可控核聚變8大龍頭甄別：誰在真砸錢誰在蹭熱度

一張“可控核聚變最新8大核心龍頭企業”的清單在投資圈刷屏，2025年12月EAST裝置實現1.2億攝氏度運行512秒的紀錄，讓市場對可控核聚變的關注度飆升到新高度。不少散戶盯著名單跟風買入，卻沒分清哪些企業是真在核聚變領域砸錢研發，哪些只是蹭概念炒作。今天用大白話扒一扒這8家公司的真實布局，幫你避開偽概念的坑，看清可控核聚變賽道的真實邏輯。

先搞懂：可控核聚變還處在“實驗室階段”

很多人覺得可控核聚變馬上要商業化，其實這是個誤區。可控核聚變的核心是在地球上模擬太陽的核聚變反應，要實現持續發電，得突破高溫約束、材料耐蝕、能量回收三大難題。2025年全球最先進的EAST裝置，也只是實現了512秒的高溫等離子體運行，距離商業化發電需要的“持續穩定運行上萬秒”還有天壤之別；國際熱核實驗堆（ITER）2025年剛完成托卡馬克裝置的組裝，預計2026年才啟動首次等離子體實驗，業內普遍認為可控核聚變商業化至少要到2040年以后。

簡單說，現在的可控核聚變賽道，還處在“燒錢研發”的階段，沒有任何企業能靠核聚變業務盈利。所謂的“8大龍頭”，其實是按產業鏈環節劃分的參與者，含金量天差地別。

8家企業的真實布局：分三檔看清含金量

這份清單里的8家企業，并非都有核心技術布局，按研發投入、項目參與度和業務關聯性，可分為三檔，真假龍頭一眼就能分清：

第一檔：核心技術型（真參與核聚變項目）

1. 中國核建：作為國內核工程建設龍頭，承擔了EAST裝置的升級改造工程，2025年還拿到ITER計劃的配套工程訂單，金額超10億元，負責托卡馬克裝置的土建和結構搭建，是核聚變工程端的核心玩家。

2. 中核科技：專注核聚變用特種閥門研發，2025年推出的真空隔離閥門通過ITER認證，成為國內唯一供應商，這類閥門是核聚變裝置的“心臟閥門”，技術壁壘極高。

3. 久立特材：生產核聚變裝置用的耐高溫合金管材，產品同時供應EAST和ITER，2025年相關營收同比增長45%，占公司總營收的8%，是國內少數能量產核聚變專用管材的企業。

4. 中科三環：研發核聚變磁約束裝置用的稀土永磁材料，2025年申請相關專利12項，其生產的釹鐵硼磁體已經用于小型核聚變實驗裝置，是磁體材料領域的核心參與者。

這四家企業是核聚變賽道的“真龍頭”，要么參與國家級核聚變項目，要么有核心材料/設備的技術突破，研發投入和業務關聯性都實打實。

第二檔：產業鏈配套型（邊緣環節參與）

5. 寶鈦股份：供應核聚變裝置用的鈦合金結構件，2025年向ITER供應了約20噸鈦合金材料，但相關營收僅占公司總營收的3%，屬于產業鏈上游的普通配套。

6. 漢鐘精機：提供核聚變裝置用的真空泵，2025年拿到中核集團的小批量測試訂單，尚未實現規模化供貨，產品技術含量遠低于特種閥門、耐高溫管材。

7. 南風股份：研發核聚變裝置的通風冷卻設備，2025年完成實驗室測試，但未進入任何國家級核聚變項目的供應鏈，僅處于技術儲備階段。

這類企業只是核聚變產業鏈的“配角”，業務關聯性弱，核聚變相關收入占比極低，所謂的“龍頭”標簽更多是市場炒作。

第三檔：概念炒作型（無實際投入）

8. 某新能源上市公司：僅在2025年投資者互動平臺提及“關注可控核聚變領域”，未披露任何研發投入、專利或項目合作，核聚變相關業務收入為0，純粹靠概念蹭熱度。

這類公司是最需要警惕的，股價漲得快但跌得更快，散戶追高很容易被主力割韭菜。

犀利見解：別被“龍頭”標簽騙了，這兩個風險必須防

雖然可控核聚變是未來能源的終極方向，但現階段投資這個賽道，藏著兩個致命風險，很多人都忽略了：

第一個風險：商業化周期極長，業績兌現遙遙無期。就算按最樂觀的預期，可控核聚變2040年實現商業化，距離現在還有15年，這期間企業的核聚變業務都不會產生實質性利潤。目前清單里的8家企業，業績主要靠傳統業務，比如中國核建靠核電工程、久立特材靠普通工業管材，核聚變只是“未來故事”，不能支撐短期股價。

第二個風險：偽概念公司的估值泡沫。目前核聚變概念股的平均市盈率達到70倍，而這些公司2025年的核聚變相關收入占比幾乎為0，估值完全靠市場情緒支撐。比如第三檔的概念炒作公司，市盈率甚至超過100倍，一旦市場情緒降溫，股價會快速回調，套牢的還是普通投資者。

對普通投資者來說，真正的機會不是“買名單里的公司”，而是盯緊技術落地節點：比如EAST裝置實現萬秒級運行、ITER完成首次等離子體實驗，或者企業的核聚變產品進入規模化供貨。在這些節點到來前，不妨關注中國核建、久立特材這類龍頭，它們的傳統核工業業務能提供穩定現金流，就算核聚變研發短期沒進展，也不會出現業績暴雷。

還要提醒的是，可控核聚變的研發充滿不確定性，就算是頭部企業，也可能面臨技術研發失敗的風險。與其賭“未來的能源革命”，不如關注當下有實際業績的能源賽道，比如光伏、儲能，這類賽道的盈利確定性要高得多。

（個人觀點，僅供參考，不構成任何投資建議)