會(huì)是房企進(jìn)一步洗牌的一年。

　　 今年的房地產(chǎn)預(yù)計(jì)將進(jìn)入箱體震蕩區(qū)間，上漲或許仍不會(huì)實(shí)現(xiàn)，但止跌有望迎來顯著進(jìn)展。