銀行理財2025年度盤點：規模破33萬億，固收占比七成，權益投研能力待提升

財聯社12月28日訊 （編輯 王蔚 實習生 李煊）2025年進入尾聲，銀行理財市場在震蕩與修復中走過關鍵一年。財聯社進行了盤點觀察，規模逐季回升、結構集中、收益分化，成為全年理財發展的三條主線。

據中國理財網數據顯示，銀行理財存續規模在一季度末為29.14萬億元，二季度末回升至30.67萬億元，三季度進一步增至32.13萬億元。另據華西證券測算顯示，截至12月19日，銀行理財規模約33.74萬億。全年理財規模呈現“V型”復蘇，凸顯出在利率下行與市場波動雙重考驗下的韌性。

理財規模呈現V型回升，從29.14萬億增至33.74萬億、全年增幅15.76%，四重動力助推

2025年，銀行理財市場整體呈現“前低后高”的走勢。中國理財網數據顯示，一季度末，理財存續規模為29.14萬億元，較年初下降0.81萬億元。中信證券銀行業首席分析師肖斐斐分析指出，當季債市波動較大，影響理財收益表現，疊加市場資金面偏緊、銀行吸儲壓力上升，共同導致規模階段性收縮。

隨著市場環境逐步趨穩，二季度理財規模回升至30.76萬億元，較一季度增加1.53萬億元，同比增長7.53%。中信建投銀行首席分析師馬鯤鵬表示，二季度隨著10年期國債收益率趨穩，疊加居民財富再配置需求釋放，理財規模實現修復性增長，而進入三季度，規模進一步攀升至32.13萬億元。馬鯤鵬認為，這主要得益于三方面原因：理財產品破凈率基本穩定，居民贖回理財規模少；居民財富再配置增加資管產品配置，大量的存款流向理財產品；理財子加快產品轉型，增發了較多的多資產多策略的產品。

從全年來看，理財規模從一季度的29.14萬億元逐季增長至目前的約33.74萬億元，累計增幅約15.76%。普益標準首席經濟學家王鵬總結稱，全年規模增長源自“利率下調、居民理財觀念轉變、存款搬家與行業自身調整”等多重動力，理財在市場波動中展現出較強韌性。

圖：理財產品2025年規模走勢

數據來源：中國理財網、華西證券 財聯社整理

結構分布上固收占比超7成，多元化品類合計不足3%

盡管規模持續增長，但銀行理財的產品結構依然呈現“單極主導”特征。

普益標準的數據顯示，固收類產品規模占比連續四個季度超過74%。截至12月26日，固收類產品存續規模24.22萬億元，在全市場總規模中占比超7成，產品數量占比超過8成。

現金管理類產品作為流動性工具，規模穩定在6.5–6.6萬億元區間，占比約兩成。相比之下，混合類、權益類、商品及金融衍生品類等其他類型產品合計占比不足3%，顯示理財市場仍以穩健型資產為主。

王鵬指出，這種“結構失衡”背后，是投資者對低風險產品的強烈偏好與理財公司權益投研能力尚不足的雙重現實。他警示，過于集中的風險偏好，可能在市場波動時引發集中贖回，影響整體穩定性。

整體收益率2.4%，超96%資金流向低風險產品，品類分化顯著

2025年，銀行理財整體平均年化收益率在2.4%以上。普益標準數據顯示，收益率從一季度的2.2589%升至二季度的2.6642%，隨后三、四季度小幅回落至2.4195%，呈現“前揚后穩”走勢。

不同品類之間收益分化顯著。現金管理類產品全年收益率在1.4%-1.6%之間窄幅波動，穩定性突出；固定收益類產品收益率圍繞2.50%上下波動，成為市場“壓艙石”。值得注意的是，根據普益標準數據，純固收產品平均今年以來年化收益率為2.75%。

相比之下，權益類及商品衍生品類產品波動劇烈：權益類產品收益率從一季度的3.05%躍升至四季度的16.36%，商品衍生品類單季度波動幅度甚至超過2000BP，凸顯高收益伴隨的高波動屬性。

從風險等級維度看，收益與風險匹配關系清晰，但資金分布極不均衡。普益標準數據顯示，截至三季度末，超過96.47%的理財資金集中于R1/R2低風險產品。王鵬分析稱，這反映投資者“保本”思維仍未根本轉變，對凈值波動的容忍度偏低。

低利率時代延續，“固收+”與多資產策略成發力點

展望2026年，多家機構認為，銀行理財將在低利率環境中繼續探索收益與風險的平衡。

中信證券首席經濟學家明明指出，債券市場利率中樞有望進一步下行，固收類產品長期收益或緩步下移。在此背景下，“固收+”產品憑借其收益增強能力，有望繼續成為規模增長的重要支撐。

國信證券研報進一步指出，理財資金未來進入權益市場的方式將更趨多元，主要通過“固收+”“多資產”等策略漸進式增加權益敞口，預計年度可能帶來1500億至2500億元的增量資金。這不僅有助于豐富理財資產組合，也將推動公募等行業開發更多適配工具，促進資管生態良性發展。

普益標準王鵬建議，理財公司應加快向多資產、多策略轉型，通過嚴格的風險預算體系實現客戶與產品的精準匹配。對投資者而言，他建議2026年應以高等級固收資產為核心底盤，適度布局多資產多策略產品以分散風險、拓寬收益來源，同時重視流動性管理，預留部分資金配置現金管理類或短期純債產品，避免集中贖回帶來的被動局面。