磷酸鐵鋰漲價潮涌：需求爆發下供需重構，漲勢或持續至2026年丨行業風向標

（圖片系AI生成）

新能源產業鏈的“反內卷”和漲價潮，還是燒到了磷酸鐵鋰行業。近來，磷酸鐵鋰正極材料廠商集體掀起提價潮。

觀察君從部分磷酸鐵鋰上市公司、行業分析師等多渠道獲悉，近期多家廠商正與客戶進行提價談判，且多取得積極進展。甚至卓創資訊富寶鋰電分析師苗敏向觀察君表示，“若2026年加工費提升3000元/噸，磷酸鐵鋰毛利率可升至7.5%，較當前提升超7個百分點。”

至于提價的原因，業內紛紛指向了儲能爆發帶動需求提升，原材料價格上行的傳導，以及行業"反內卷"。

不過，這輪提價潮，并未能扭轉板塊在二級市場的下跌走勢。數據顯示，自11月18日高點下跌以來至12月16日收盤，磷酸鐵鋰電池指數（884816.WI）累計下跌15.62%。其中，豐元股份（002805.SZ）、安納達（002136.SZ）、萬潤新能（688275.SH）的跌幅均超過38%。

頭部廠商集體提價

根據上海有色網（SMM）數據，磷酸鐵鋰價格從2020年下半年上漲至2022年11月的高點逾17萬元/噸，之后就開啟下行通道，至2024年末下降至約3.37萬元/噸，累計降幅超80%； 2025 年以來，磷酸鐵鋰價格下探至約3萬元/噸后有所回升。尤其是Q4以來，磷酸鐵鋰就迎來一輪漲價潮，價格漲至4萬元/噸之上。

SMM數據顯示，12月16日，磷酸鐵鋰動力型現貨報價漲至40850~46050元/噸，均價報43450元/噸；磷酸鐵鋰儲能型現貨報價漲至38750~42050元/噸，均價報40400元/噸，較年中低點漲幅均超過30%。

（來源：SMM）

進入12月，多家磷酸鐵鋰廠商更是集體掀起提價潮。觀察君以投資者身份致電湖南裕能（301358.SZ）獲悉，公司確實在跟客戶進行商務談判，三季度以來取得了一些積極進展，但至于提價幅度，公司方面稱不方便對外披露。

龍蟠科技（603906.SH）亦向觀察君證實，公司有在與客戶溝通磷酸鐵鋰漲價的事宜。“磷酸鐵鋰的定價模式是‘原材料+加工費’結合的方式，談判重點會放在加工費，原材料價格則隨行就市。”公司接線人員告訴觀察君，原材料結算一般按上個月SMM的均價來算。

另據SMM消息，近期，磷酸鐵鋰企業與下游電芯廠繼續展開漲價談判，頭部企業本次展開的是第二輪談漲，但大部分其他的材料廠第一輪談漲仍未落地。

驅動漲價的因素，首先是儲能市場的爆發帶來的需求激增。

隨著全球范圍內可再生能源裝機容量的快速增長以及電力系統對靈活性的迫切需求，電化學儲能市場在2025年迎來爆發，而磷酸鐵鋰因其長壽命、高安全性和低成本，是儲能電池的首選。

據摩根大通報告，2025年前10個月，全球儲能電池出貨量達489.9GWh，同比增長99%；10月單月出貨量環比增長6%、同比激增70%，中國、美國、歐盟等主要市場需求全面爆發。這其中，幾乎全為磷酸鐵鋰路線。

與此同時，動力電池市場，磷酸鐵鋰電池同樣占據絕對的市場份額。1-10月，國內動力電池累計裝車量578.0GWh，同比增長42.4%，其中磷酸鐵鋰電池以470.2GWh裝車量占據81.3%份額，同比激增59.7%。

下游需求的增長體現于磷酸鐵鋰廠商，即是訂單和產量的明顯增長。據富寶資訊數據，2025年1-11月，中國磷酸鐵鋰產量累計達311.29萬噸，同比增長59.28%。其中，11月磷酸鐵鋰行業產能利用率在75.75%，頭部企業多滿產甚至超產運行，一二線企業開工負荷較高，部分中小企業開工率仍有提升空間。

觀察君致電多家頭部上市公司亦獲悉，多數訂單飽滿。龍蟠科技向觀察君表示，“今年三季度和四季度的產能利用率持續提升，且提升幅度較大。”湖南裕能則稱：“1-9月基本都是滿產滿銷，四季度需求和訂單情況好，產銷情況穩定。”

原材料成本上升，也是磷酸鐵鋰漲價的主因之一。理論上而言，每噸磷酸鐵鋰耗用磷酸鐵、碳酸鋰數量分別約為0.96噸、0.25噸(實際可能受產品型號、材料配方、生產工藝、材料損耗等多方面因素影響)，而碳酸鋰價格遠高于磷酸鐵，因此碳酸鋰價格很大程度上決定著磷酸鐵鋰的價格。

（來源：湖南裕能公告）

數據顯示，碳酸鋰價格自2025年下半年以來持續反彈，目前碳酸鋰期貨主力合約在10萬元/噸，現貨市場亦處于緊平衡狀態；同時，2025年8月以來，磷酸價格從6300-6500元/噸漲至6800-7000元/噸，硫酸亞鐵價格也同步上漲，帶動磷酸鐵生產成本從9000元/噸升至1萬元/噸。

全鏈條成本壓力傳導至正極材料端，提價成為磷酸鐵鋰廠商不得不的選擇。

需求爆發與盈利承壓的供需悖論

不過，需要注意的是，訂單和產量的大增并未能轉換成行業整體盈利的改善，需求端的爆發式增長與供給端的結構性矛盾形成鮮明對比，行業呈現"高增長、低盈利"的特殊格局。

根據中國化學與物理電源行業協會磷酸鐵鋰材料分會的數據，全行業連續虧損超36個月，6家上市企業平均資產負債率達67.81%。

廠商間分化明顯，今年前三季度，僅有富臨精工（300432.SZ）、湖南裕能、當升科技（300073.SZ）三家企業實現盈利，更多廠商陷入虧損泥潭。比如，2023年、2024年、2025年1-9月，龍蟠科技歸母凈利潤分別為-12.33億元、-6.36億元和-1.10億元；萬潤新能為-15.04億元、-8.70億元和-3.52億元。

“從表面看，磷酸鐵鋰產量同比增幅接近60%，但實際供需呈現‘高端緊俏、低端過剩’的結構性特征。”苗敏向觀察君表示，需求端，下游電池企業對高壓實密度、長循環壽命等高端產品需求旺盛，湖南裕能CN-5系列、德方納米第四代產品等均處于供不應求狀態，訂單已排至2026年上半年。供給端，頭部企業產能利用率已達90%以上，前十家企業幾乎全部滿產，而大量未完成技術升級的中小企業產能利用率仍處于低位，行業有效產能實際存在缺口。

這種結構性矛盾直接導致行業陷入"量增利減"的困境。據富寶資訊測算，2025年上半年，磷酸鐵鋰容量型產品平均毛利率僅0.93%，11月末進一步跌至0.4%，多數企業陷入"接單虧、不接單也虧"的兩難境地。而造成這一現象的核心原因在于此前行業惡性低價競爭，疊加原材料價格波動影響，磷酸鐵鋰企業長期處于鋰電產業鏈"夾心層"，盈利空間被嚴重擠壓。

在這樣的背景下，“反內卷”亦是磷酸鐵鋰行業2025年的主旋律。今年11月18日，中國化學與物理電源行業協會首次發布磷酸鐵鋰材料成本指數，成為標志性事件。

該指數以2025年1-9月湖南裕能、德方納米（300769.SZ）、萬潤新能、常州鋰源、友山科技、豐元鋰能、安達科技（920809.BJ）七家頭部企業(合計占行業74%市場份額)的經審計數據為核心樣本作為基準，基于2025年1-9月一次燒結工藝（二次燒結成本會更高)、壓實密度2.4-2.55g/cm3(主流應用規格)的磷酸鐵鋰材料，選用平均法與市場份額加權法得出15714.8元/噸-16439.3元/噸(未稅)為行業平均成本區間。

申港證券分析師劉寧指出，“這一成本指數不僅為企業提供了透明的價值參考，更為政府監管提供了精準數據支撐，可以為惡性競爭劃定紅線，同時還可提升市場透明度，輔助上下游企業進行市場研判和決策。”苗敏也談到，行業協會發布成本指數，引導企業擺脫低價傾銷，為價格回歸提供政策支撐。

競爭邏輯轉向

“高端產品緊平衡延續，行業集中度持續提升。”談到2026磷酸鐵鋰的供需，苗敏認為，需求端高景氣將持續支撐行業增長，供給端則將呈現“高端擴產、低端出清”的特征。

展望2026年，動力電池方面，隨著新能源汽車下鄉政策推進及高端車型對磷酸鐵鋰接受度提高，需求將穩步增長；儲能領域，全球新型儲能裝機規模預計保持75%以上增速，且磷酸鐵鋰占比超90%，成為核心增長引擎。磷酸鐵鋰行業伴隨新產能投入，行業整體產能、產量或將進一步提升，開工率將維持較高水平，其中高壓實等高端產品供需結構整體偏緊。

供給端，富臨精工、龍蟠科技等頭部企業已啟動新一輪擴產，重點布局新型高壓實磷酸鐵鋰、高性能磷酸鹽型正極材料等項目，而落后產能將在需求升級中加速退出。

值得一提的是，12月2日，容百科技宣布以3.42億元收購貴州新仁54.97%股權，并增資1.4億元，后者擁有6萬噸成熟磷酸鐵鋰產線及快速擴產潛力。

數據顯示，行業集中度已呈現提升態勢，2025年三季度CR5企業市場份額達65%，較去年同期提高10個百分點，這一趨勢在2026年將進一步強化。

至于未來價格走勢，苗敏預計，此輪漲價將持續至2026年，之后進入“穩中有升”的中期通道。“未來企業實際盈利水平將取決于加工費提升幅度與原材料漲價幅度的博弈，具備資源配套能力的企業將更具成本優勢。”

實際上，此輪漲價潮也標志著磷酸鐵鋰競爭邏輯的轉變，行業正從“拼產能、拼價格”的低端競爭進入“拼技術、拼穩定供應”的價值競爭。

如上所述，隨著行業集中度的提升，頭部廠商不僅占據絕大部分份額，也有了更強的議價能力和市場影響力，紛紛與下游核心客戶深度綁定。今年興起的“鎖單潮”，即是典型。

早在今年5月份，萬潤新能就公告拿下寧德時代（300750.SZ）訂單，自2025年5月起至2030年，預計向寧德時代供應磷酸鐵鋰產品約132.31萬噸。按照彼時的價格計算，該份協議的總價值超過400億元。

龍蟠科技與客戶的鎖單公告則更為頻繁，此前官宣分別與楚能新能源、Blue Oval（福特電池工廠）、寧德時代、億緯鋰能簽訂大額訂單后，12月3日又公告新的大單，其控股孫公司LBM New Energy (AP) Pte. Ltd. 將自2026年-2030年間合計向Sunwoda（欣旺達）銷售10.68萬噸磷酸鐵鋰正極材料，預計合同總銷售金額約45-55億元。

另外，富臨精工、豐元股份等也均公告與下游客戶簽訂規模不一的長單。（文｜公司觀察，作者｜蘇啟桃，編輯｜曹晟源）