歐洲兩大央行公布2025年收官決議 未來政策路徑正在分道揚鑣

財聯社12月18日訊（編輯 史正丞）北京時間周四晚間，英國央行和歐洲央行先后公布2025年最后一份議息決議，結果均符合事前預期。與此同時，兩家歐洲主要貨幣政策機構的政策路徑差異也愈發顯著。

英國央行：微小多數促成降息

英國央行的9人政策委員會（MPC）周四以5比4的投票結果將基準利率下調25個基點至3.75%，這也是該行年內第4次降息。其中，英國央行行長貝利起到了“關鍵一票”的作用，他在11月投票時支持維持利率不變，而今天與降息派站到一起。

英國央行指出，盡管通脹仍高于目標，但“預計近期內將更快地回落至目標附近”。雖然下一步動作仍有可能是降息，但后續的動作將更難判斷。

貝利在與會議紀要一并發布的聲明中表示：“我們仍然認為利率正沿著逐步下行的路徑，但隨著我們每次降息，下一步還會降多少就變得更難判斷。”

面對英國央行的指引，經濟學家們也在第一時間給出解讀，普遍預期英國央行的降息之路將越走越慢。

畢馬威（KPMG）英國首席經濟學家Yael Selfin指出，在8月的上一次降息后，貝利行長不得不再次投出決定性一票。她說：“貨幣政策委員會在通脹前景的風險平衡方面存在明顯分歧，這將使明年就進一步降息達成共識變得更加困難。”

畢馬威目前預期，英國央行明年只會降息兩次。

凱投宏觀的英國副首席經濟學家Ruth Gregory也認為，有“明顯跡象”顯示委員會認為利率無需再大幅下調。Gregory指出：“這表明一旦利率降至3.50%，貨幣政策委員會的進一步降息將需要更有說服力的證據。”

歐洲央行：下一站加息？

毫無意外，歐洲央行周四宣布三大關鍵利率全部維持不變。該機構連續第四次會議將關鍵存款機制利率維持在2%，主要再融資利率和邊際借貸利率也分別維持在2.15%和2.40%。

歐洲央行也如期發布了更加樂觀的經濟增長預測。在周四的聲明中，歐洲央行預測2025年的歐元區經濟增速為1.4%，高于9月時預期的1.2%。歐洲央行同步提高了后續年份的增長預期，2026年的經濟增速為1.2%（此前為1.0%），2027和2028年都將保持在1.4%。

歐洲央行同時預測，2025至2028年的整體通脹率都將大致維持在2%政策目標上下窄幅波動。

面對更高的經濟預期，貨幣市場定價顯示，市場認為歐洲央行在2027年3月前加息的可能性已超過50%，高于其聲明發布前的35%。

對于未來的政策路徑，歐洲央行也毫無懸念地沒有給出任何有效信息，僅重申將“依賴數據、逐次會議決定”，且“不事先承諾采取特定的利率路徑”。

歐洲央行在決議中寫道：

管理委員會堅定致力于確保通脹在中期內穩定在2%的目標水平。在決定適當的貨幣政策立場時，將采取以數據為依據、逐次會議評估的方法。具體而言，管理委員會的利率決策將基于其對通脹前景及相關風險的評估，并結合最新公布的經濟與金融數據，同時考量潛在通脹的變化趨勢以及貨幣政策傳導的力度。管理委員會不會事先承諾任何特定的利率路徑。

同樣毫無疑問的是，歐洲央行行長拉加德也在新聞發布會上拒絕提供未來的政策指引。

拉加德說：“我們沒有一條既定的利率路徑。我知道大家都希望得到一些前瞻性指引。但在目前這種形勢下，面對我們所面臨的不確定性程度，我們根本無法提供前瞻性指引。”