北京
2025年11月，星巴克將其中國業務運營控股權，以約40億美元的企業估值售予中國本土私募巨頭博裕投資。一個月后，博裕用于并購的關鍵資金來源浮出水面——內蒙古煤炭企業伊泰B股投了5億元。
內蒙古伊泰煤炭股份有限公司（B股代碼900948）成立于1988，于1997年在上海證券交易所上市。公司主營煤炭開采、運輸及煤化工業務，在內蒙古及新疆布局煤制油項目。公司擁有10座機械化礦井及自營鐵路、公路運輸網絡，年運力超2億噸。伊泰B股后面的實控人是張雙旺父子。伊泰集團1997年成為煤炭行業首家B+H股上市企業，集團總資產近700億元。張雙旺1995年獲評全國勞動模范，2025年以185億元身價上榜胡潤全球富豪榜。
伊泰B股的投資星巴克中國是其主營業務面臨結構性挑戰下的戰略必然。據其2025年第三季度報告，公司凈利潤同比下滑超過26%，核心原因直指煤炭銷售價格的下降。這份財報揭示出傳統資源型企業在周期波動中的脆弱性。當主營業務的增長天花板清晰可見，甚至出現收縮時，為豐厚的現金流尋找新的增值出口，便成為關乎企業未來的生存命題。
面對壓力，伊泰B股展現出了清晰的“一退一進”轉型策略。所謂“退”，是優化資產結構，果斷處置與核心戰略關聯度降低的資產。例如，公司同期轉讓了旗下鐵路公司的控股權，回籠數十億資金。而真正的戰略重心在于“進”：其資產負債表顯示，“其他非流動金融資產”激增超過600%，表明公司正將大量資金轉向股權投資。這一財務數據的劇烈變動，是傳統產業資本從實業經營向資本運作躍遷的最直接信號。
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