澳元，大風險來了！

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澳元/美元外匯信號：回調風險不可排除

周一（12月1日）歐盤時段，澳元/美元日內分時圖顯示其在0.6543-0.6556區間震蕩，現價0.6553逼近區間上沿，亞市早盤與午后放量沖高后縮量回落，短期多頭動能在壓力位前有所衰減。

上周澳大利亞統計局（ABS）公布強勁通脹數據后，澳元/美元匯率延續上漲態勢，最高觸及0.6556，創下11月13日以來的新高，較上月低點0.6420顯著回升。

在澳大利亞方面，周三發布的第三季度GDP數據是備受關注的事件。該數據會顯示凈出口對GDP的貢獻情況，若有任何意外情況出現，都可能促使四大銀行提前調整其對GDP的預測——而這往往會導致市場出現較大波動。

第二季度GDP年增長率升至七個季度以來的最高水平，達到1.8%；預計第三季度這一增長率將進一步提升至0.7%，成為2022年第四季度以來的最高水平。鑒于通脹率持續上升、勞動力市場數據表現強勁以及家庭支出保持穩定，市場更有可能出現上行驚喜，而非出現預期落空的情況。這一結果很可能會推高人們對2026年下半年的加息預期，并支撐澳元走勢——尤其是在這個通常會出現季節性上漲的月份里。

本周美國有大量數據出爐，包括ISM制造業采購經理指數、標普全球采購經理指數、PCE通脹數據，以及ADP和JOLTS提供的就業數據。交易者們對任何可能表明美國經濟疲軟的統計數據都極為敏感，因為這些數據可能成為削減利率的依據。而隨著特朗普總統再次將矛頭指向杰羅姆·鮑威爾，幾位聯邦公開市場委員會成員在數據發布暫停期前突然轉向鴿派立場，也就不足為奇了——仿佛他們在爭相成為明年取代鮑威爾的人選。

由于澳大利亞的相關數據依然穩健，且在全球美聯儲持鴿派立場的情況下，美元空頭更可能偏好負面消息而非利好消息，因此澳元對美元的匯率本周仍有繼續上漲的空間。

澳大利亞最新通脹數據超預期升溫，推動澳元/美元匯率走高。澳大利亞統計局數據顯示，10月核心通脹率升至3.3%，高于市場預期的3.0%。這一數據已超出澳聯儲（RBA）2.0%的通脹目標，表明央行可能維持更鷹派的政策立場。與此同時，對分析師的另一項調查顯示，盡管勞動力市場有所疲軟，但房價仍將上漲約7%。因此，部分分析師預測，澳聯儲不僅會在今年最后一次會議上維持利率不變，還可能加息25個基點，以遏制通脹進一步上行。

無論是加息還是維持利率不變，都意味著澳聯儲將與美聯儲形成政策分化——市場普遍預期美聯儲將在12月會議上降息25個基點。此前，克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和約翰·威廉姆斯（John Williams）等美聯儲高層官員表示，鑒于勞動力市場的脆弱性，支持降息，這使得美聯儲降息概率有所上升。澳大利亞本周將公布多項重要經濟數據，為央行利率決策提供參考。澳大利亞工業集團（AIG）和標普全球（S&P Global）將于周三發布制造業采購經理人指數（PMI）；同日，澳大利亞統計局將公布第三季度國內生產總值（GDP）數據，進一步揭示該國經濟是否延續增長態勢；本周晚些時候還將發布最新貿易數據。

日線圖顯示，澳元/美元匯率最高觸及0.6556，遠高于上月低點0.6420，該低點恰好位于頭肩形態的頸線位置。目前，該貨幣對已突破50日和100日指數移動平均線（EMA），相對強弱指數（RSI）也呈上行趨勢。

從基本面來看，受美聯儲與澳聯儲政策分化影響，澳元/美元匯率有望繼續上漲。然而，頭肩形態顯示，未來幾日該貨幣對可能出現看空突破——若跌破頭肩形態的頸線位置，則下行趨勢將得到確認。

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澳股周一回顧：受日本進一步升息預期拖累 澳股開市微漲后收市下跌

受日本央行行長鷹派講話后全球風險偏好轉變的影響，澳洲股市本月開局疲軟。

周一，標普ASX200指數下跌48.9點，跌幅0.57%，收于8,565.2點，綜合指數下跌52.2點，跌幅0.59%，收于8866.5點。

IG市場分析師西卡莫爾說，我們原本預期開盤會略微走強，不過，澳洲股市早盤小幅上漲后，日經指數受日本可能進一步升息的預期拖累，雖然日圓在央行講話后獲得支撐，但日經指數對此并不買賬，這種情緒蔓延，引發全球股市多米諾骨牌效應，波及美國股指期貨，比特幣，并最終波及澳洲股市，澳股再次跌破了8600點。

此外，澳交所（ASX）緊急修復系統故障也加劇了股市暴跌。這次故障影響了市場敏感資訊的發布，導致數十家公司股票在當天大部分時間暫停交易，ASX Ltd’的股價也因此下跌了2.8%。

本地股市11個板塊中有8個板塊下跌，其中醫療保健、必需消費品和IT股大幅下挫，能源板塊則因油價上漲而上漲0.5%，此前烏克蘭無人機擊中了兩艘俄羅斯「影子艦隊」原油油輪。

權重較大的金融股下跌0.9%，四大銀行股價均走低，其中澳紐銀行（ANZ）股價跌幅最大，下跌1.3%至34.20澳元，而聯邦銀行（CBA）股價跌幅最小，下跌0.6%至151.64澳元。

保險經紀公司AUB是前200強中表現最差的股票，股價下跌17.8%，此前兩家私募股權收購方放棄了超過50億澳元的收購要約。

原材料類股上漲0.3%，主要受必和必拓BHP、力拓Rio Tinto和Fortescue等大型礦業公司股價提振，鐵礦石期貨價格在交易時段內飆升至四周來高位，鋼鐵庫存緊張也消除了中國工廠活動連續第二個月萎縮的影響。

盡管現貨金價上漲至每盎司4,226美元（6,461澳元），但由于投資者獲利了結，黃金股普遍下跌。

Evolution Mining股價下跌近2%，Northern Star和Newmont股價在損益上下波動0.2%。

消費必需品股下跌0.9%，高斯Coles和胡禾夫Woolworths股價小幅下跌，而部分公司股價下跌也拖累了整體趨勢。

批發巨頭Metcash的股價在因系統故障導致的交易暫停后恢復交易時下跌9.2%，至3.36澳元。此前，這家IGA供應商指出，由于黑市交易，截至10月份的六個月內，其煙草銷售額暴跌超過三分之一。

奔富酒莊（Penfolds）的母公司富邑葡萄酒集團（Treasury Wine Estates）股價下跌0.7%，此前該公司宣布將對其美國業務進行6.87億美元（約合10.1 億澳元）的減值。

醫療保健類股表現落后大盤，下跌1.7%，幾乎全板塊都遭遇拋售，只有Ramsay Health Care（上漲1.2%）在帶來了一絲亮眼的上漲。

影像IT供應商Pro Medicus股價下跌1.6%，至262.18澳元，抹去了其上周近8%的漲幅。

澳洲上市公司

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昆士蘭私募股權（Quadrant Private Equity）出售 Adore Beauty 全部股權

Adore Beauty 的上市之路并非一帆風順，如今其私募股權投資方的持股篇章終于畫上句號。

據《Street Talk》獨家報道，周一收盤后不久，券商 Taylor Collison 以每股 1.10 澳元的價格促成了在線零售商 Adore Beauty 約 3000 萬股股票的交易，而賣方正是 Quadrant Private Equity。

這筆價值約 3000 萬澳元的股票出售，意味著 Quadrant 徹底清空了其持有的 Adore Beauty 32.5% 股權 —— 該股權是 Quadrant 在五年前 Adore Beauty 首次公開募股（IPO）時保留至今的。

Quadrant 選擇退出之際，Adore Beauty 剛剛公布了 2025 財年業績：營收同比增長 1.6%，達到創紀錄的 1.988 億澳元；報告期內息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比大增 67.8%。

過去六個月，Adore Beauty 股價累計上漲近 72%—— 首席執行官薩沙?萊恩（Sacha Laing）提出的 “通過現有線上平臺 + 線下實體店” 雙軌模式推動業務增長的戰略，贏得了投資者的青睞。

周一 Adore Beauty 的收盤價為 1.27 澳元，市值 1.19 億澳元，與五年前 IPO 時的表現仍相去甚遠。當時，該公司發行價為每股 6.75 澳元，以 6.35 億澳元的市值在澳大利亞證券交易所（ASX）掛牌上市。

在 IPO 進程中，Quadrant 旗下成長基金（Growth Fund）對 Adore Beauty 的持股比例從 57.8% 降至 32.5%。而就在 IPO 前一年多，Quadrant 剛剛從創始人凱特?莫里斯（Kate Morris）手中收購了該公司 60% 的股權。

隨著 Quadrant 退出，悉尼的 Spheria Asset Management 成為 Adore Beauty 的最大股東，持股比例約為 15%。

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諾克斯計劃（Project Knox）：Brookfield 40 億澳元收購 National Storage REIT 內幕

七年時間 —— 布魯克菲爾德（Brookfield）的交易團隊為收購 National Storage REIT（NSR）籌備了整整七年，最終于上周向本專欄披露了這份價值 40 億澳元的收購要約。

如今，據《Street Talk》獨家獲悉，這家私募資本巨頭早在 2021 年初就首次向這家澳大利亞證券交易所（ASX）上市的自助倉儲公司提交了非約束性要約，出價為每股 2.40 澳元，并請求首席執行官安德魯?卡蘇利斯（Andrew Catsoulis）和首席財務官斯圖爾特?歐文（Stuart Owen）允許其開展盡職調查。

當時，由澳大利亞房地產業務負責人魯班?卡內沙穆爾西（Ruban Kaneshamoorthy）牽頭的布魯克菲爾德交易團隊，已對 NSR 的業務模式進行了全面深入的分析 —— 涵蓋該房地產投資信托基金（REIT）現有投資組合（包括穩定運營及租賃期資產）、擴張地塊、潛在收購項目，以及資產之上的運營平臺價值。彼時，布魯克菲爾德剛以 12 億美元（約合 18 億澳元）將美國的 Simply Storage 出售給黑石集團（Blackstone），并認為 NSR 這一澳交所上市標的是其應用自助倉儲業務運營經驗的理想選擇。

布魯克菲爾德內部將此次桌面盡職調查命名為 “諾克斯計劃（Project Knox）”。調查結果顯示，若僅基于 NSR 現有業務，有限合伙人的內部收益率（IRR）可達到 10%；若能達成收購和開發目標且入住率提升，這一收益率有望升至約 18%。

但據《Street Talk》獲取的文件顯示，布魯克菲爾德進一步得出結論：考慮到租金增長的不確定性、對 NSR 現有業務的假設前提，以及需額外支付數億澳元收購運營平臺的成本，此次交易的風險大于回報。

因此，卡內沙穆爾西及其團隊愿意向卡蘇利斯和歐文開出 2.40 澳元的報價（對應企業估值 33.8 億澳元），但拒絕進一步提價。

為支撐這份非約束性要約，布魯克菲爾德還要求 NSR 澄清其五年收購計劃、過往收購項目表現、現有投資組合詳情，以及管理層對租賃市場和宏觀經濟的展望。

值得提醒讀者的是，當時正值新冠疫情（COVID-19）肆虐期間。

最終，NSR 的兩位高管認為報價過低，決定不向這家加拿大資本巨頭開放財務賬簿。

時間來到 2024 年，布魯克菲爾德始終密切關注 NSR 在澳交所的表現。而新加坡主權財富基金巨頭 GIC 決定正式加入布魯克菲爾德的收購聯盟，成為此次交易的關鍵轉折點。

GIC 此前已與 NSR 在新南威爾士州（NSW）達成開發合資協議，NSR 董事會與 GIC 高層之間也早已建立密切聯系。

此次交易由布魯克菲爾德的卡內沙穆爾西與 GIC 澳大利亞區負責人理查德?梅西（Richard Massey）共同牽頭，二人展現出高效的執行力。他們提出了通過開發業務推動 NSR 增長的戰略，旨在打造超越資產本身價值的真正平臺價值 —— 具體而言，就是構建一個集資產管理、開發擴張（包括新收購）于一體的增長引擎。

布魯克菲爾德與 GIC 的財務顧問團隊包括德意志銀行（Deutsche Bank）的阿米特?謝辛斯基（Amit Sheshinski）、杰富瑞澳大利亞公司（Jefferies Australia）的邁克爾?瑞安（Michael Ryan），以及安永律師事務所（Ashurst）合伙人安東?哈里斯（Anton Harris）。而 NSR 方面，卡蘇利斯和歐文則依托花旗集團（Citi）的本?康諾利（Ben Connolly）和摩根大通（JPMorgan）的基林?迪明（Kierin Deeming）提供專業支持。

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在線家具零售商Temple & Webster業績增長意外放緩 股價大幅跳水

在公布令人失望的銷售額增長數據后，熱門零售股Temple & Webster(ASX股票代碼:TPW)股價暴跌。

在線家具零售商TPW在其年度會議上披露，7月1日至11月20日的營業額較去年同期增長18%。CEO Mark Coulter表示，公司主要業績指標呈積極趨勢，活躍客戶數量創歷史新高，回頭客訂單比例持續上升。在前景方面，公司有望實現年收入10億澳元的中期內目標。

然而，與7月1日至8月11日期間28%的銷售額增長率相比，TPW新財年前五個月的銷售額增長有所放緩，且低于市場普遍預期的約23%的增長率。

周三Temple & Webster股價深跌32.34%，報收13.83澳元，市值蒸發近8億澳元。

據《澳大利亞人報》，花旗分析師指出，考慮到競爭對手家具連鎖店的業績更強勁，以及Temple & Webster在跨塔斯曼地區的擴張勢頭，其業績放緩尤其“令人驚訝”。

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