Mysteel：短期焦炭市場延續(xù)偏弱走勢

一、近期焦炭市場價格表現(xiàn)

縱觀全年焦炭市場跌多漲少，和年初價格相比，河鋼一級焦采購到廠低了150元/噸；從時間維度上來看，上半年除了4月中旬上漲過一輪，其余時間均處于下跌狀態(tài)，7月后焦炭行情才逐步有起色；且焦炭首輪提漲與落地時間基本間隔7-10天左右，而提降與落地基本間隔2-3天左右；從中也可以看出，焦炭的定價權(quán)多取決于終端采購方。12月焦炭價格整體弱勢運行，鋼廠檢修增多，鐵水開始逐步收窄，而進口煤的增量拖累煤價下行，加之冬儲行情未發(fā)力，本月市場已經(jīng)連續(xù)下跌3輪，累積跌幅150-165元/噸。

23日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1439.2，環(huán)比增128.9，同比下降221.2。

二、環(huán)保擾疊加檢修，焦炭供需雙弱

目前獨立焦化廠日均焦炭產(chǎn)量63.0萬噸+鋼廠焦化日均焦炭產(chǎn)量46.5萬噸，合計焦炭日均總供應(yīng)量109.5萬噸，環(huán)比降幅1.0%，同比降幅2.8%；受環(huán)保管控以及小部分檢修為主，短期焦炭供應(yīng)增量有限。

而相對應(yīng)的當(dāng)前鋼廠日均鐵水量在226.6萬噸，環(huán)比降幅1.2%，同比增幅1.2%，近期鋼廠盈利率繼續(xù)回落至35.93%。本月鋼廠因需求淡季以及利潤收窄等原因，年前多有安排檢修計劃，因而鐵水降幅較為明顯；預(yù)計短期鐵水仍有小幅下降空間，短期焦炭供需仍呈現(xiàn)雙弱局面。

三、下游冬儲進程緩慢，焦煤成本支撐有限

523礦山516.1萬噸+314洗煤廠504.7萬噸+港口636.0萬噸+口岸及堆場473.6萬噸，疊加焦化廠1036.3萬噸+鋼廠805.0萬噸，合計煉焦煤總庫存3971.7萬噸，環(huán)比增2.4%，同比降14.2%；受蒙煤進口大幅增量影響，口岸庫存整體壓力較大；目前焦煤整體庫存有增，但相較于去年的高庫存還有一定差距，短期冬儲行情開始逐步啟動，但支撐有限，焦煤大概率保持弱穩(wěn)行情。

四、后期市場預(yù)測

綜合來看，短期鐵水依舊延續(xù)小幅下跌態(tài)勢，焦炭供需雙弱局面難改；焦煤口岸庫存高位，短期行情延續(xù)偏弱運行，部分煤種或出現(xiàn)小幅反彈，但整體成本支撐有限；因而短期焦炭延續(xù)偏弱運行格局，后續(xù)冬儲行情或有利于緩和下跌走勢；但焦炭行情尚未發(fā)行明顯好轉(zhuǎn)。后期繼續(xù)關(guān)注鋼廠鐵水產(chǎn)量以及焦煤成本變化、冬儲行情等。