攪亂全球資本市場，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有何魔力？背后邏輯是什么？

攪亂全球資本市場，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有何魔力？周五A股大跌是把很多人整蒙了，4000多個個股下跌，大盤也跌破了3900，很多人已經(jīng)開始擔(dān)心，是不是牛市結(jié)束了？

不僅是A股，美國也是亂糟糟的。英偉達(dá)交出了一份大超預(yù)期的財報，營收跟利潤都雙雙暴漲，結(jié)果卻是先漲后跌，直接拉崩了全球科技股。

那市場究竟發(fā)生了什么？其實就是在美股開盤之后，美國公布了9月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。這份數(shù)據(jù)實際上應(yīng)該是上個月公布的，但是因為技術(shù)原因，結(jié)果推遲到現(xiàn)在公布。里面兩個關(guān)鍵數(shù)據(jù)，9月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)11.3萬，大超預(yù)期的5萬人。同時失業(yè)率又漲到了4.4%。

就業(yè)人數(shù)大超預(yù)期，于是市場就紛紛認(rèn)為經(jīng)濟在變好，所以紛紛認(rèn)為12月降息的概率在降低。同時美聯(lián)儲也在放鷹，認(rèn)為降息并不是確定的事情。

這樣一來，股市突然就崩了。可是這個事情相當(dāng)搞笑，用一份9月份的數(shù)據(jù)來判斷12月是否降息，這顯然不科學(xué)。同時因為美國政府中間又停擺了，所以他們10月的數(shù)據(jù)也將并入11月來公布。這樣在12月議息之前除了9月份這份數(shù)據(jù)，就沒有其他可以參考的數(shù)據(jù)。換句話說，美聯(lián)儲12月要當(dāng)一個瞎子了，完全靠委員們的直覺來判斷了。

過去美聯(lián)儲的判斷邏輯是這樣，如果就業(yè)形勢超預(yù)期，那就意味著經(jīng)濟比較好，那可能會停止降息，或者是加息。如果就業(yè)形勢低于預(yù)期，那就會降息刺激經(jīng)濟。上一次的非農(nóng)是遠(yuǎn)低于預(yù)期，于是就有了連續(xù)兩次的降息。

那這個月美聯(lián)儲到底要如何判斷了？同時還有一個矛盾，那就是非農(nóng)在漲，但是失業(yè)率也在漲？這就業(yè)形勢到底是好還是壞呢？顯然非農(nóng)上漲是因為失業(yè)再就業(yè)的人增加了。9月份呢的非農(nóng)超超預(yù)期，并不能說明市場經(jīng)濟再變好，這不過是短期一種特殊情況。

可是因為是在盤中發(fā)布數(shù)據(jù)，市場完全來不及仔細(xì)分析，直接就引起崩盤。在今天外界突然又認(rèn)為美聯(lián)儲12月降息的概率上漲到50%。也就是說降息概率并沒有降息，反而是上漲了。

可昨天在盤中，市場卻直接崩了。這說明現(xiàn)在市場對于流動性是極度敏感。這一輪科技牛，到底是基本面支持起來的，還是流動性支持起來的呢？答案已經(jīng)很明確了。你可能會說，英偉達(dá)等公司也有業(yè)績支撐，怎么能說都是流動性支持起來的呢？

你再看看英偉達(dá)，OPEN AI，微軟，甲骨文等幾家美國科技巨頭之間的循環(huán)訂單，你或許就更加明白了。AI泡沫實際上已經(jīng)吹得非常大了。

一方面全球AI產(chǎn)業(yè)都再鼓吹英偉達(dá)的GPU，說他們的產(chǎn)品是一芯難求。可是如果你看英偉達(dá)財報又會發(fā)現(xiàn)另外一個端倪，那就是他們的庫存已經(jīng)高達(dá)198億美元。你說GPU供不應(yīng)求，倉庫里面又放著198億美元的存貨，這是為什么呢？同時這個存貨一個季度就多了三分之一。做過生意的人就知道，你倉庫里面的存貨越來越多說明什么？

同時英偉達(dá)的應(yīng)收帳戶也激增到了334億美元，這就是客戶欠了英偉達(dá)的錢。如果大家都搶著買，那肯定是現(xiàn)金買現(xiàn)貨，怎么可能會欠款呢？同時這個數(shù)據(jù)也在一年內(nèi)暴漲了9成。你想一下，你做生意，貨都被客戶買走了，可是客戶卻不還錢。你算賬的時候，感覺自己利潤不少，可是真金白銀卻沒有拿到。同時客戶給英偉達(dá)的還款速度也是越來越慢了，平均付款市場又多了一周。

電影《大空頭》原型邁克爾·伯里也正在瘋狂做空英偉達(dá)。軟銀也已經(jīng)清空了英偉達(dá)的股票，連英偉達(dá)的創(chuàng)始人黃仁勛也在不停減持。如果這樣你還相信這沒有泡沫，那恭喜你！你很快就會喜提高位接盤卡了。

一旦英偉達(dá)股價崩盤，那全球AI泡沫即將破裂，自然也包括A股目前的科技泡沫。