全球航空運輸業盈利趨穩

日前，國際航空運輸協會（以下簡稱“國際航協”）發布全球航空業財務展望報告，指出全球航空運輸業盈利趨于穩定，航空公司的行業凈利潤率將保持在3.9%水平，但供應鏈等方面的突出問題會持續存在。

報告預計，全球航司將在2026年實現410億美元的總凈利潤，在2025年390億美元的基礎上小幅上升并創下歷史新高，凈利潤率將維持在與2025年相同的3.9%水平。報告預計，全行業2026年營業利潤將達到728億美元，較2025年的670億美元有所增加，營業利潤率為6.9%，較2025年6.6%的水平有所上升。報告還預計，2026年旅客運輸量將達到52億人次，較2025年增加4.4%；貨運量將達7160萬噸，較2025年增加2.4%。

國際航協理事長威利·沃爾什指出，在全球航空業面臨供應鏈成本上升、地緣政治沖突多發、全球貿易低迷等挑戰下，2026年全球航司有望實現410億美元凈利潤的消息令人鼓舞，證明全球航司面對沖擊仍具有韌性。

報告指出，全球航司的投資資本回報率將在2026年維持在6.8%，與2025年持平，繼續低于8.2%的行業加權平均資本成本。沃爾什指出，空運業盈利能力不足以覆蓋資本成本的問題仍未得到解決。考慮到航空運輸業產業鏈在全球經濟中占據高達4%的比重，就業規模高達8700萬人，這一利潤水平顯得比較脆弱。即便是與民航客機引擎、航電制造、下游配套服務提供商等其他航空運輸業部門相比，全球航司的低利潤也明顯失衡。如能通過降低監管和稅務負擔、提升基礎設施效率等方式“再平衡”整個空運相關價值鏈的行業間盈利，將為經濟發展注入更大動力。

航空貨運表現搶眼。報告指出，在快速變化的貿易環境中，航空貨運打破了關于此行業的悲觀預測，表現亮眼。沃爾什稱，2025年國際貿易為了適應美國的保護主義關稅政策，搶進口等活動更加活躍，提升了貨物貿易的時間敏感性。美實施加征關稅舉措后，原定輸美產品大量轉售第三國市場也加大了對運力靈活性的需求。與此同時，人工智能相關貿易和投資的快速增長使得對半導體等商品的貨運需求激增。航空貨運在滿足上述運力需求中發揮了關鍵性作用。

報告還指出，全球航空運輸業發展面臨多重風險和制約，其中供應鏈挑戰持續制約航司滿足客戶需求的能力。盡管新飛機交付將在2026年明顯加快，但在高滿載率和穩定收益的驅使下，民航飛機新訂單數量將超新機產量，飛機訂單積壓問題將持續惡化。

供不應求的問題將沖擊航司的長期運營。除整機交付進度無法跟上行業需求外，供應鏈擾動還導致零件不足，整體機齡上升也推高了各航司的機隊維護成本。面對新飛機供應不足的局面，部分航司為了形成短期運力而選擇租用飛機，當前全球空運機隊中的租賃率達到了創紀錄水平，推高了航司運營成本。在中東地區等空運需求增長較快的區域市場，航司通過飛機改裝延壽等方式應對新機交付不足問題，但這些努力無法在短期內提升運力。

基礎設施不足也將制約行業發展。報告認為，空運基礎設施不足問題在2026年不會顯著改善，由于基建改善成本與空運服務價格高度關聯，基建成本和價格競爭力問題將更加突出。另外，地緣沖突風險繼續為空運業帶來巨大成本，沖突導致的空域關閉、全球衛星導航系統干擾，以及出于政治或安全考慮的航線遷移都會限制航司運營并降低空運效率。（經濟日報駐日內瓦記者 梁 桐）