SK海力士內部分析曝光：DRAM缺貨將持續到2028年！

一份SK海力士內部分析文件意外曝光，揭示了全球存儲芯片市場面臨的嚴峻供需失衡。該文件顯示，除HBM和SOCAMM外，標準DRAM的供應緊張將持續到2028年，這一預測比瑞銀此前預計的2027年一季度更為嚴峻。

據社交平臺X用戶@BullsLab上周分享的截圖，SK海力士認為標準DRAM的產能增長將受到嚴重制約。供應商庫存正被消耗至最低水平，而生產產能相比以往上升周期預計增長有限。

人工智能需求激增成為推動這輪"超級周期"的核心動力。SK海力士預計，AI服務器市場份額將從2025年的38%飆升至2030年的53%，帶動DRAM需求實現24%的強勁增長。

這一供需格局將對全球科技產業鏈產生深遠影響。據華爾街見聞此前文章，瑞銀預測今年四季度DDR合約價將環比上漲35%，2026年一季度將進一步上漲30%。蘋果等科技巨頭也將面臨成本壓力，其與三星、SK海力士的長期供應協議將于2026年1月到期。

供應端：產能擴張周期漫長，難解燃眉之急

SK海力士內部分析指出，標準DRAM供應受限的根本原因在于產能擴張周期漫長。新DRAM工廠從建設到正常運營需要數年時間，預計新增產能要到2028年才能釋放。

即便利用現有廠房進行技術轉換也面臨挑戰。無論是DDR4停產轉向DDR5，還是NAND制程轉換為DRAM生產，都需要相當長的調整周期。這使得短期內通過產能調配緩解供需矛盾變得困難。

與此同時，供應商庫存水平正急劇下降。SK海力士財務擔當副社長金祐賢在上季財報電話會議上透露，"明年不僅HBM，包括DRAM、NAND產能均已售罄，甚至有客戶提前購買了2026年的傳統存儲芯片。"

需求端：AI驅動存儲"超級周期"

人工智能應用爆發式增長正重塑存儲芯片需求格局。SK海力士預計，AI服務器份額將從2025年的38%躍升至2030年的53%，推動服務器DRAM需求實現24%的增長。

PC市場同樣受到AI浪潮影響。盡管2026年PC整體出貨量預計與2025年持平，但AI PC在總量中的占比將從38%擴大至55%，顯著提升單機DRAM容量需求。

NAND Flash市場也迎來增長機遇。SK海力士預計，服務器eSSD需求預計同比增長36%，整體NAND需求增長18%。存儲原廠將主要投資集中在服務器DRAM和HBM上，導致NAND供應相對短缺，價格面臨持續上漲壓力。

漲價周期或超預期？

瑞銀此前預測，今年四季度DDR合約價將環比上漲35%，NAND Flash合約價上漲20%。2026年一季度DDR合約價將進一步上漲30%，NAND價格繼續上漲20%。

SK海力士的內部分析顯示供應緊張將持續至2028年，比瑞銀預計的2027年一季度更為嚴峻。這意味著存儲芯片漲價周期可能超出市場預期。

科技巨頭也將承受成本壓力。蘋果與三星、SK海力士的長期供應協議被曝將于2026年1月到期，兩家韓國廠商計劃從明年1月開始提高對蘋果的存儲芯片供應價格。

面對供需嚴重失衡，SK海力士正積極擴充產能。專注于HBM生產的M15X工廠已完成兩年建設，將提前開業并于明年開始全面量產。

該公司還在建設包括M15X和計劃于2027年上半年開工的龍仁晶圓廠在內的先進生產基礎設施，以確保"晶圓廠空間"和"產能"滿足AI存儲日益增長的需求。

不過，考慮到半導體產能建設的長周期特性，這些新增產能能否及時緩解當前供需緊張局面仍存在不確定性。投資者需密切關注存儲芯片價格走勢及其對下游產業鏈的傳導效應。