北京
（央視財經《財經態度》）中國證監會日前發布《上市公司監督管理條例（公開征求意見稿）》，向社會公開征求意見。
對此，經濟之聲《財經態度》采訪了中國政法大學資本研究中心研究員劉彪。
劉彪表示，《條例》出臺之后，將成為我國首部系統規范上市公司監管的行政法規，其法律權威性和約束力大幅增強，將與《證券法》形成有力的配套和呼應。
《條例》征求意見稿對市值管理、現金分紅、股份回購等作出明確要求，推動上市公司提升投資價值、增強回報投資者意識。劉彪表示，投資者更真實地衡量上市公司的內在價值，可圍繞以下關鍵要點構建一個有效的評估框架：防“造假”，要重點考察企業的經營現金流、收現比等硬指標；防“空頭支票”，要考察股東回報的硬約束；防風險；防不穩定。
并購重組是上市公司培育新增長點、提升質量的重要方式和手段。劉彪表示，《條例》征求意見稿主要從三方面規范并購重組：一是估值合理性，要求對“高估值、高商譽、高業績承諾”項目出具可實質驗證的估值報告；二是信息披露，要求并購原因與協同效應的披露必須具體準確，禁用“戰略互補”等模糊表述；三是業績承諾，需進行專項核查。劉彪表示，“財務顧問”這一重要主體，其角色將發生根本性升級——從過去的“撮合方”轉變為“質量守門人”。
《條例》征求意見稿提出，在符合利潤分配條件的情況下，上市公司可以在一年內進行多次現金股利分配。劉彪表示，這一安排將形成 “正向激勵”與“反向約束”并舉的有效機制。此舉將顯著增強投資者現金回報的可預期性。一方面，有利于保險、養老等長期資金構建高股息組合，獲取穩定票息收益；另一方面，個人投資者也能更靈活地規劃，選擇在稅收更優惠的時段獲取分紅，實現利益最大化。
內容來源 | 央視財經
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