生意社：多空博弈加劇 丙二醇重心下移

生意社12月18日訊

近期，山東地區丙二醇市場進入一個“強支撐弱化與弱需求凸顯” 的博弈新階段。市場價格重心出現松動，市場情緒由謹慎觀望轉向偏空，生產企業主動調價，市場重心下移。

據生意社商品行情分析系統監測，截至12月18日，山東地區丙二醇生產均價為6050元/噸，較12月初下跌1.36%，處在歷史低位，交投氛圍清淡，實單多有商談空間。

供應端：從“結構性偏緊”轉向“預期寬松”

市場供應格局正處于動態轉換。11月末，山東利華益維遠、銅陵金泰等多家停車裝置陸續重啟，帶來實際的供應增量，疊加福建百宏化學等新產能的投放預期，持續壓制市場心態，使得持貨商挺價意愿不斷減弱。

需求端：內需疲軟 支撐乏力

下游產業在年末面臨資金回籠與訂單萎縮的雙重壓力，無法為丙二醇市場提供上行動力。

不飽和樹脂（UPR）：作為丙二醇最大的消費領域（占比超50%），其行業表現堪稱低迷。12月上半月，不飽和樹脂行業產能利用率僅為35%，處于低位。終端建筑、復合材料等領域訂單不足，導致樹脂工廠對原料丙二醇僅維持最低限度的剛需采購，難以形成有效拉動。

聚醚多元醇：另一主要下游領域表現同樣平淡，產能利用率約為58%，新單跟進情況不佳，對丙二醇的消費量穩定但缺乏增長點。

原料成本端：環氧丙烷（PO）支撐動搖

原料環氧丙烷（PO）的價格走勢是影響丙二醇成本的關鍵。12月上半月，PO市場結束了此前持續堅挺的局面。盡管山東地區齊翔等裝置停車曾一度提供情緒利好，但受其自身下游聚醚需求疲軟的拖累，PO價格漲勢受阻，轉入僵持甚至偏弱整理。這使得丙二醇的生產成本支撐出現實質性松動，為生產商下調報價提供了空間，成本驅動邏輯從“強力支撐”轉為“中性偏空”。

后市展望：弱勢盤整，磨底震蕩

12月下半月，市場主導權將完全掌握在需求端手中。成本承壓波動，難以形成有效提振。供應寬松預期下，加劇市場的看空情緒。在缺乏利好刺激的情況下，市場大概率將維持低位運行，預計市場將以陰跌和震蕩相結合的方式，逐步探尋新的價格底部。行情的企穩反彈，可能需要等待至2026年1月，觀察春節前下游的備貨節奏以及供應端裝置情況。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價：
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式：結算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調整系數，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。