從規模擴張到質量提升，百川暢銀開辟新增長曲線

作者 | 白楊

編輯 | 方芳

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

最近資本市場大火的可控核聚變，讓上游材料熔鹽走入二級市場投資者的視線。你知道嗎，熔鹽不僅可以應用在可控核聚變發電，還能用在儲能領域。今天，咱們就看看這兩年風很大的儲能行業中，熔鹽儲能頭部企業百川暢銀（300614）換道超車，在熔鹽儲能這一領域，能跑多遠？

百川暢銀對于二級市場來說算是環保賽道上的老兵，在謀求企業轉型的過程中，公司立足于沼氣業務的基本盤，又抓住出海機遇，利用海外電價市場化的優勢大賺了一把，積極布局熔鹽儲能和光熱發電，還把自研的移動儲能車開到千行百業，幫助B端客戶實現降本增效。

可以說，碳中和背景下，國家大力推動“光熱+儲能”基地項目，公司卡位精準。

1、出海提速，高毛利業務拉動盈利優化

百川暢銀成立于2009年，主營業務覆蓋沼氣利用、移動儲能供熱及環衛再生資源回收三大板塊。

2025年上半年，公司實現營收2.05億元，其中沼氣業務收入0.98億元，占比近48%，仍是當前收入的“壓艙石”。然而，國內沼氣發電市場已漸成紅海，補貼退坡、電價鎖定、成本攀升，利潤空間不斷收窄。

業績承壓，百川要破局轉型，于是將目光投向海外，借助電價市場化程度高的地區，快速落地沼氣與光伏項目。從哥倫比亞科爾多瓦省的光伏電站，到馬來西亞怡保的2MW沼氣項目（榮獲2025年亞洲電力獎“年度沼氣發電項目金獎”），百川的出海步伐穩健而有力。

（圖 / 百川暢銀公眾號）

成果也直接反映在財報中：公司境外收入從2023年的127萬元躍升至2024年的1433萬元，毛利率更是分別高達75.86%、56.15%，顯著高于公司整體20%左右的水平。盡管2024年境外收入占比僅3.17%，卻貢獻了10.25%的毛利，成為盈利結構優化的關鍵推力。

（圖 / 同花順iFinD）

2、移動儲能+熔鹽儲熱：現金流“造血”新引擎

如果說出海是向外突破，那移動儲能供熱業務就是百川向內降本增效的利器。

該業務以自主研發的移動儲能車為核心，回收電廠、垃圾焚燒廠等工業余熱，再靈活配送至學校、社區等用戶，打破了傳統供熱對管道的依賴，實現“熱隨車走、集約利用”。與公司主營業務沼氣發電和熔鹽儲能構建成【發-儲-供】共同形成業務閉環。

截至2025年三季度，百川已投入運營338臺儲能車，形成規模化運營能力。2025年上半年，該業務營收達5723萬元，同比增長39.49%；毛利更是飆升628%，帶動經營活動現金流由負轉正，達4639萬元。

（圖 / 同花順iFinD（注：2025年起百川暢銀的“儲能供熱業務”更名為“移動儲能供熱業務”））

值得關注的是，移動儲能項目在區域落地方面也取得重要進展。2025年11月，百川暢銀與商丘市梁園區政府簽署戰略合作協議，共同推進區域零碳智慧綜合能源平急兩用系統建設項目。該項目作為園區清潔能源保供體系的關鍵組成部分，已成功對接多家園區重點企業，累計安全運行數百車次，輸送清潔能源數千噸，以靈活、高效、穩定的運營表現驗證了其可靠的保供能力。

（圖 / 商丘市人民政府、梁園區人民政府）

這一政企合作模式，不僅為百川移動儲能業務提供了規模化應用場景，也為后續在全國范圍內推廣“平急兩用”零碳能源體系樹立了標桿。

而支撐這一業務高效運轉的“技術心臟”，正是熔鹽儲熱。

熔鹽儲熱通過鹽的熔化和凝固實現熱能存儲與釋放，具備安全、穩定、成本低等優勢，相比鋰電池、氫能等路徑，更適合工業級熱管理場景。今年9月，百川暢銀與華電科工（601226）合作完成熔鹽儲熱+移動儲能首車蒸汽充裝，標志著該技術正式步入商業化應用階段。

（圖 / 百川暢銀公眾號）

技術突破離不開研發投入。2025年前三季度，百川研發支出總額為791.54萬元，同比增長99.13%，顯示出公司在創新上的堅定決心。

3、參股光熱發電，布局高附加值賽道

除了儲熱，熔鹽的另一個重要應用場景是——光熱發電。

與常見的光伏發電不同，光熱發電通過反射鏡聚集陽光加熱介質（如熔鹽），再通過蒸汽發電，具備穩定、可調度、易調峰等優勢，尤其適合作為電網的穩定電源。

百川通過參股內蒙古百川光熱科技有限公司（以下簡稱“百川光熱”）切入這一賽道，聚焦核心設備——聚光反射鏡的研發制造。目前，百川光熱反射鏡年產能達1000萬平方米，并已中標新疆100MW光熱項目、甘肅瓜州“雙塔一機”等國家級標桿工程，妥妥地踩中中西部能源基建的風口。

政策東風之下，光熱發電行業正從示范階段邁向規模化商用。截至2025年10月，全國新增8個光熱項目，總裝機800MW；另有9個項目全力沖刺并網，裝機容量達1000MW。

（圖 / 太陽能光熱聯盟、《中國太陽能熱發電行業藍皮書2024》）

背靠行業紅利，百川憑借其在反射鏡與熔鹽儲熱方面的產業鏈協同，有望在光熱發電這一高附加值賽道中搶占先機，為公司開辟第二增長曲線。盡管光熱業務尚未在報表中單獨體現，但其在技術、產能與項目落地上的布局已初具規模。

從沼氣到儲能，從熔鹽到光熱，百川暢銀的轉型路徑清晰而多元。在多輪驅動的戰略下，百川正逐步擺脫對傳統業務的依賴，向綜合型新能源解決方案提供商邁進。

而現在，正是百川暢銀基本面修復，業績觸底的奇點。