單個訂單超去年一半收入！蜀道裝備斬獲4.57億海外大單，業績增長動力強勁

金融投資網記者 林珂

單個項目訂單金額超2024年營收半數之多……近期曝出的一份"王炸級"訂單，將有望成為蜀道裝備(300540)未來業績增長的"發動機"。

蜀道裝備重大經營合同中標的公告

大額訂單將增厚業績

2025年，蜀道裝備已累計簽署海外合同金額約合人民幣2.22億元，而此次最新中標的合同金額高達4.57億元，不僅直接將年內海外合同金額大幅增厚，同時該合同金額還占到2024年營業收入的53.13%。一旦項目順利推進，有望為蜀道裝備帶來巨大的經營效應，增厚營收和利潤，顯著提升公司估值。

從蜀道裝備發布的最新公告來看，公司于日前收到格林維爾液化天然氣有限公司(下稱"格林維爾")發來的《中標通知書》，確認公司為尼日利亞Rumuji天然氣液化設施項目的中標單位。項目中標金額為6486萬美元，按2025年12月14日中國人民銀行公布的美元兌人民幣中間價1:7.05折算，約合人民幣4.57億元。

"中標海外大額訂單，令蜀道裝備海外業務迎來歷史性突破。"接受金融投資網記者采訪的行業分析師錢澤昆表示："自2024年以來，公司境外營收占比有所下滑，此次一舉斬獲具有標桿意義的戰略性大單，不僅實現了訂單規模的跨越式增長，同時為海外市場開拓注入了強勁動能。待項目效益開始釋放，公司業績也將出現顯著改善。"

蜀道裝備在公告中指出，本項目是公司首次在非洲地區承接中大型LNG裝置項目，標志著公司實施國際化戰略、加強海外業務拓展進一步取得重要成果，有助于提升公司在全球天然氣液化領域的品牌影響力和技術輸出能力。若項目能夠順利簽訂正式合同并實施，預計將對公司未來經營業績產生積極影響，具體影響金額需根據項目實施進度等情況確定，以最終財務核算為準。本項目的履行不會對公司業務獨立性構成影響。

設立基金加速產業轉型升級

自從進入蜀道集團體系后，蜀道裝備的發展規劃逐漸明晰。近年來，公司以深冷技術裝備制造為核心，以交通服務裝備制造為支撐，大力拓展氣體投資運營、清潔能源投資運營等業務，加速布局氫能產業等前沿領域。

今年以來，蜀道裝備明顯加快了向清潔能源及工業氣體投資運營領域的拓展布局。12月1日，蜀道裝備發布公告稱，為滿足戰略發展需求，加快推動產業布局優化和并購投資項目落地實施，助力公司持續構建完善工業氣體、清潔能源以及氫能產業平臺，公司擬與蜀道產融(四川)私募基金管理有限公司、蜀道(四川)股權投資基金有限公司共同投資設立蜀道(四川)氣體產業股權投資基金(有限合伙)，基金規模20億元。該基金將聚焦氫能、LNG及工業氣體等具有高成長性的賽道，實現產業與資本深度協同。

根據公告，本次基金的設立將為蜀道裝備投資并購及產業戰略布局的落地提供有力的資金支持，助力公司加快構建完善的工業氣體、清潔能源以及氫能產業平臺；同時，擬采用母子基金架構，積極引入中長期資金，高效整合行業優質資源，提高總投資規模，進一步拓展公司業務邊界與投資版圖，培育新的利潤增長點，增強核心競爭力。

多元發展有望平滑業績波動

在2023年業績順利實現扭虧后，蜀道裝備也過了兩年"好日子"，但好景不長，公司業績隨后再度陷入下滑，直至今年依然波動明顯。在2025年半年報中，公司出現了近6000%的歸母凈利潤巨大增幅，但到了三季報披露后，公司營收與凈利又回到了雙雙下滑的狀態。數據顯示，2025年前三季度，公司實現營業收入4.64億元，同比下降6.65%；實現歸母凈利潤1943.11萬元，同比下降16.20%。在部分市場人士看來，第四季度業績的釋放程度將直接關系著公司2025年的業績表現，而此次大額合同有望提振公司業績的穩定性。

隨著天然氣行業規模的持續穩定增長，以及戰略轉型的持續推進，蜀道裝備的抗風險能力也在持續加強。

從行業層面來看，根據國家能源局發布的數據，2024年我國天然氣產量2464億立方米，連續八年增產百億立方米；中國天然氣表觀消費量4260.5億立方米，同比增長8%。此外，根據中商產業研究院預測，中國空分設備2025年市場規模有望達到533億元，呈現持續增長態勢。西南證券指出，蜀道裝備是國內最早進入天然氣液化及液體空分產業并掌握該領域關鍵技術的企業之一，具備日處理1000萬立方米天然氣(煤層氣、焦爐煤氣)液化裝置、日產量1000噸液體空分裝置的設計和制造能力。在行業景氣的背景下，公司有望持續受益。

多元業務發展則為蜀道裝備打開了新的成長空間。可以看到，2023年、2024年、2025年上半年，公司氣體及天然氣運營業務收入分別為276萬元、1246萬元、980萬元，收入規模實現高速增長。西南證券表示，公司積極布局氣體運營方向，深度挖掘產業并購和項目投資機會，通過資本運作收購生產能力強、發展潛力大、經營風險小的空分氣體運營公司，大力挖掘落地氣體直投項目機會，實現氣體業務規模化運作。