卡位商業航天賽道，臻鐳科技批量交付落地，股價年內暴漲220%

12月16日，臻鐳科技（688270.SH）盤中震蕩拉升，股價觸及114元/股，創歷史新高。疊加12月以來漲超73%，年內漲幅達220%，成為市場關注的焦點。

值得關注的是，臻鐳科技2025年前三季度歸母凈利潤同比增長近6倍，業績強勢反彈重回增長軌道。這一業績表現背后，與公司多領域訂單的集中釋放，以及商業航天領域的前瞻布局密切相關，資本市場或許正在重新審視這家企業的未來成長。

多領域訂單釋放，業績強勢反彈

公開資料顯示，臻鐳科技成立于2015年，專注于集成電路芯片和微系統的研發、生產和銷售，并圍繞相關產品提供技術服務。主要產品線包括終端射頻前端芯片、高密度封裝微波模組和微系統等，其產品主要應用于無線通信終端、電子系統供配電等特種行業領域，近年來重點拓展了數字相控陣系統、衛星通信等戰略新興領域。

得益于多領域訂單集中釋放，公司業績得到明顯改善。2025年前三季度，臻鐳科技實現營收3.02億元，同比增長65.76%；歸母凈利潤為1.01億元，同比增長598.09%；扣非歸母凈利潤為7900萬元，同比增長1801.49%。臻鐳科技表示，主要系上年同期凈利潤基數較低，今年前三季度公司經營良好，營業收入大幅增長的同時，提高運營管控能力，加強降本增效工作，使得業績同比大幅增長。

回溯其業績可以發現，臻鐳科技此前三年的盈利能力持續承壓，歸母凈利潤由2022年的1.08億元下降至2024年的1785萬元，公司經營一度陷入低谷。而2025年前三季度，該公司業績迎來強勢反彈，歸母凈利潤達到1.01億元，已接近2022年全年水平，顯示出臻鐳科技正走出泥潭、重回增長軌道的積極態勢。

分業務來看，2025年上半年，臻鐳科技的射頻收發芯片及高速高精度ADC/DAC芯片業務實現營收8086.37萬元，營收占比達到39.47%。據了解，臻鐳科技配套了手機直連衛星通信載荷的多通道一體化集成射頻收發芯片CX9840，有效降低了衛星通信載荷射頻收發鏈路的設計復雜度，在同等條件下可降低通信載荷的體積、重量和功耗，單片成本遠低于套片成本；其高速高精度ADC/DAC芯片等產品，具有高集成度、大帶寬、多功能等特點。

2025年上半年，臻鐳科技的電源管理芯片業務實現營收1.03億元，營收占比達到50.10%。根據公司披露，臻鐳科技的電源管理芯片擁有負載點電源芯片、低壓差線性穩壓器等八大產品線，可應用于航天器電源配電、熱控、載荷、模擬和數字芯片供電等多個領域，年供貨超過幾十萬顆。

在微系統及模組領域，臻鐳科技的微系統產品具備小型化、輕量化等特點，可降低下游的發射成本，在規模化、低成本化需求日益強烈的衛星產業中極具競爭力。隨著衛星通信和特種領域對小型化需求的提升，該業務有望快速起量。2025年上半年，射頻微系統及模組業務為公司貢獻收入超4000萬元。

臻鐳科技在半年報中指出，公司各個應用領域項目和訂單都在積極釋放，公司也在加緊生產排期，產能利用率飽滿，同時公司也將積極開拓新客戶、新項目和切入新應用領域，完善全鏈條產品和多產品線的協同布局，擴大產品在多個領域的市場份額。

相關產品實現批量交付，搶占商業航天先發優勢

在核心業務穩健增長的基礎上，臻鐳科技近年來持續拓展下游應用領域，并重點聚焦衛星通信業務，在商業航天領域搶占先發優勢。

仔細觀察可以發現，臻鐳科技此前構建的射頻、電源、微系統三大產品線高度協同，并且與衛星通信業務，乃至商業航天概念擁有較高的關聯性。其中，射頻收發芯片和高速高精度ADC/DAC芯片均可應用于數字相控陣雷達、綜合通信系統、相控陣通信及基站、衛星通信系統等場景；公司正向研發的數字波束成型器可與射頻收發芯片和ADC/DAC芯片采用高速數字接口互連，形成完整的數字相控陣解決方案。

在宇航高可靠電源配電領域，公司擁有型譜化星用抗輻照電源芯片、電源套片及模塊產品，可為星用大規模射頻、FPGA等器件提供電源及輻射保護能力，公司開發的多款宇航用電源芯片已為國內多個重大星載項目、航天器批量供貨。

在星載領域，該公司的寬帶載荷單面/雙面射頻接收模塊、單面/雙面射頻發射模塊貨架產品，模塊內部芯片直接集成在多層陶瓷基板上，可以大幅減小無源器件和網絡占用的面積，易于批量化裝配和生產，雙面開腔版本還有更好的隔離度，其顯著推動了我國衛星互聯網衛星和載荷系統小型化、輕量化發展進程，目前在軌運行情況良好，客戶覆蓋國內各大主流研究院所。

臻鐳科技表示，近年來公司緊抓商業航天、低空經濟、深海經濟等戰略性新興產業發展機遇，依托先研布局和技術壁壘，前置、深度綁定客戶需求，客戶反饋良好認可度高，部分產品已成為客戶優選目錄，隨著遙感衛星和低軌衛星的批量發射和組網應用，公司部分產品已從2024年的小批量、實驗星階段轉入持續批量交付階段。

臻鐳科技在此前的調研活動中透露，從下游應用領域來看，特種行業領域營收占比達40%，而衛星通信領域收入占比達到60%。

商業航天迎風口，未來前景如何？

對于公司的未來發展，臻鐳科技管理層也有較強的信心。該公司表示，在特種領域，公司受益于裝備建設加速、國防信息化率和國產化率提升等行業因素驅動；在衛星通信領域，傳統遙感衛星項目公司繼續保持領先優勢，低軌衛星星座公司在衛星載荷和寬帶地面終端已形成顯著的卡位和份額優勢，隨著衛星的密集批量發射和組網應用，該領域的營收規模將顯著增長。

臻鐳科技同時指出，公司將充分受益于商業航天快速發展及特種領域信息化率和國產化率提升，公司管理層對未來3年行業發展和公司本身經營保持樂觀預期。

值得關注的是，近期商業航天領域迎來政策支持與技術突破等多重利好，板塊熱度持續飆升，相關公司受到高度關注。

利好政策的持續釋放，推動商業航天產業發展駛入快車道。2024年《政府工作報告》提出“積極打造生物制造、商業航天、低空經濟等新增長引擎”。2025年《政府工作報告》再次提出，“推動商業航天、低空經濟、深海科技等新興產業安全健康發展”。今年11月發布的《國家航天局推進商業航天高質量安全發展行動計劃（2025—2027年）》，在商業航天領域部署五項重點舉措。國家航天局也在近期設立商業航天司，相關業務正在逐步開展。

在本月初舉行的2025商業航天論壇上，多家商業航天公司展示了火箭發射、星座測控管理、空間在軌服務等產業鏈上各環節的最新進展。根據論壇上公布的數據，近年來，我國商業航天產業規模年均增長20%以上，預計到2030年可達到7萬億元至10萬億元。

受消息刺激，商業航天概念股遭到資金爆炒。再升科技（603601.SH）此前走出6連板，累計漲幅達到77.25%，順灝股份（002565.SZ）本月累計漲幅達到112.45%。擁有一定技術儲備并實現批量交付的臻鐳科技，近期股價表現也較為強勢，12月16日盤中漲超7%，今年以來，該股累計漲幅達到220%。