中國(guó)AI競(jìng)賽白熱化：中美差距縮小？互聯(lián)網(wǎng)巨頭誰(shuí)是最終贏家？

完整報(bào)告獲取：三個(gè)皮匠報(bào)告

這份由高盛（Goldman Sachs）于2025年11月28日發(fā)布的《Navigating China Internet》行業(yè)洞察報(bào)告（共35頁(yè)），聚焦中美AI模型競(jìng)爭(zhēng)、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的AI應(yīng)用落地、云與數(shù)據(jù)中心投資趨勢(shì)，以及各垂直領(lǐng)域用戶行為變化，揭示了中國(guó)AI生態(tài)的快速發(fā)展與未來挑戰(zhàn)。

報(bào)告重點(diǎn)內(nèi)容梳理

AI模型競(jìng)爭(zhēng)：中美“你追我趕”

• 美國(guó)仍領(lǐng)先：谷歌Gemini 3 Pro、OpenAI GPT-5等在多模態(tài)能力上暫時(shí)領(lǐng)先，中國(guó)模型通常在3-6個(gè)月內(nèi)追趕。
• 中國(guó)差異化突圍：通過開源、低價(jià)、速度快（如快手Kling 2.5 Turbo價(jià)格低于谷歌Veo 3）吸引全球開發(fā)者。
• 多模態(tài)模型爆發(fā)：小米發(fā)布MiMo-Embodied模型，騰訊推出HunyuanVideo 1.5，強(qiáng)調(diào)在消費(fèi)級(jí)GPU上實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量視頻生成。

AI應(yīng)用落地：巨頭紛紛發(fā)力To-C助手

• 阿里Qwen App：上線一周下載量突破1000萬(wàn)，定位“AI生產(chǎn)力助手”，支持購(gòu)物、本地服務(wù)。
• 字節(jié)跳動(dòng)豆包：日均token處理量超30萬(wàn)億，覆蓋教育、娛樂、企業(yè)服務(wù)等多場(chǎng)景。
• 騰訊、螞蟻加入戰(zhàn)局：微信支付接入“元寶”助手，螞蟻推出“靈光”代碼生成應(yīng)用，6天下載200萬(wàn)。

?? AI基礎(chǔ)設(shè)施：2026年迎來需求爆發(fā)

• 資本開支大幅增長(zhǎng)：阿里2025Q3 capex同比增80%，字節(jié)、騰訊持續(xù)加碼AI服務(wù)器與芯片布局。
• 芯片供應(yīng)動(dòng)態(tài)變化：美國(guó)或允許向中國(guó)出口H200芯片，但中國(guó)政府推動(dòng)國(guó)產(chǎn)化替代。
• 云服務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁：阿里云外部收入增長(zhǎng)34%，AI相關(guān)收入占比已達(dá)20%。

用戶行為洞察：誰(shuí)在搶占用戶時(shí)間？

• 短視頻仍強(qiáng)勢(shì)：抖音主App使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)21%，快手略有下滑。
• 電商增長(zhǎng)穩(wěn)健：淘寶、京東受益于即時(shí)零售，使用時(shí)長(zhǎng)分別增長(zhǎng)11%和38%。
• 游戲回暖：10月游戲使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)12%，《王者榮耀》表現(xiàn)突出。
• 本地服務(wù)高增長(zhǎng)：美團(tuán)、高德地圖使用時(shí)長(zhǎng)分別增長(zhǎng)9%和32%。

其他垂直行業(yè)：有人歡喜有人憂

• 在線教育火爆：字節(jié)“豆包學(xué)習(xí)”DAU同比增長(zhǎng)226%，成為國(guó)內(nèi)第四大AI原生應(yīng)用。
• 招聘平臺(tái)疲軟：BOSS直聘MAU增長(zhǎng)7%，但使用時(shí)長(zhǎng)下降3%。
• 房產(chǎn)服務(wù)下滑：貝殼系A(chǔ)PP使用時(shí)長(zhǎng)同比下降6%。

? 報(bào)告總結(jié)與啟示
中國(guó)AI賽道正進(jìn)入“應(yīng)用爆發(fā)+基建提速”的雙輪驅(qū)動(dòng)階段。雖然美國(guó)在頂尖模型上仍具優(yōu)勢(shì)，但中國(guó)通過開源策略、成本優(yōu)勢(shì)和快速場(chǎng)景落地，正在縮小差距。互聯(lián)網(wǎng)巨頭如阿里、字節(jié)、騰訊已形成“模型+應(yīng)用+云服務(wù)”的全棧布局，尤其在To-B企業(yè)和To-C助手兩條路徑上同步推進(jìn)。

值得關(guān)注的是，2026年有望成為AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的拐點(diǎn)，國(guó)產(chǎn)芯片替代與海外供應(yīng)鏈的博弈將成為影響行業(yè)節(jié)奏的關(guān)鍵變量。對(duì)于投資者而言，AI已不再是“概念炒作”，而是真正推動(dòng)云收入增長(zhǎng)、重塑用戶體驗(yàn)的核心引擎。未來，能否在技術(shù)突破、生態(tài)構(gòu)建與商業(yè)化變現(xiàn)之間找到平衡，將成為企業(yè)突圍的關(guān)鍵。

一句話總結(jié)：AI不僅是技術(shù)戰(zhàn)，更是生態(tài)戰(zhàn)、成本戰(zhàn)與應(yīng)用戰(zhàn)。中國(guó)正在走出自己的速度與路徑。

報(bào)告節(jié)選

三個(gè)皮匠報(bào)告AI譯版