輪胎產業鏈“K型分化”：工廠利潤翻倍，經銷商掙扎求生

近年來，中國輪胎產業鏈正經歷一場深刻的結構性變革，呈現出鮮明的“K型分化”態勢。一端是上游輪胎制造企業業績高歌猛進，利潤屢創新高；另一端則是下游經銷商群體深陷困境，利潤微薄乃至虧損。這條產業鏈的“微笑曲線”正在被拉直甚至反轉，上游的繁榮與下游的掙扎形成了刺眼的對比。

向上：輪胎廠開香檳，業績與利潤齊飛

近兩年，尤其是2023年至2024年，國內輪胎制造業迎來了高光時刻。數據顯示，2023年，11家上市輪胎企業總營收突破千億大關，達到1016.82億元；總凈利潤更是同比激增138.74%，高達97.31億元。其中，7家企業利潤實現翻倍增長。

進入2024年，這股增長勢頭依舊強勁。森麒麟預計全年凈利潤將增長超50%，通用股份的增幅更是預計高達85%至131%。即便部分外資品牌在華銷量受挫，也通過渠道漲價成功穩住了利潤大盤。在原材料成本回落與海外市場需求旺盛的雙重驅動下，輪胎制造端正享受著近年來最豐厚的盈利盛宴。

向下：經銷商飲苦水，生存空間遭擠壓

與上游的觥籌交錯形成鮮明對比的是，下游經銷商正面臨前所未有的生存危機。“累死累活干一年，一翻賬本還賠錢”已成為多數經銷商的真實寫照。據行業觀察，2024年，超過半數的經銷商凈利潤率已跌破2%的生死線，甚至不乏持續虧損者。

作為行業風向標，中國唯一的上市經銷商豐華輪胎的財報尤為觸目驚心。2021至2023年，豐華輪胎已連續虧損超1283萬元。2024年上半年，虧損幅度繼續擴大至142萬元，營業額亦下滑12.9%。即便其年銷售額上億，并與多家頭部輪胎廠合作，毛利率也僅在8%左右徘徊，高昂的銷售與人工成本正不斷侵蝕其微薄的利潤。

更大的警鐘來自海外。2024年底，全球最大輪胎經銷商——年銷售額高達57億美元的American Tire Distributors（ATD）申請破產，負債高達25億美元。這印證了輪胎生意的困境已是全球性通病。甚至輪胎巨頭親自下場也未能幸免，諾記輪胎（Nokian）在整體盈利回春的背景下，其自營連鎖門店VIANOR全年仍虧損近3000萬人民幣。

溯源：多重壓力下的結構性失衡

這場“K型分化”的背后，是多重因素疊加導致的結構性失衡：

任務壓力與庫存堰塞湖：每年經銷商大會的重頭戲便是宣布增長20%、30%甚至更高的銷售任務。為了拿到返點，經銷商被迫壓貨，導致庫存高企，資金鏈被嚴重占用。如今，庫存周轉慢至42天甚至更久已成常態，昔日“快進快出”的生意模式難以為繼。

價格戰與渠道內卷：市場消費降級與產能過剩，引爆了慘烈的價格戰。經銷商之間“倒掛出貨”（賣一條虧一條）的現象屢見不鮮。更致命的是，區域保護政策形同虛設，竄貨現象屢禁不止，守規矩的經銷商反而成為受害者。同時，電商平臺、廠家直供等新渠道的崛起，也在不斷侵蝕傳統經銷商的生存空間。

成本上漲與利潤擠壓：房租、人工、物流等運營成本持續上漲，而輪胎的終端售價卻在價格戰中不斷走低。經銷商的利潤被壓縮至“薄如紙”，甚至出現“賣輪胎不如存銀行利息”的怪象。

展望：破局之路在何方？

曾經象征著“同心共贏”的經銷商大會，如今在私下里已演變成一場“比慘大會”。經銷商們在臺前強顏歡笑，在茶歇區交流的卻是誰家庫存更多、誰家虧損更嚴重。

產業鏈的健康發展，離不開上下游的共生共榮。當前，輪胎廠將市場風險和庫存壓力向下游單方面轉移的模式已難以為繼。經銷商們需要的，不再是復雜的返利計算和口號式的“支持”，而是實實在在的利潤空間、合理的任務目標以及健康的渠道生態。

這場“K型分化”已敲響警鐘。若不能有效平衡產業鏈利益，重塑廠商關系，那么當下游渠道系統性地崩潰或萎縮，上游制造端的繁榮也將成為無源之水。如何從“零和博弈”走向“正和共贏”，將是整個輪胎產業未來必須破解的核心命題。