股市：四個(gè)字的出現(xiàn)，意義很大

12月8日的高規(guī)格會(huì)議中雖然未提及股市，但當(dāng)中“內(nèi)需主導(dǎo)”四個(gè)字的出現(xiàn)，意義很大！

這次會(huì)議不僅強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大內(nèi)需”，而且提出“內(nèi)需主導(dǎo)”，意味著政府投資、居民消費(fèi)端可能進(jìn)一步發(fā)力。“十五五”規(guī)劃建議稿主要目標(biāo)中也提到：居民消費(fèi)率明顯提高，內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力作用持續(xù)增強(qiáng)。而要提振消費(fèi)，股市就非常關(guān)鍵。

近期，學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)發(fā)表的以“重視發(fā)展資本市場(chǎng)提振消費(fèi)的作用”為專題的兩篇文章說(shuō)得更具體：

投資信心得到保障，股市穩(wěn)定發(fā)展，消費(fèi)自然擴(kuò)容提質(zhì)，進(jìn)而從根本上增強(qiáng)老百姓的消費(fèi)底氣。

所以只要“擴(kuò)大內(nèi)需”持續(xù)，未來(lái)政策對(duì)股市的支持仍然不能低估。比如A股最近在3900點(diǎn)反復(fù)震蕩之際，監(jiān)管也在持續(xù)派發(fā)利好。

近日，國(guó)家金融監(jiān)管總局宣布對(duì)保險(xiǎn)公司投資相關(guān)股票的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)行下調(diào)。包括：保險(xiǎn)公司持倉(cāng)時(shí)間超過(guò)三年的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成分股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)至0.27。

這說(shuō)明一方面國(guó)家持續(xù)推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，讓股市持續(xù)走向長(zhǎng)牛、慢牛。另一方面，下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)因子包括滬深300指數(shù)、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)也說(shuō)明對(duì)這類指數(shù)的重視。

原因很簡(jiǎn)單：一方面，這些指數(shù)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、股息率高，投資者容易獲得穩(wěn)定收益。另一方面，這些指數(shù)不易暴漲暴跌，是險(xiǎn)資、儲(chǔ)蓄資金等追求相對(duì)穩(wěn)定收益的首選。

不過(guò)，在寬基指數(shù)中，滬深300算是基礎(chǔ)版，而中證A500才算是升級(jí)版。

中證A500指數(shù)成份股和滬深 300 重合度高，但是中證A500在行業(yè)均衡上進(jìn)行了升級(jí)。比如在ETF當(dāng)中，南方中證A500ETF（159352）在涵蓋滬深300核心資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，更進(jìn)一步納入了更多具備高成長(zhǎng)性的行業(yè)龍頭，更好地代表了新質(zhì)生產(chǎn)力方向。相對(duì)來(lái)說(shuō)容易獲得超額收益。比如截至12月3日，中證A500指數(shù)今年年內(nèi)漲幅18.4%，超過(guò)滬深300達(dá)3%。

南方基金已擁有超15年ETF運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，目前A股多次沖擊4000點(diǎn)、熱點(diǎn)頻繁切換的復(fù)雜環(huán)境下，A500ETF南方（159352）及其聯(lián)接（C：022435）因?yàn)樾袠I(yè)覆蓋廣、結(jié)構(gòu)均衡的特點(diǎn)，同時(shí)更好布局先進(jìn)生產(chǎn)力和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向，成為投資者穿越風(fēng)格輪動(dòng)的"穩(wěn)健之選"。

申萬(wàn)宏源之前提到的一個(gè)觀點(diǎn)，讓我印象很深刻，它說(shuō)：

本輪牛市最終還是“科技?！被颉爸袊?guó)影響力提升?！保久嬷芷谛愿纳?新興產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)強(qiáng)化+居民資產(chǎn)配置向權(quán)益遷移+中國(guó)全球影響力提升共振，支撐全面牛。

居民資產(chǎn)配置遷移周期與經(jīng)濟(jì)、政策和產(chǎn)業(yè)周期共振，足以驅(qū)動(dòng)牛市。而大國(guó)相對(duì)力量變化的周期，是遠(yuǎn)比居民資產(chǎn)配置遷移周期更長(zhǎng)的周期。

它的意思是“中國(guó)影響力提升?！睍?huì)體現(xiàn)在中國(guó)股市上，那么哪個(gè)指數(shù)更能代表中國(guó)股市？可能是A500，而不是滬深300，因?yàn)锳500更好地體現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展方向。

目前已經(jīng)明確了未來(lái)幾年居民消費(fèi)率明顯提高，意味著在消費(fèi)、投資、出口三駕馬車中消費(fèi)的比重進(jìn)一步提升，這是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要標(biāo)志。而在投資中的體現(xiàn)是股市的權(quán)重進(jìn)一步升，慢慢地分擔(dān)樓市原來(lái)的部分消費(fèi)功能。

注：本文只是作者個(gè)人觀點(diǎn)，短期漲跌不預(yù)示未來(lái)，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！