中資企業被強制出售海外芯片公司

荷蘭政府強制接管安世半導體事件的余波尚未平息，英國政府又向中資企業收購的芯片公司FTDI伸出干預之手，上演英國版的“安世之亂”。

2021年12月，中國半導體領域知名投資機構建廣資產以4.14億美元收購全球芯片設計細分領域龍頭FTDI公司80.2%的股權。2024年11月5日，英國政府以模糊的“國家安全”為由，強制要求其出售FTDI的全部股權。

據法律界人士推算，2025年12月底將是強制出售的最后期限。這一強制出售令標志著繼荷蘭安世半導體事件后，又一起中資半導體投資遭遇海外政府以“國家安全”為由的粗暴干預，嚴重擾亂了全球半導體產業開放交流與合作的良性生態。

被強令出售的行業隱形冠軍FTDI：

全球USB橋接芯片生態關鍵拼圖

FTDI（Future Technology Devices International），是全球USB橋接芯片領軍企業，成立于1992年，總部位于英國格拉斯哥，專業從事USB橋接芯片相關產品設計、研發和銷售，包括USB橋接芯片、模組、電纜及配套軟件等，產品主要應用在汽車電子、IOT 互聯網、工業產品、醫療設備、新能源，以及高端消費電子等領域。

（FTDI官網展示的核心產品信息）

天風證券研報顯示， USB橋接芯片被國際廠商壟斷，市占率領先的公司為FTDI、芯科（Silicon Labs）、微芯（Microchip）、德州儀器（TI）、英飛凌（Infineon）。FTDI 擁有高速和超高速USB 3.0系列等市場普遍認可的品類，在電動汽車、IoT互聯網、工業控制、醫療設備及電池充電等領域應用廣泛，市占率近20%，深度嵌入全球主流電子產品的供應鏈體系，擁有廣泛的行業標準參與權和軟件開發生態。

在高端模擬與混合信號芯片領域，我國仍存在短板。FTDI的核心技術正是高性能模擬芯片，其對中國半導體產業而言，是一項技術底蘊深厚、市場地位領先、產業賦能性強的優質資產。

2021年12月，建廣資產通過注冊在英國的中資企業FTDI Holding Ltd（簡稱FTDIHL）完成對FTDI 80.2%股權的收購，交易總額達4.14億美元，看中的正是FTDI"芯片+軟件+標準"三位一體的產業優勢，為中國半導體產業生態引入了USB橋接芯片的關鍵拼圖。

通過將FTDI這家全球USB橋接芯片龍頭引入中國產業體系，能夠有效彌補中國在高端接口芯片領域的空白，在我國集成電路產業補鏈、強鏈，完善高階先進技術引入等方面發揮關鍵作用，并對國家產業升級形成戰略支撐作用。

而當下，英國政府強制要求FTDIHL出售其擁有的全部股權，嚴重破壞中國半導體強鏈補鏈戰略推進。

英國政府此次強制出售，是在極短時間內、面向有限買家、缺乏充分競價機制的情況下進行的“行政強賣”。FTDIHL作為收購方，投入了4.14億美元真金白銀，整合三年初見成效，企業經營穩步向好。但出售令一經公布，交易窗口被壓縮，議價空間被封死，最終極可能以遠低于市場價值的價格“甩賣”股權，將造成中國投資方的重大財務損失，錯失關鍵核心技術，補鏈強鏈進程受阻，國際化布局遭遇逆流。

莫須有的“國家安全”指控

英國政府的強制出售令缺乏充分事實依據。其核心理由僅是模糊的“國家安全考慮”，聲稱此舉旨在防止英國半導體技術及知識產權被不當使用，并避免FTDI所有權對關鍵基礎設施構成潛在風險。然而，英國政府并未提供具體證據，也拒絕回應FTDIHL提出的建設性解決方案。

值得注意的是，英國《2021年國家安全與投資法》強制申報制度的生效時間是2022年1月4日。然而，FTDI的收購完成于2021年12月7日，早于制度生效時間。

英國政府依據該法案的“回溯審查”條款對交易進行追溯審查，并以“合理懷疑國家安全風險”為由發布強制出售令。法律專家指出，這種“秋后算賬”式的執法缺乏法理基礎。

從實際業務看，FTDI的市場高度全球化，英國本土銷售額占比極低，2024年英國客戶購買產品總價值僅為363萬美元。此外，USB橋接芯片技術并非英國獨有，全球市場存在多家競爭對手（如美國的TI、微芯科技，德國英飛凌等）。由此可見，FTDI的USB橋接芯片已基于國際標準商品化，市場充分競爭，不構成對英國國家安全風險，其針對中資控股企業采取強制措施，背后的政治考量顯而易見。

這種公然違反市場契約精神的行徑，不僅損害了國際投資者對英國營商環境的信心，更深遠的影響在于：技術領域的跨國合作正被過度政治化，全球半導體產業長期形成的協同創新體系面臨解構風險。

FTDI案與安世半導體案共同構成危險先例，向國際社會傳遞出歐美投資環境政治風險高企、法律確定性喪失的負面信號。若此類事件得不到有效遏制，不僅將打擊中國企業對歐美投資的信心，更可能對中歐經貿關系的政治互信與合作基礎造成結構性損害。

中國資本全球化科技產業布局，

遭遇地緣政治圍堵

此次事件并不是第一次發生在中國半導體投資巨頭身上。正遭遇荷蘭政府資產爭奪戰的安世半導體，正是2017年由建廣資產聯合智路資本引入國內，并于2019年出售給聞泰科技。現在，英國政府更以國家安全為由強制剝離建廣資產在FTDI股權……這些案例暴露出一個殘酷現實：越是涉及產業鏈咽喉環節的項目，越容易成為國際政治角力的目標。

建廣資產以雄厚的資本實力和精準的產業洞察力著稱，其投資策略通常是通過控股行業龍頭，填補國內技術空白，推動半導體細分領域的升級。

建廣資產2017年主導了對安世半導體的收購，填補了國內車規級功率半導體空白；2020年，收購斐控泰克這家全球光電子及半導體自動化封裝測試設備的龍頭企業，推動了國內半導體產業在光電子、光通信領域核心裝備的研發和制造布局。

這些案例體現了“資本+技術+市場”的深度融合，不僅加速了國際先進技術的本土化落地，也為中國企業在全球半導體供應鏈重構中爭取了更多話語權。

破局之道：堅持創新與開放

當前，全球半導體行業正面臨前所未有的割裂。中國又應如何破局？

答案可能是“兩條腿走路”：一方面，堅定推進自主創新，集中力量突破先進制程等“卡脖子”技術，提升產業鏈自主可控能力；另一方面，保持開放姿態，主動營造積極的國際合作環境，持續鼓勵中國企業“走出去”與“引進來”，擁抱全球資源，深度融入全球產業大生態。

縱觀安世半導體和FTDI事件，已超越企業個體命運的范疇，演變為一場國家科技主權的較量。近年來，海外政府對中國高科技產業的圍堵已越來越頻繁、干預越來越強硬，未來恐將對中國企業、中國資本產生更嚴重的傷害。面對這種政治化的圍堵，僅靠企業單打獨斗或許已難破局，亟需各界力量的有力介入與戰略護航。

*免責聲明：本文由作者原創。文章內容系作者個人觀點，半導體行業觀察轉載僅為了傳達一種不同的觀點，不代表半導體行業觀察對該觀點贊同或支持，如果有任何異議，歡迎聯系半導體行業觀察。

今天是《半導體行業觀察》為您分享的第4253期內容，歡迎關注。

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