股市：四個字的出現，意義很大

12月8日的高規格會議中雖然未提及股市，但當中“內需主導”四個字的出現，意義很大！

這次會議不僅強調“擴大內需”，而且提出“內需主導”，意味著政府投資、居民消費端可能進一步發力。“十五五”規劃建議稿主要目標中也提到：居民消費率明顯提高，內需拉動經濟增長主動力作用持續增強。而要提振消費，股市就非常關鍵。

近期，學習時報發表的以“重視發展資本市場提振消費的作用”為專題的兩篇文章說得更具體：

投資信心得到保障，股市穩定發展，消費自然擴容提質，進而從根本上增強老百姓的消費底氣。

所以只要“擴大內需”持續，未來政策對股市的支持仍然不能低估。比如A股最近在3900點反復震蕩之際，監管也在持續派發利好。

近日，國家金融監管總局宣布對保險公司投資相關股票的風險因子進行下調。包括：保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因子從0.3下調至0.27。

這說明一方面國家持續推動長期資金入市，讓股市持續走向長牛、慢牛。另一方面，下調的風險因子包括滬深300指數、中證紅利低波動100指數也說明對這類指數的重視。

原因很簡單：一方面，這些指數業績穩定、股息率高，投資者容易獲得穩定收益。另一方面，這些指數不易暴漲暴跌，是險資、儲蓄資金等追求相對穩定收益的首選。

不過，在寬基指數中，滬深300算是基礎版，而中證A500才算是升級版。

中證A500指數成份股和滬深 300 重合度高，但是中證A500在行業均衡上進行了升級。比如在ETF當中，南方中證A500ETF（159352）在涵蓋滬深300核心資產的基礎上，更進一步納入了更多具備高成長性的行業龍頭，更好地代表了新質生產力方向。相對來說容易獲得超額收益。比如截至12月3日，中證A500指數今年年內漲幅18.4%，超過滬深300達3%。

南方基金已擁有超15年ETF運作經驗，目前A股多次沖擊4000點、熱點頻繁切換的復雜環境下，A500ETF南方（159352）及其聯接（C：022435）因為行業覆蓋廣、結構均衡的特點，同時更好布局先進生產力和產業升級方向，成為投資者穿越風格輪動的"穩健之選"。

申萬宏源之前提到的一個觀點，讓我印象很深刻，它說：

本輪牛市最終還是“科技牛”或“中國影響力提升牛”，基本面周期性改善+新興產業趨勢強化+居民資產配置向權益遷移+中國全球影響力提升共振，支撐全面牛。

居民資產配置遷移周期與經濟、政策和產業周期共振，足以驅動牛市。而大國相對力量變化的周期，是遠比居民資產配置遷移周期更長的周期。

它的意思是“中國影響力提升牛”會體現在中國股市上，那么哪個指數更能代表中國股市？可能是A500，而不是滬深300，因為A500更好地體現了高質量發展方向。

目前已經明確了未來幾年居民消費率明顯提高，意味著在消費、投資、出口三駕馬車中消費的比重進一步提升，這是經濟結構優化、產業升級的重要標志。而在投資中的體現是股市的權重進一步升，慢慢地分擔樓市原來的部分消費功能。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎！