吳清，最新發聲！事關A股

2025年12月6日，中國證券業協會第八次會員大會如期召開，證監會主席吳清的致辭為證券行業未來發展指明了方向。當前，我國資本市場正處于量的合理增長向質的有效提升轉變的關鍵階段，證券行業作為連接投融資各方的核心橋梁，其高質量發展不僅關乎金融市場的穩定，更與實體經濟轉型升級、居民資產優化配置息息相關。從“對優質機構適當松綁”到“對問題券商從嚴監管”，從“服務新質生產力”到“踐行價值投資理念”，吳清主席的講話勾勒出一幅“松綁與嚴管并行、擔當與創新共進”的行業發展新藍圖。

監管新思路：分類施策，激活行業內生動力

長期以來，證券行業存在“大而全”與“小而散”并存的局面，部分機構盲目追求規模擴張，忽視了專業化與特色化發展。此次致辭中，“分類監管”成為監管政策的核心關鍵詞，體現了監管層“精準施策、對癥下藥”的治理智慧。

對于優質機構，監管層明確提出“適當松綁，適度打開資本空間與杠桿限制”。這一舉措并非放任自流，而是在風險可控的前提下，為行業頭部機構和特色機構“松綁賦能”。一方面，鼓勵優質券商用好并購重組工具，通過資源整合實現“1+1>2”的效果，力爭在“十五五”時期培育出若干具有國際影響力的投資機構；另一方面，支持中小機構聚焦細分領域、重點區域，打造“小而美”的特色投行。例如，部分中小券商可深耕縣域市場服務中小企業，或專注于綠色金融、醫療健康等細分賽道，通過差異化競爭實現突圍。這種“抓兩頭、帶中間”的監管思路，既能推動行業集中度提升，又能激發中小機構的創新活力，形成“百花齊放”的行業生態。

與此同時，“嚴監管”的底線從未動搖。吳清主席強調，“對少數問題券商要依法從嚴監管，違法要依法從嚴懲治”，這釋放出監管層“零容忍”的鮮明態度。近年來，個別券商因合規風控缺失、利益輸送等問題受到處罰，不僅損害了投資者利益，也破壞了市場秩序。未來，監管部門將進一步強化合規風控體系建設，通過常態化檢查、穿透式監管等手段，讓違法違規行為無處遁形，為行業健康發展筑牢“防火墻”。

行業新定位：錨定“四大使命”，服務國家戰略全局

證券行業的高質量發展，離不開與國家戰略的同頻共振。吳清主席明確提出證券公司要強化“四大使命擔當”，從服務實體經濟到促進高水平開放，每一項使命都緊扣時代脈搏。

服務實體經濟和新質生產力發展是證券行業的根本任務。當前，人工智能、生物醫藥、綠色能源等新一代科技革命加速演進，企業創新主體地位日益突出。證券公司憑借扎實的研究體系、專業的價值評估能力，在發現企業創新潛力、匹配投融資需求、支持產業并購整合等方面具有不可替代的作用。例如，在科創板、創業板注冊制改革中，券商通過精準定價、盡職調查，幫助眾多科技創新企業登陸資本市場，實現了“科技-資本-產業”的良性循環。未來，券商需進一步提升服務精準性，圍繞“金融五篇大文章”加大資源配置，為新質生產力發展注入金融活水。

服務居民資產優化配置是證券行業的社會責任。隨著我國居民財富積累不斷增加，多元化的投資需求日益凸顯。證券公司需摒棄“重交易、輕服務”的傳統模式，對接不同風險偏好、不同期限的投資者需求，提供更豐富的長期投資、價值投資產品。例如，開發公募REITs、養老目標基金等產品，引導居民資金流向實體經濟和優質資產，實現“與投資者共進共贏”。同時，要時刻牢記“個人投資者占絕大多數”的市情，加強投資者教育，保護中小投資者合法權益。

此外，在加快建設金融強國、促進高水平制度性開放方面，證券行業也肩負重任。一方面，要提升國際競爭力，積極參與全球資本市場定價；另一方面，要穩步推進對外開放，吸引更多外資機構來華展業，同時支持本土券商“走出去”，在國際舞臺上展現中國資本市場的活力。

發展新路徑：守正創新，重塑行業價值理念

實現高質量發展，證券行業還需從自身出發，重塑價值理念，補齊發展短板。吳清主席指出，當前行業存在“整體實力有待提升、專業水平和創新能力存在短板、合規風控體系有待完善、行業文化建設有待加強”等問題，這些都是行業轉型升級必須跨越的“關口”。

首先，要堅決摒棄“拼規模、增速、爭排名”的粗放發展模式，轉向“功能優先”的價值導向。證券行業要扛起“看門人”責任，從IPO入口關到上市公司全程護航，引導企業規范經營、提升價值。例如，在承銷保薦業務中，要強化定價能力建設，促進一二級市場平衡協調發展；在并購重組業務中，要深入參與企業價值創造，推動產業升級。

其次，要在風險可控基礎上推進創新。金融科技創新是行業發展的新引擎，證券公司需積極布局人工智能、大數據、區塊鏈等技術應用，提升服務效率和風險管理水平。例如，利用人工智能優化投研模型，借助區塊鏈技術實現供應鏈金融溯源，這些創新不僅能提升業務競爭力，還能更好滿足市場需求。

最后，要踐行價值投資理念，營造良好市場生態。證券機構要發揮首席經濟學家和研究團隊的專長，“講好中國股市敘事”，引導市場形成長期投資、理性投資的氛圍。同時，要強化跨周期、逆周期布局，在市場波動中發揮“穩定器”作用，維護市場“三公”原則。

總而言之，吳清主席的致辭為證券行業高質量發展吹響了“集結號”。在監管分類施策的引導下，在服務國家戰略的使命驅動下，證券行業唯有堅守初心、守正創新，才能在紛繁復雜的市場環境中行穩致遠。未來，隨著各項政策的落地實施，我國證券行業必將迎來“質的有效提升”的新階段，為資本市場改革發展和經濟社會高質量發展貢獻更大力量。