頭部機構調整打新策略！涉及摩爾線程、沐曦股份

為了獲配更多的新股，不少頭部機構調整了新股申購策略。

近日，沐曦股份公布了打新結果。結果顯示，以公募、社保基金、保險資金等為代表的A類投資者，大幅提升了檔位一的新股申購量，檔位一申購量占比超70%。摩爾線程的情況也與此相似。但在此前科創成長層新股的申購中，檔位一的申購量只有30%左右。

業內人士稱，科創成長層對打新制度做了改革，選擇檔位一申購新股，雖然新股鎖定期限更長，但是新股獲配率最高，可以獲配更多的新股。

超70%的申購量寧愿鎖定9個月

沐曦股份的結果顯示，在網下申購數量中，A類投資者檔位一的申購量占網下有效申購數量的比例為73.39%，A類投資者檔位二的申購量占比是7.69%，A類投資者檔位三的申購量占比是4.75%。

據悉，A類投資者包括公募、社保基金、養老金、年金基金、銀行理財產品、保險資金、保險資產管理產品和合格境外投資者資金。B類投資者是上述之外的其他投資者，比如私募、券商資管、券商自營等。

根據申購規則，本次網下發行部分采用約定限售方式，發行人和主承銷商協商確定本次的限售檔位為三檔。檔位一：網下投資者應當承諾其獲配股票數量的65%限售期限為自發行人首次公開發行并上市之日起9個月。檔位二：報價時對應申報限售期6個月、限售比例40%。檔位三：報價時對應申報限售期6個月、限售比例15%。A類投資者可任選一個檔位申購，B類投資者只能申購檔位三。A類投資者選檔位一申購，稱為A1類投資者；選檔位二申購，稱為A2類投資者。

根據沐曦股份的結果，也就是說，73.39%的申購量都選擇的是檔位一，寧愿獲配新股的鎖定期限更長，鎖定比例更高。

同樣的情況，也出現在摩爾線程的打新上。摩爾線程的數據顯示，74.38%的申購量選擇的是檔位一，8.86%的申購量選擇的是檔位二，5.64%的申購量選擇的是檔位三。

與此前策略不同

摩爾線程、沐曦股份都是科創板成長層的新股，在此之前科創板成長層新股的申購策略，并非如此。

在禾元生物的申購中，選擇檔位一的申購量占比僅有39.27%，選擇檔位二的占比35.99%，選擇檔位三的有6.18%。在必貝特的申購中，選擇檔位一的占比是27.2%，選擇檔位二的是39.89%，選擇檔位三的是11.69%。在西安奕材的申購中，選擇檔位一的是47.34%，選擇檔位二的是32%，選擇檔位三的是6.15%。

這幾只新股，公募等A類機構投資者在申購時，選擇檔位一與檔位二的申購量基本在三成左右，較為平均，與現在的摩爾線程、沐曦股份差別較大。顯然，在申購摩爾線程、沐曦股份時，機構調整了打新的策略，大幅縮小了對檔位二的申購，大幅加碼對檔位一的申購，檔位一的申購量占比均超過70%。

可以獲配更多新股

記者獲悉，公募等A類投資者，之所以對打新策略作出這種調整，原因之一可能在于獲配更多的新股。

今年10月28日，科創板科創成長層首批新注冊企業上市?？苿摮砷L層對科創板的發行承銷制度進行了改革。調整未盈利企業發行網下限售安排，提高有長期持股意愿投資者的配售比例。按照不同發行規模進一步細化未盈利企業網下限售比例安排。同時，明確未盈利企業可以采用約定限售方式，對網下發行證券設定不同檔位的限售比例或限售期。

總體原則是獲配新股的鎖定期限更長、鎖定比例更高的投資者將有更高的新股獲配比例。以沐曦股份為例，投資者選擇檔位一的獲配率為0.05%，檔位二的獲配率為0.017%，檔位三的獲配率為0.0056%。最高與最低接近有10倍的差距。

摩爾線程也與此類似。檔位一的獲配率為0.07%，檔位二為0.0234%，檔位三的獲配率是0.0078%。最高與最低之間也有近10倍的差距。

“在這種情形下，投資者為了獲配更多新股，就更傾向于選擇檔位一了，不同檔位之間獲配差距較大。”業內人士向記者表示。

也有人士稱，科創成長層推出的時間還并不長，發行承銷制度的改革較大，投資者或許還在適應調整之中。

華安證券表示，由于科創成長層新股有最終限售比例需不低于一定數值的要求（比如40%），若不滿足，主承銷商將同比例調整三個檔報價的限售比例直至滿足要求。在此背景下，若過多A類投資者選擇檔位三，有可能在獲取低中簽率的同時又被動上調限售比例，性價比極低，因此多數A類投資者不會選擇檔位三。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：盤達

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