世界銀行上調 2025 年中國經濟增速預期，釋放了哪些信號？

12月11日，世界銀行在北京發布了最新一期的《中國經濟簡報：深入推進改革，提振經濟前景》，將2025年中國經濟增速預期從此前的4.5%上調至4.9%，上調幅度達0.4%，同時將2026年增速預期同步上調0.4%至4.4%。

在全球經濟復蘇乏力、地緣政治沖突加劇的背景下，這一調整自然非常適合我國對當前經濟表現的全面積極的表述，也有利于向民眾傳遞積極的經濟韌性、政策效能與經濟結構變化的信號，有利于后續在數據面持續注入重要信心！

一、世界銀行都說了什么？

世行明確指出，中國政府實施的“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”是經濟穩定的關鍵支撐。

在財政端，1.3萬億元超長期特別國債的發行精準支持了“兩重”項目建設，地方財政壓力得到有效緩解，這讓我國的支出結構持續優化，而惠民生、促消費的政策導向，也直接提振了居民消費意愿！

在貨幣端，我國銀行間市場流動性合理且充裕，不斷在為實體經濟提供低成本資金，有效降低了企業融資門檻，助力制造業投資回暖。

而這些政策成效確實也已在今年數據中顯現：2025年前三季度中國GDP同比增長5.2%，三季度單季GDP絕對額達354500億元，延續穩健增長態勢！

此外，在全球貿易格局重構的背景下，中國出口的結構性優化超出預期！世行報告強調，來自發展中國家的需求有效對沖了傳統市場波動風險，成為出口增長的新引擎。這一成果源于中國持續推進的出口市場多元化戰略，通過深化與“一帶一路”沿線國家合作，外貿依存度結構更趨合理，避免了對單一市場的過度依賴。與此同時，制造業競爭力的提升為出口提供堅實保障，2025年三季度制造業增加值同比增長6.3%，高于工業整體增速0.5個百分點，展現出強大的產業鏈韌性！

這表明中國經濟的“多元支撐”特征日益鮮明!從產業結構看，第三產業已成為穩定增長的“壓艙石”，2025年三季度第三產業絕對額達202641億元，同比增長5.4%，占GDP比重接近57%。

其中信息傳輸、軟件和信息技術服務業增速高達11.7%，租賃和商務服務業增速達8.6%，新興服務業成為經濟增長的核心引擎。工業領域同樣表現亮眼，三季度工業增加值同比增長5.8%，高端裝備制造、新能源等戰略性新興產業增速均超過15%，實體經濟活力持續迸發。

二、如何解讀世界銀行的報告

此次調整是世界銀行對中國宏觀調控“精準性”與“可持續性”的高度認可！并且，從增長路徑看與部分國家“大水漫灌”的刺激政策不同，中國政策始終堅持“穩中求進”基調，在托底經濟的同時避免了通脹風險。

世行中國、蒙古和韓國局局長華瑪雅特別指出，這種“短期財政刺激與長期改革協同”的模式，為實現可持續增長奠定了基礎。國際貨幣基金組織也同步上調中國經濟增速預期0.2個百分點至5%，印證了全球對中國政策框架的認同。

本次上調預期的深層意義在于，首次全面認可了中國經濟在面臨房地產調整、投資放緩等挑戰時的抗風險能力。

世行的報告正視中國房地產業挑戰、勞動力市場疲軟等問題，但同時指出，中國經濟通過產業結構升級、內需市場拓展，已形成“多元支撐”的增長格局，能夠有效吸收外部沖擊。

從PPI/PMI角度看，三季度第三產業與制造業的雙輪驅動，正是這種韌性的具象化體現，當傳統增長引擎調整時，新動能及時補位，雖然占比未能全面替代，但增速喜人，連同政府端社融，確保了經濟大盤穩定。

除此之外，世行反復強調“未來中國經濟增長將更多依靠內需”，其認為中國當前消費對經濟增長的貢獻率已持續超過60%，但仍有巨大潛力待釋放。

這點和國際貨幣基金組織總裁近期對中國經濟的判斷一致，其認為中國推出的社會保障強化、育兒補貼發放等政策，正通過降低居民預防性儲蓄需求激活內需，這一轉型將讓經濟增長更具可持續性。

而世行首席經濟學家米麗莎還建議，我國應該通過激活個人養老基金、人壽保險等非銀行金融機構活力，進一步將儲蓄轉化為消費與投資。

而從全球看，在主要經濟體增速普遍低于3%的背景下，中國4.9%的預期增速將會成為全球經濟的重要支撐。這里面，世行報告隱含的邏輯是中國經濟的穩健增長將通過貿易、投資渠道產生強大外溢效應：作為全球最大制造業國家，中國的生產穩定保障了全球供應鏈安全，內需市場的擴張則為各國提供更廣闊的出口空間。

據測算，中國經濟每增長1%，將帶動亞太地區經濟增長0.3%，這種“引擎作用”在全球經濟迷霧中尤為珍貴。

并且，當前中國居民儲蓄規模龐大，其中約四分之一為銀行存款，形成低成本資金池，而營商環境的持續優化正讓這些資金與外資形成合力，但與此相對的是國際市場2026年則可能陷入低復蘇狀態，主要原因之一就是債務成本高，流動性緊缺。

報告指出，中國更可預期的營商環境將激發企業投資活力，隨著金融市場開放程度提升，中國有望成為全球資本規避風險、獲取回報的核心目的地，這一趨勢將助力人民幣國際化與跨境投資便利化進程。
不過，世行在肯定成績的同時，也明確指出了我國內需疲軟、儲蓄結構失衡等結構性挑戰。比如：居民預防性儲蓄過高、資本配置效率不足等問題，仍是制約經濟向高質量轉型的關鍵瓶頸。

三、世界銀行的中國任務！

從全文來看，世行實際上建議我國短期需保持政策連續性，重點解決“消費能力”與“投資意愿”問題。

這就要求我們：一方面，通過提高居民可支配收入、優化消費場景（如促進服務消費、綠色消費）釋放消費潛力。另一方面，將財政資金更多投向戰略性新興產業與民生領域，帶動社會資本參與，緩解制造業與基建投資放緩壓力。而針對房地產領域，需采取更果斷的穩定政策，避免風險傳導！

其次，按照世行建議，應強化個人養老基金、共同基金等機構的作用，引導居民儲蓄向多元化投資轉化，既提高資本配置效率，又通過穩定投資回報降低預防性儲蓄需求。同時，深化社會保障體系改革，通過完善養老保險、醫療保險統籌層次，消除居民消費的后顧之憂，這與國際貨幣基金組織強調的“擴大內需長效機制”高度契合。

接著世行希望我們繼續通過優化營商環境、保障外資企業國民待遇、深化“一帶一路”經貿合作，讓中國市場成為全球產業鏈的重要節點。世行認為，這種開放不僅能引入先進技術與管理經驗，更能通過市場競爭倒逼國內改革，形成“開放—改革—增長”的良性循環！

總而言之，正如世行中國首席經濟學家米麗莎所言，中國經濟長期增長潛力仍相當高！