深化渠道改革重塑價值鏈，湯臣倍健2025三季報釋放積極信號

近日，膳食營養補充劑（VDS）龍頭企業湯臣倍健發布2025年三季報，經營態勢持續向好。報告顯示，第三季度公司實現營業收入13.83億元、歸母凈利潤1.7億元，同比雙增長；前三季度累計營收49.15億元、歸母凈利潤9.07億元，利潤同比恢復增長，其中第三季度利潤同比增長861.91%。隨著產品、渠道、品牌多維協同創新，湯臣倍健正以“用戶價值”為核心重塑價值鏈。

客觀來看，當前VDS行業增速放緩，與渠道的變化密不可分。線下藥店面臨客流下滑、醫保政策沖擊，線上則苦于低價同質化混戰的雙重壓力，渠道和品牌之間也產生博弈的矛盾。而湯臣倍健作為少有的全渠道布局企業，正以差異化、精細化運營破局，深度賦能渠道和經銷商走向共生、共贏。

線下強化“賦能+讓利”的方式，通過數字化工具為藥店訂單、庫存、運營管理賦能，以“同品價優、同價品優”的高質價比產品策略兼顧用戶體驗與渠道利潤。在升級基礎營養素產品的同時，持續強化和拓展專業級產品，精準匹配終端需求。據中康CMH數據顯示，今年8月，新品鈣維生素E蛋白粉帶動藥店渠道品類份額同比提升3.3個百分點，健力多、lifespace益倍適、湯臣倍健DHA等核心產品的單月份額均實現環比上漲，為藥店渠道的VDS業務開辟了新路徑。

湯臣倍健在線上則聚焦“專業化、細分化、高端化”，強化電商專供新品矩陣。電商平臺數據顯示，創新劑型產品多維雙層片上市45天，電商銷售額突破1000萬元并持續帶動品類增長；lifespace益倍適跨境新品超燃B420益生菌，上市不到半年成為又一個億元級爆品。而70微克高含量維生素K2液體鈣系列精準觸達新中年、兒童、孕婦乳母等細分人群。其中，專為兒童群體設計的湯臣倍健啟高鈣上市不足一個月便躋身天貓兒童液體鈣新品牌榜單TOP1。與此同時，企業也正積極探索數字化運營管理用戶資產，將流量轉化為留量。

三季度披露后，多家機構給予積極評價。國盛證券指出，公司Q3業績拐點顯現，線下渠道修復與線上運營效率提升顯著，新品推廣與渠道調整將持續驅動增長。

在公司30周年慶典上，董事長梁允超表示，2026年湯臣倍健將以再創業心態全線出擊，目標2026-2028年創出收入新高，全渠道全面跑贏主要行業/品類增速。

如何實現三年內收入創新高？梁允超指出，湯臣倍健持續踐行強品牌、強科技轉型戰略，用心、躬身、聚焦更大的資源在產品研發和創新上，做出更多心動、激動和自豪的產品。在其規劃中，未來三年除了藥店渠道、傳統電商之外，將重點補齊跨境和抖音渠道，目標實現包括傳統電商、興趣電商、跨境、商超、國際市場等業務全線恢復快速增長，大幅超越行業增速。