2億美元增資到位！淄博醫療器械龍頭拋出12億“雙并購”，這波操作值不值？

經濟導報記者 王偉

藍帆醫療（002382.SZ）全面強化健康防護業務的戰略協同，提升其核心競爭力，對內業務整合，對外補能源短板。

12月12日，藍帆醫療發布的多則公告披露，控股子公司山東藍帆健康科技有限公司（下稱“山東健康科技”）去年6月引入的泰國產業投資者Hua Kee Company Limited已完成全部2億美元增資款實繳。在完成工商變更后，山東健康科技注冊資本增至34.65億元，繼續納入公司合并報表范圍，相關交易不影響藍帆醫療自身資金安全及正常生產經營。

隨后，山東健康科技將運用泰方增資款項，收購藍帆醫療旗下兩家丁腈手套生產企業淄博藍帆健康科技有限公司（下稱“淄博健康科技”）、淄博藍帆防護用品有限公司（下稱“淄博藍帆防護”）的100%股權，同時收購向這兩家企業提供配套能源的“熱電聯產”企業淄博宏達熱電有限公司（下稱“宏達熱電”）80%股權。

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擬8億元收購兩家丁腈手套生產企業

山東健康科技、淄博健康科技與淄博藍帆防護均為藍帆醫療旗下主要從事一次性丁腈手套生產的子公司。

為進一步盤活公司健康防護事業部丁腈手套業務，切實運用好外國產業投資者投入合資公司的增資款項，山東健康科技擬以自有資金8億元收購淄博健康科技和淄博藍帆防護100%股權。本次交易完成后，兩公司將由藍帆醫療100%持股的子公司變為由山東健康科技100%持股的子公司，仍將繼續納入藍帆醫療合并報表范圍。

在全球貿易格局快速調整、手套行業供需關系重構的背景下，藍帆醫療摒棄“新建增量”加劇行業供需失衡的路徑，選擇以“整合存量”實現資源優化配置。

一方面，通過內部資源整合與統一調度，將實現各丁腈手套生產基地在設備、工藝與管理上的協同，進一步強化生產計劃的協調性與供應鏈的穩定性，提升整體運營效率與市場響應速度，為推進該業務的規模化、集約化發展奠定堅實基礎；另一方面，在同期山東健康科技完成對宏達熱電的控股收購后，藍帆醫療丁腈手套業務將在淄博和濰坊形成雙熱電廠布局，在有效補足公司丁腈手套業務過往在能源供應環節的短板、減少對外購能源依賴風險的同時，通過合法合規的“熱電聯產”帶來額外利潤增量、改善丁腈手套業務的整體盈利性。

整合交易完成后，藍帆醫療預期公司丁腈手套業務將實現生產集約化與能源自主化的雙重改善，預計能夠有力提升公司健康防護事業部的成本競爭力，增強公司業務的盈利能力，為公司在全球手套行業的長期競爭中構筑可持續的競爭優勢。

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擬4億控股宏達熱電補能源短板

為減少關聯交易、規范經營管理、補足能源短板、“熱電聯產”提升盈利性，山東健康科技擬以4億元收購宏達熱電80%股權，并使其納入藍帆醫療合并報表范圍。

宏達熱電是一家主營供電和供熱的公司，生產設備完善、采用“熱電聯產”模式，擁有完整的動力能源上游產業鏈，其生產的電力和蒸汽供應穩定，且價格合理。

值得一提的是，隨著近年來藍帆健康科技和淄博藍帆防護丁腈手套產能項目的投產，宏達熱電作為淄博市高新技術開發區內唯一的熱源中心，憑借毗鄰區位優勢和優質供應能力，成為藍帆醫療相關產能項目蒸汽和電力的主要供應商，2022年度至2024年度，上述兩家子公司與宏達熱電關聯交易金額從2.51億元大幅升至4.04億元。

藍帆醫療稱，本次收購宏達熱電80%股權是公司主動向產業鏈上游關鍵能源環節延伸的重要戰略舉措，旨在系統性補足公司淄博丁腈手套生產基地在能源供應方面的短板，構建自主可控的能源保障體系。宏達熱電過往是藍帆醫療旗下位于淄博的丁腈手套生產基地的主要能源供應商。通過本次山東健康科技收購宏達熱電80%股權，將在有效補足公司丁腈手套業務過往在能源供應環節的短板、減少對外購能源依賴風險的同時，通過合法合規的“熱電聯產”帶來額外利潤增量、改善公司丁腈手套業務的整體盈利性。

官網顯示，藍帆醫療成立于2002年，是高值耗材和中低值耗材完整布局的醫療器械龍頭企業。

三季報顯示，藍帆醫療前三季度實現總營收41.82億元，同比下降10.15%。成本端營業成本36.10億元，同比下降6.35%，費用等成本9.30億元，同比下降7.99%。營業總收入扣除營業成本和各項費用后，歸母凈利潤-2.86億元，虧損同比擴大30.09%。

編輯 | 徐松麗

版權 | 山東財經報道