4家磷酸鐵鋰龍頭逆勢減產，為爭奪碳酸鋰定價權？ 業內呼吁：產業鏈各環節利潤應合理分配

2025年末，行業供不應求之際，4家磷酸鐵鋰頭部企業集體減產，進行為期1個月的檢修。除德方納米未披露減產規模外，另外3家共預計最多減產6萬噸。

近日，多位分析師與業內人士在接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）采訪時表示，磷酸鐵鋰廠商集體檢修，動機更偏向于追求產業鏈利益再平衡。

作為磷酸鐵鋰原材料的碳酸鋰價格回升，正持續影響新能源汽車、儲能等下游產業的成本傳導邏輯。

12月29日，某磷酸鐵鋰上市公司相關人士向每經記者透露，當前，原材料價格在上漲，但成本壓力尚未完全向下游客戶轉移。“整個磷酸鐵鋰行業已連續虧損近三年，眼下原材料價格仍在上漲，我們希望能進一步將成本向終端轉移，保障行業健康穩定發展。”

德方納米證券部工作人員則向每經記者表示，目前暫不明確具體減產規模，檢修屬于正常經營范疇，不會對公司2026年經營業績產生影響。

碳酸鋰、硫酸價格大漲，中游企業“扛不住了”？

12月25日晚至26日，4家核心磷酸鐵鋰企業陸續發布減產檢修公告，檢修周期均為1個月，時間集中在2025年末至2026年初。

其中，萬潤新能預計減產磷酸鐵鋰5000噸~2萬噸；湖南裕能預計減產磷酸鹽正極材料產品1.5萬噸~3.5萬噸；安達科技預計減產磷酸鐵鋰3000噸~5000噸。綜合來看，除德方納米外，三家企業合計減產規模區間為2.3萬噸至6萬噸。

從行業格局看，此次集中檢修與供需格局調整趨勢密切相關。3家披露檢修細節的企業均為行業頭部玩家：湖南裕能連續5年蟬聯磷酸鹽正極材料出貨量榜首，萬潤新能穩居行業第二，德方納米憑借自研液相合成法工藝掌握技術優勢。企業核心客戶覆蓋寧德時代、比亞迪等頭部電池廠商，需求基礎穩固。

高工產研鋰電研究所（GGII）數據顯示，2025年上半年，磷酸鐵鋰材料出貨量達161萬噸，同比增長68%。而下半年以來，受儲能電池需求爆發帶動，各家磷酸鐵鋰廠商訂單激增、產線滿負荷運轉，部分企業訂單已排至2026年一季度。

4家官宣檢修的磷酸鐵鋰頭部企業 每經記者 張寶蓮 整理

對于湖南裕能、萬潤新能、德方納米、安達科技這4家磷酸鐵鋰主力廠商集中發布檢修公告的行為，多位業內人士向每經記者直言“并非巧合”。分析指出，核心原因在于碳酸鋰價格大幅上漲，成本壓力向下游傳導至磷酸鐵鋰廠商；通過檢修減產，可減少碳酸鋰消耗量，進而對碳酸鋰價格形成影響。

除碳酸鋰外，硫酸價格亦同步走高，硫酸是磷酸鐵、硫酸亞鐵的關鍵原料。2025年初硫酸原材料硫磺價格約1500元/噸，年末已攀升至4000元/噸，其漲價效應通過前驅體環節進一步放大，加劇了磷酸鐵鋰企業的成本壓力。

前述磷酸鐵鋰上市公司人士向記者解釋：“從運營角度看，（2025年）四季度行業產能利用率持續攀升，頭部企業基本處于滿產或超產狀態。按慣例，（2026年）1月份計劃開展年度檢修，借檢修與下游企業協商談價，的確也是其中因素之一。”

集體檢修背后：碳酸鋰定價權之爭？

就在磷酸鐵鋰企業集中披露檢修計劃的同時，網上流傳的一張圖片顯示，一家鋰業巨頭發布定價調整通知，稱自2026年1月1日起，公司所有鋰鹽現貨產品交易結算價不再參考SMM（上海有色網）報價。

針對價格爭議，SMM于12月26日發布澄清公告作出回應。公告指出，現貨價格與期貨價格差異系市場機制正常體現，現貨價格反映即時供需與可交割交易情況，期貨價格反映未來供需預期并包含資金成本、持有成本等因素，兩者遵循“到期收斂”原則，合約存續期內存在差異屬正常現象。

SMM基于2023年9月至2025年12月的公開數據說明，其電池級碳酸鋰均價與廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）碳酸鋰期貨合約價格的月度價差有正有負，始終處于合理波動區間，且隨合約到期日臨近呈現顯著收斂趨勢，符合期現價格收斂的市場規律。

前述磷酸鐵鋰上市公司人士向每經記者表示：“碳酸鋰采購主要分為現場提貨和散單采購兩類。目前多數散單定價參考期貨價格，存在一定升貼水，但與下游客戶的結算仍參考SMM月度均價。在當前碳酸鋰價格快速上漲的階段，這種差異（現貨價格低于期貨價格）變得較為顯著，對材料成本產生了影響。”

12月26日，真鋰研究院創始人墨柯向每經記者表示，圍繞碳酸鋰定價權的博弈，就是期貨定價和現貨定價哪個為主。

“目前碳酸鋰價格期現背離，期貨價格明顯高。（前述鋰業巨頭）希望期貨定價為主，企業（磷酸鐵鋰廠商）希望現貨定價。現在是企業采取措施‘抵抗’鋰資源巨頭。如果抵抗效果不佳，通過這些舉措大概率能實現（磷酸鐵鋰產品）一定程度漲價。”

近兩年，碳酸鋰價格從斷崖式下跌進入磨底震蕩，直至2025年7月出現轉折。國內鋰礦限產疊加儲能爆發，碳酸鋰供需出現轉機。

12月，電池級碳酸鋰現貨價格回升至9.9萬元/噸；期貨主力合約價格達13萬元/噸，較年內低點5.8萬元/噸漲幅超110%。

作為磷酸鐵鋰最核心的原材料，碳酸鋰價格波動對行業成本面具有重要影響。中研普華產業研究院指出，上游碳酸鋰的價格每上漲1萬元/噸，磷酸鐵鋰正極材料成本約增加2300~2500元/噸。

有業內人士向每經記者分析，磷酸鐵鋰廠商集體檢修，有兩方面訴求，一方面通過減產減少碳酸鋰消耗量，緩解上游原料漲價壓力；另一方面向中下游傳遞成本壓力，為后續提升加工費創造談判空間。

磷酸鐵鋰廠商虧損多年，產業鏈利潤亟待再平衡

從產業鏈盈利情況來看，近年來鋰產業鏈上中下游呈現顯著分化。

上游資源端企業此前經歷價格低谷，天齊鋰業、贛鋒鋰業2024年分別錄得凈利潤-79.05億元、-20.74億元；中游磷酸鐵鋰材料企業持續面臨原材料價格上漲和成本擠壓壓力，2025年前三季度僅湖南裕能實現盈利，龍蟠科技、德方納米已連虧兩年多，行業整體盈利狀況不佳；下游終端企業憑借規模效應與產業鏈話語權，保持相對韌性。

鑫欏資訊高級研究員張金惠向每經記者表示：“（磷酸鐵鋰材料企業）不漲價，大家虧本，產業鏈不健康，各個環節應該有合理的利潤。不能個別企業賺錢了，產業鏈虧光了。”

碳酸鋰現貨與期貨價格持續走高，加劇了市場博弈，多位分析師提醒需警惕價格高位波動風險。11月至12月，廣期所連續出臺多項風險控制措施，包括調整交易手續費標準、設置交易限額等。12月24日晚，廣期所進一步調整碳酸鋰期貨相關合約的最小開倉下單數量（從1手提高至5手）及單日交易限額，受此影響，12月25日早盤碳酸鋰期貨大幅低開，跌幅超3%。

此外，寧德時代枧下窩鋰礦復產消息也引發市場反復博弈。12月24日有媒體報道，該采礦項目預計于春節前后復產。盡管存在這一潛在供應增量，碳酸鋰價格漲勢仍未放緩，12月26日廣期所碳酸鋰主力合約強勢站上13萬元/噸關口。

新紀元期貨于12月26日發表觀點，強烈看漲碳酸鋰價格。華聞期貨表示，年底前新能源汽車購置稅優惠政策到期引發消費前置，疊加海外儲能項目經濟性提升，整體需求韌性較強，成為價格大漲的核心推力。