它們，正批量打造“上緯新材”

又一“上緯新材”誕生。

就在12月24日，鋒龍股份發布公告，港股上市公司優必選將以“協議轉讓+要約收購”的方式，總計斥資16.65億元獲得公司43.01%的股份，成為新的控股股東。

來自紹興的鋒龍股份手握超219項有效專利，是割草機的飛輪與液壓系統等核心部件中的“隱形冠軍”，由此被推至聚光燈下。其深厚的制造業底蘊，是優必選所看重的。

這一故事非常熟悉。這是2025年下半年以來，發生的第四幕了。

回望7月，由華為“天才少年”光環加持的智元機器人，以幾乎相同的路徑入主新材料公司上緯新材，打響了標志性的第一槍。進入12月，節奏驟然加快：特種機器人企業七騰科技瞄準勝通能源；家用機器人巨頭追覓科技落子嘉美包裝。直至優必選叩響鋒龍股份的大門。

這幾起案例，交易模式非常相似，均采用“協議轉讓+要約收購”形式交易。而最大區別點在于，優必選屬于上市公司，其他幾家還未上市。

從股價的表現來看，這一“模板”屢試不爽，每每都能撬動公司的市值狂歡。

智元機器人入主上緯新材后，曾創下連續10個“20cm”漲停的紀錄，當月漲幅超過500%，并一度成為年內首只“10倍股”。七騰機器人擬入主勝通能源的消息，也推動該股連續11個一字漲停。鋒龍股份復牌后也連續收獲兩個一字漲停，迎來了近期股價高峰。

“三板斧”買下上市公司

先來看一下具體交易細節：

公告稱，優必選與鋒龍股份控股股東誠鋒投資及其一致行動人董劍剛、鋒馳投資、厲彩霞簽署協議，約定誠鋒投資向優必選協議轉讓公司6552.99萬股無限售條件流通股股份（占公司總股本的29.99%）及其所對應的所有股東權利和權益，每股轉讓價格17.72元，總價格是11.61億元。

股份轉讓完成后,優必選發起部分要約收購，鞏固控制權。此次優必選要約收購股份數量為2845萬股，占公司總股本的13.02%，價格為17.72元/股。這一筆價格約5.04億元。

兩步總計價格達16.65億元，優必選最多將持有鋒龍股份43.01%的股份。里面還有鎖定期，優必選承諾，本次收購的股份自過戶起36個月內不轉讓、不質押。

這里很關鍵的一步是，誠鋒投資及其一致行動人承諾，在協議轉讓股份過戶后，將立即放棄其所持部分剩余股份（占總股本13.01%）的表決權。這一安排是為了確保優必選在協議轉讓完成后就可獲得實際控制權，無需等后一步的要約收購的結果。

協議轉讓、表決權放棄與部分要約收購，這“三板斧”已經成為上文提及的另外三起機器人企業入主上市公司的交易要點，核心目的便是高效。這套模板的打樣者便是智元機器人買下上緯新材一案，當時掀起了較大波瀾。

依然是商業化

仔細來看，優必選是這幾起案例里唯一一家上市公司，而且是“H吃A”。智元、七騰、追覓這些未上市高科技企業“借殼”其實也不算新鮮事，已上岸者為何還要另尋平臺？

作為“人形機器人第一股”，優必選的光環之下，正面臨著所有前沿科技公司共同的嚴峻挑戰：商業化。

優必選上市時間并不久遠。2023年12月29日，作為當時的大熱項目，資本市場關注度頗高，但和當時較低迷的環境一樣，上市日表現平平。掛牌發行價90港元，位于定價區間的下限，首日收盤報90.85港元，微漲0.94%。

而后更是經過了2024年一整年的回調和低迷，原因還是商業化不足。上市前，公司已連續多年虧損，2020-2022年凈虧損超26億元。產品銷量有限，且行業競爭激烈，給股價帶來壓力。

直到2025年下半年，優必選股價顯著反彈并創階段新高。尤其9月，單月漲幅超47%，股價一度突破150港元。核心原因是訂單來了。當時，公司陸續公布與天奇股份等企業的大額合同，現已接到近14億元訂單。

登陸港股后的優必選，一直在募資。

此前優必選已分別于2024年8月8日、2024年10月23日、2024年11月20日、2025年2月20日、2025年7月22日進行了五次配售募資。

11月25日盤前，優必選再次開啟第六次配售融資，擬以每股98.80港元的價格配售約3146.80萬股新H股，募資約31.09億港元，經扣除相關費用及開支，募資凈額約30.56億港元。

通過六次配售募資及IPO，優必選已累計融資86.91億港元，不含IPO則為76.49億港元，主要用于日常業務運營和償還金融機構的信用貸款。

盡管2025年上半年虧損同比收窄，但優必選仍處于凈虧損狀態。不過這次入主鋒龍股份，也非隨便買個“殼”，同樣看中了產業協同性。

對于優必選來說，接到訂單需要規?；a是更大挑戰。鋒龍股份在液壓件、發動機等領域的精密制造技術和供應鏈管理經驗，正是優必選突破量產瓶頸、控制成本的及時雨。

鋒龍股份從園林機械零部件起家，拓展至汽車和液壓零部件領域，客戶遍及全球頂尖品牌，如STIHL、卡特彼勒、克諾爾、博世力士樂等。這也是人形機器人瞄準的工業應用場景。通過這次收購，優必選相當于直接獲得了進入這些主流工業市場的渠道。

從業績來看，鋒龍股份業績在近幾個季度正不斷攀升。2024年全年營收4.79億元，同比增速10.47%，凈利潤459.29萬元，扭虧為盈。2025年前三季度凈利潤增速加快：一季度累計為807.2萬元、二季度累計1531.4萬元、三季度累計2151.8萬元。前三季度利潤規模已非?？捎^。

而對于鋒龍股份來說，目前缺的不是技術和訂單，而是突破傳統行業天花板的“新故事”和更大的資本舞臺，與優必選組合則是一次機會。

批量“上緯新材”誕生

這波機器人“新貴們”和A股傳統制造業的結合，其實各有特點。

這幾起案例中，產業協同性最強的，應當是優必選和鋒龍股份，以及七騰機器人的防爆、巡檢機器人，與勝通能源的LNG等危險品儲運場景的整合。

而智元機器人入主上緯新材協同性不高。后者是一家環保高性能耐腐蝕材料、風電葉片用材料的新材料公司，但公司的新材料在機器人領域應用有限。此次收購更體現的是資本平臺獲取。嘉美包裝也缺乏與追覓科技的協同性，前者是金屬易拉罐生產商之一。

但也可以觀察到，被收購方的畫像也有一致性。在交易公告前，這些公司的市值大多是在30億-50億元區間，收購方能夠以十幾億至二十幾億元的成本獲得控制權。它們均為上市多年的A股公司，擁有再融資、并購重組等完整的資本市場功能。

其實在新貴們買下上市公司的間隙，行業內還發生一起相反的收購事件：

2025年12月16日晚，東杰智能發布公告，宣布正在籌劃以發行股份及支付現金的方式，購買遨博（北京）智能科技股份有限公司（簡稱“遨博智能”）的控股權，并配套募集資金。

賣方遨博智能是一家協作機器人頭部企業，這家市占有率超過36%，是一家來自北京的獨角獸企業。

買家是一家智能物流倉儲系統、智能物流輸送系統的設計、制造與銷售商，作為機器人概念股，東杰智能2025年股價漲幅同樣驚人，年初至停牌前累計上漲超215%。

總之，機器人新貴們已經批量制造了一批“上緯新材”。

為什么這些機器人公司都盯上了A股？

核心原因還是因為A股流動性好。此類并購也符合了新“國九條”政策中，鼓勵上市公司通過并購重組向戰略性新興產業轉型升級的方向。

不過也有投資人認為，這只是這些機器人企業上市融資的第一步。“大概率這些機器人企業中，除了宇樹都會在A股買個殼然后去港股申報?！蓖顿Y人郭飛認為。

同樣，優必選未來也有可能回A股上市的可能?，F已經有媒體向優必選求證，回應是“一切以公告為準”。不過，這一可能性在近兩年較低。鋒龍股份的公告中明確提及，未來36個月內，優必選不存在通過上市公司重組上市的計劃或安排；未來12個月內，優必選不存在資產重組計劃。

細嚼之余，批量誕生“上緯新材”背后，還有更大浪潮襲來。

“對中國股市長期發展有利。”郭飛認為，一家優秀公司如果因為融不到資金而倒閉實屬可惜。具身智能是未來十年增速最快的行業之一，現在就像二十年前的互聯網，當時A股就錯過了BAT這些互聯網巨頭沒有騰飛，如果現在能在人工智能時代吸納這些優秀的具身智能公司，未來就能讓A股迎來長牛。”