股市泡沫的破裂，就在今晚？

如果11月你虧錢了，也別太焦慮。

畢竟A股已是全球最堅挺的市場了。下圖是全球主要股市的11月漲跌幅。

上證指數僅下跌0.2%，恒生指數下跌0.3%，滬深300下跌1.1%。而其他股市都是2%~7%的跌幅。

如果你這波虧得遠比指數多，那大概率也是之前跟風追漲了。

我只能說，天天吃魚哪有不被魚刺卡喉嚨的。更何況你吃的還是別人挑剩下的，刺多點不是很正常嘛

現在全球市場不是很穩定，主要在等一個事，也就是今晚的英偉達財報。

財報好，大家就覺得AI泡沫還能繼續奏樂繼續舞；財報不好，很多人會先跑為敬。

AI泡沫到底走到哪了，我這里也簡單說下。

A股可參考時間太短，我們主要看美股。下圖黑線是過去30年納斯達克指數，用來代表科技股走勢。

紫線是納指相當于標普500的比值。向上表示納指（科技股）大幅跑贏標普500（市場整體），向下反之。

你會發現，這兩年科技股大幅跑贏市場。科技股相對于市場的跑贏程度，已經來到了歷史性高位。

上一次這么高，是2021年牛市頂部。隨后科技股帶著美股整體下跌，納指下跌了近40%。

再上一次，還是2000年互聯網大泡沫的頂部。同樣，此后也是科技股帶著美股暴跌。不過那次回撤就大多了，納指跌幅超過75%

換言之，當前股市對AI的樂觀程度已經到了一個相當高的水平。

所以市場會愈發在乎每一個重要信號，不管是美聯儲的降息與否，還是英偉達今晚的最新財報。

要知道，英偉達的體量已經非常大了，在美股指數的占比已接近10%。

而放在港A股更是嚇人。

英偉達總市值30萬億人民幣。僅僅這一只股票的市值，就相當于1/4~1/3個A股。

而港股所有科技股全加起來（包括互聯網平臺騰訊阿里美團、汽車電子小米比亞迪小鵬、芯片中芯華虹、家電美的海爾等等等），總市值也只有英偉達的一半

所以這份財報的影響力可想而知。

當然，在我看來，財報只是一時的，這次超過預期、下次可能又低于預期。核心還是AI這個泡沫是否過大了。

我們可以簡單計算下。

英偉達CEO黃仁勛說接下來AI領域的投入要達到3萬億美元。也正是這樣的數據預期，帶來了英偉達包括A股很多科技股的股價暴漲。

但問題是，資本家投出去3萬億，那可不是白投的，未來是一定要收回去的。所以我們就算一下，需要賺回來多少錢才能覆蓋這么大的投資。

AI主要是服務器的投入。服務器折舊一般在5年左右，但現在算力迭代很快，4年就差不多了。

3萬億放在4年折舊，每年折舊成本是0.75萬億，維護成本對等為0.75萬億。這也意味著AI每年至少要創造出額外0.75萬億的利潤才能收回成本。

按照美股科技股20%左右的利潤率來算，也就是3.75萬億的營收。

換言之，AI在全球現有經濟基礎之上，每年額外創造出3.75萬億美元的價值，才能收回當初的投資。

這個數值到底算不算大，很多人沒有概念。那我再給你提供幾組數值，你就明白了。

有人說，AI能提升手機等消費電子的價值。如果AI能成，愿意買更貴的AI手機。可全球手機市場，算上渠道增值，每年的銷售額也就0.5萬億美元。

也有人說，AI能提升廣告的價值，把合適的廣告推薦給合適的人。現在互聯網平臺的核心收入之一，也是廣告。而全球廣告市場的總價值，不到1萬億美元。

還有人說，AI能給汽車賦能，提升汽車的銷售價格。而全球汽車每年的總銷售額，也就3~4萬億美元。如果每臺汽車用上了AI，售價可以提升20%，那也只能創造0.6萬億美元的營收。

再換個角度，假設全球有20億人需要日常使用AI。那么每年每人需要為AI額外付費1875美元，折人民幣1.3萬元。各位能消費得起嘛？

咱無法預測未來。但不得不說，AI未來得成為一個非常有用的工具，有用到必不可少，才能消化黃仁勛所謂的巨額投資。

所以AI股的股價已經反映了很多預期。未來也能漲，但不能指望它漲那么瘋狂了。不過，市場往往是非理性的。

當然，反過來，AI股吸走了市場上大量的資金，導致其他股票價格下跌，表現不佳。但這可能是一種機會，而不是風險。

而我已經靠這樣的機會賺到錢了比如這兩天納指一直在跌，但美股有些行業卻一直在漲。

本文篇幅有限，我們下回分解。

報下格指1.98，投資機會提升為B+（投資機會從好到差為S、A、B、C、D）。

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