北京
行業層面的主動偏離+個股層面α的選擇。
作者 | 市值風云基金研究部
編輯 | 小白
深挖吾股大數據，風云君繼續來給老鐵們介紹吾股好基。
今天要介紹的，是一只采用了“量化多因子+主觀分析”的主動權益基金——博時智選量化多因子股票C（013466，以下簡稱“博時智選”），由量化投資老將劉釗管理，目前合并規模26.66億。
該基金通過多因子量化模型在全市場選股，重點暴露長期有效的因子，力求在控制風險的同時獲取超越業績基準的穩定超額收益。
博時智選成立于2021年11月，自成立來就由劉釗管理，從業績表現來看，該基金成立以來總回報超50%，年化回報10.6%，表現不錯。
（來源：市值風云APP）
基金經理劉釗是中國科學技術大學金融工程博士，中國量化投資俱樂部執行理事，曾任摩根士丹利華鑫基金數量化投資總監，隨后進入私募機構，2020年加入博時基金，任指數與量化投資部投資副總監兼基金經理，公募基金管理年限超8年。
從年度業績表現來看，成立以來博時智選能穩定跑贏滬深300，也能跑贏業績基準和同類平均。
簡單來看，這只基金在熊市和震蕩市中能控制回撤，同時在牛市行情里也有較大彈性。
（來源：wind）
不過，作為一只高倉位運作的股票型基金，博時智選成立以來最大回撤也有-34%，適合有一定風險承受能力的投資者。
（來源：ifind數據）
該基金在“吾股”基金評級體系中的排名38，近三年排名也均處于市場中上游水平。
（來源：市值風云APP）
基金經理劉釗目前管理5只基金，管理總規模46億。他的在管產品以指數增強和量化基金為主，且任職以來均實現正收益。
（來源：Choice數據）
從行業持倉來看，劉釗對行業配置有很明顯的主次區分，看好的行業會多配，比如最近兩年博時智選在電子板塊（第一大行業）的持倉始終保持在20%以上。
（來源：wind）
他在24年年報中明確提到，傳統量化的行業過于中性，然而限制行業暴露會降低量化模型獲取超額收益的能力，而適當放大行業暴露會有利于基民。
（來源：24年年報）
個股上也是類似，近兩年劉釗會針對性地重倉四五只個股，且重倉標的以各細分賽道龍頭股為主，整體偏中大盤風格，與早期的分散配置明顯不同。
（來源：wind）
整體看，行業層面的主動偏離和個股層面α的選擇構成了博時智選的超額。
隨著業績的兌現，該基金也獲得了市場的關注。尤其是今年，基金合并份額從去年底的3億份增至今年9月底的18.3億，增長超過5倍。
（來源：Choice數據）
其中買的多的主要是機構，機構因資金量大、交易靈活性強，普遍偏愛免申購費、按日計提銷售服務費的C類份額。
（來源：Choice數據）
對于個人投資者而言，如果目標是長期持有，選擇A類份額更經濟；如果不確定持有期限，或傾向于中短期波段操作，那么C類份額是更靈活、成本更低的選擇。
注：如無特殊說明，全文數據截至2025.12.09。
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