隆眾能化早讀：地緣局勢影響潛在供應(yīng)風(fēng)險擔(dān)憂難消 國際油價上漲

◆隔夜市場

數(shù)據(jù)來源：交易所

12/23: 美委局勢的緊張氣氛仍在延續(xù)，且俄烏局勢的不穩(wěn)定性增強，潛在供應(yīng)風(fēng)險擔(dān)憂難消，國際油價上漲。NYMEX原油期貨02合約58.38漲0.37美元/桶，環(huán)比+0.64%；ICE布油期貨02合約62.38漲0.31美元/桶，環(huán)比+0.50%。中國INE原油期貨2602合約漲9.1至441.7元/桶，夜盤漲0.6至442.3元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎近期人民幣匯率不斷走強。12月23日，離岸人民幣對美元率先升破7.02關(guān)口，為2024年10月以來首次，距離收復(fù)7.0整數(shù)關(guān)口僅“一步之遙”。與此同時，在岸人民幣對美元升破7.03關(guān)口，上漲近百點。分析人士認(rèn)為，美元指數(shù)走勢趨弱與歲末結(jié)匯需求不斷釋放，構(gòu)成本輪人民幣上漲的主要動力。

◎黃金和白銀價格再創(chuàng)歷史新高。COMEX黃金期貨突破4510美元關(guān)口，漲幅超1%。COMEX白銀期貨漲超4%，最高達(dá)到每盎司71.79美元，這也是白銀首次突破每盎司70美元。鉑金和鈀金期貨分別大漲10%和7%。在地緣緊張局勢升級以及美聯(lián)儲進(jìn)一步降息的預(yù)期推動下，今年以來，金價累漲超71%，有望創(chuàng)下自1979年以來的最佳年度表現(xiàn)，銀價年內(nèi)漲約147%。

◎國家主席對中央企業(yè)工作作出重要指示強調(diào)，新征程上，中央企業(yè)要聚焦主責(zé)主業(yè)，持續(xù)優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局，切實增強核心功能、提升核心競爭力。要立足實體經(jīng)濟(jì)，強化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。要進(jìn)一步深化改革，完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，健全公司治理結(jié)構(gòu)，著力解決制約企業(yè)發(fā)展的深層次問題，努力建設(shè)世界一流企業(yè)。

◎交通運輸部預(yù)計，今年我國將完成交通固定資產(chǎn)投資超3.6萬億元，新增高速鐵路超2000公里、高速公路約8000公里。跨區(qū)域人員流動量超660億人次，營業(yè)性貨運量和港口外貿(mào)集裝箱吞吐量預(yù)計同比增長分別為3.5%和9.6%左右。

◎美國聯(lián)邦通信委員會發(fā)布公告，宣布將所有外國生產(chǎn)的無人機(jī)系統(tǒng)及其關(guān)鍵零部件等列入“不可信供應(yīng)商清單”。商務(wù)部新聞發(fā)言人對此回應(yīng)表示，中方對此堅決反對。若美方繼續(xù)一意孤行，中方將堅決采取必要措施，堅定維護(hù)中國企業(yè)的正當(dāng)權(quán)益。

◎美國第三季度實際GDP初值年化季環(huán)比大幅增長4.3%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的增長3.3%，增速創(chuàng)兩年來最快。消費支出強勁成為增長的最大推手，當(dāng)季增速大幅加快至3.5%。三季度核心PCE物價指數(shù)上漲2.9%。另外，美國10月核心資本品訂單與出貨量雙雙回升。

◎美國12月大企業(yè)聯(lián)合會消費者信心指數(shù)由上月的92.9降至89.1，連續(xù)第五個月下滑，追平2008年金融 危 機(jī)以來最長連跌紀(jì)錄，反映出大眾對勞動力市場和商業(yè)環(huán)境前景的悲觀情緒持續(xù)升溫。

◆行業(yè)快訊

◎進(jìn)出口環(huán)比分歧 溶劑油供需偏弱

12月，中國溶劑油進(jìn)口量預(yù)計在0.3萬噸附近，進(jìn)口數(shù)量環(huán)比11月份基本維持在合理范圍內(nèi)，主要原因是國內(nèi)部分企業(yè)11月供應(yīng)相對充裕，雖處于備貨周期但需求缺口不大。溶劑油出口環(huán)比同比或均高于去年同期，周邊地區(qū)特別是東南亞地區(qū)對國內(nèi)資源需求增加明顯。

◎長期看MMA供需端影響將會更加明顯

2026年MMA各下游表現(xiàn)或存在差異，其中PMMA粒子現(xiàn)有產(chǎn)能77萬噸附近，預(yù)計2026年擬建產(chǎn)能50.4萬噸。因此PMMA粒子投產(chǎn)進(jìn)度以及開工情況將會影響其價格走勢，或大于來自原料波動帶來的影響。ACR行業(yè)預(yù)計增量有限，對于原料價格敏感度將會明顯高于PMMA粒子，價格走勢取決于成本端和供需端變化。丙烯酸樹脂和乳液價格波動受MMA影響有限。長線來看，下游產(chǎn)品與原料MMA發(fā)展速度不同，原料對下游各產(chǎn)品價格的直接影響將會有所減弱，來自產(chǎn)品供需端的影響將會更加明顯，產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展考量的因素不再單一，需多維度關(guān)注消息面的變化。

◎歲末將至 丙酮在年內(nèi)谷底徘徊

從需求端看，下游雙酚A、異丙醇、MMA、MIBK等行業(yè)采購以剛需為主，主動補貨意愿不足。對原料丙酮雖有零星補單，但但采購量有限，難以形成有效拉動。從成本端來看，原料純苯、丙烯價格窄幅波動，酚酮生產(chǎn)成本支撐減弱，生產(chǎn)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，再度下調(diào)開單價的預(yù)期不強。

◎產(chǎn)銷回暖助力滌綸長絲市場觸底反彈

滌綸長絲廠商庫存壓力緩解，而目前滌綸長絲多數(shù)品種現(xiàn)金流壓縮，企業(yè)修復(fù)利潤的意愿強烈。周末起，滌綸長絲廠商優(yōu)惠不斷收縮，市場成交重心穩(wěn)步上揚。目前下游諸多領(lǐng)域開機(jī)率逐漸下降，滌綸長絲近日產(chǎn)能利用率同步窄幅下調(diào)，但與下游相比仍有較大差距。據(jù)聞元旦過后下游紡織企業(yè)大規(guī)模停車，根據(jù)隆眾不完全統(tǒng)計顯示，滌綸長絲裝置檢修最早于1月初開啟，1月預(yù)估減產(chǎn)規(guī)模300萬噸，春節(jié)前一個半月內(nèi)檢修規(guī)模預(yù)計在500萬噸附近，以緩解下游大規(guī)模停車放假期間滌綸長絲供應(yīng)壓力激增的壓力。綜合來看，短期內(nèi)滌綸長絲依托成本以及自身供應(yīng)壓力緩解雙重利好支撐，市場易漲難跌，局部商談仍有上探的預(yù)期。中長期市場預(yù)期較為謹(jǐn)慎，重點關(guān)注下游規(guī)模停車的時間節(jié)點以及聚合成本變化，春節(jié)前滌綸長絲市場仍存變數(shù)。

◎磷酸二銨市場進(jìn)入“靜默期” 國內(nèi)外情緒趨于觀望

綜合來看，當(dāng)前磷酸二銨國際市場需求轉(zhuǎn)淡，交易節(jié)奏有所放緩，等待明年新一輪需求啟動；國內(nèi)市場現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)偏緊，生產(chǎn)成本高位承壓，盡管東北等地區(qū)仍存較大剛需缺口，但下游采購態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，市場觀望情緒濃厚，成交多以按需小單為主，短期內(nèi)市場預(yù)計將維持僵持整理運行，需重點關(guān)注政策導(dǎo)向及企業(yè)實際放貨情況。

◎暫無消息面刺激 尿素行情僵持窄幅波動

自周末至今尿素現(xiàn)貨表現(xiàn)較為平淡，貿(mào)易商出貨不溫不火，比較符合淡季的出貨量。尿素工廠新單預(yù)收存在區(qū)域差異，從主產(chǎn)銷區(qū)尿素工廠收單情況來看，山東因裝置減量，暫時產(chǎn)銷平衡，湖北、安徽收單尚可，但山西、河北、河南等地暫時維持偏弱成交。周一尿素價格整體維持僵持個別松動趨勢。其中主產(chǎn)銷區(qū)尿素主流出廠在1620-1720元/噸附近。

◆產(chǎn)業(yè)動態(tài)

◎全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議部署2026年重點任務(wù)。會議提出，城市政府要用足用好房地產(chǎn)調(diào)控自主權(quán)，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策。加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，有序搭建基礎(chǔ)性制度，在房地產(chǎn)開發(fā)上，做實房地產(chǎn)開發(fā)項目公司制。在房地產(chǎn)融資上，推行主辦銀行制。在商品房銷售上，推進(jìn)現(xiàn)房銷售制，實現(xiàn)“所見即所得”，從根本上防范交付風(fēng)險。

◎國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)光熱發(fā)電規(guī)模化發(fā)展的若干意見》，到2030年光熱發(fā)電發(fā)展總裝機(jī)規(guī)模力爭達(dá)到1500萬千瓦左右。

◎國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，我國電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施總數(shù)達(dá)到1932.2萬個，同比增長52%。其中，公共充電設(shè)施462.5萬個，同比增長36.0%；私人充電設(shè)施1469.7萬個，同比增長57.8%。

◎作為我國第二款首飛即嘗試回收的液氧甲烷運載火箭，12月23日上午，長征十二號甲運載火箭順利完成首飛任務(wù)，成功實現(xiàn)二級入軌目標(biāo)，不過其一級火箭回收驗證未取得預(yù)期成效。

◎北京市首批L3級高速公路自動駕駛車輛專用號牌正式發(fā)放給三輛智能網(wǎng)聯(lián)汽車，這也是國內(nèi)首批發(fā)放的L3級高速公路自動駕駛車輛專用號牌。這標(biāo)志著我國自動駕駛車輛已由測試示范進(jìn)展到正式量產(chǎn)。

◎歐洲汽車制造商協(xié)會(ACEA)數(shù)據(jù)顯示，11月歐洲汽車銷量同比增長2.4%至110萬輛。比亞迪11月注冊量同比暴漲221.8%，市場份額達(dá)到2%。特斯拉注冊量則下降11.8%，市場份額降至2.1%。

◎“粵車南下”駛?cè)胂愀凼袇^(qū)政策12月23日正式實施，符合條件的廣東私家車可直接駛?cè)胂愀凼袇^(qū)，單次停留最長3天。該政策先向廣州、珠海、江門、中山四個城市開放，半年后將擴(kuò)展至廣東全省。

◆財經(jīng)日歷

周三（12月24日）

02:00 美國截至12月26日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)(口)

06:30 美國12月23日iShares黃金持倉-每日更新(噸)

15:10 中國12月24日上期所每日倉單變動-原油(桶)

21:30 美國截至12月20日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)(萬)

23:30 美國截至12月19日當(dāng)周EIA原油庫存變動(萬桶)

23:30 美國截至12月19日當(dāng)周EIA汽油庫存變動(萬桶)

23:30 美國截至12月19日當(dāng)周EIA每周原油進(jìn)口變動(萬桶)