黃金跌破4000美元關口，央行買盤見頂或將轉為拋售——市場迎來“翻空”拐點！

近日，現貨黃金價格在短短十天內從最高的4381美元/盎司跌至3994美元/盎司，跌幅近400美元，跌破4000美元關鍵關口，日內跌幅超過2%。這一劇烈回調引發市場對黃金牛市是否已進入尾聲的廣泛關注，尤其是全球央行在黃金儲備中的買盤是否已經見頂，甚至可能出現“翻空”操作的猜測。

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1. 價格急速回落的基本面

價格走勢：10月中旬金價仍在4300美元以上徘徊，隨后連續出現陰線，10月28日收盤跌破4000美元，創下自2021年以來最大單日跌幅。

美元指數：美元指數保持在96以上，顯示美元走強對金價形成壓制。

通脹預期：美國10年期國債收益率回升，全球通脹預期回落，避險需求減弱。

2. 央行買盤見頂的信號

36氪在對當前金價走勢的深度分析中指出，“第二，央行買盤見頂”。文章指出，全球央行在過去一年大幅增持黃金，使黃金在央行儲備中的占比已超過20%，是十年前的近兩倍。但隨著金價高位回調，央行的繼續加倉空間已顯著受限，業內人士警告“不要指望央行繼續當接盤俠”。這表明央行的買入需求可能已經達到飽和，后續若出現宏觀風險或流動性需求，央行有可能轉為拋售或做空黃金。

3. 市場參與者的反應

機構調倉：高盛、摩根大通等華爾街機構在金價高位時大幅做多，金價回調后迅速平倉，導致市場流動性驟降。

散戶情緒：大量散戶在黃金ETF、實物金上出現虧損，社交平臺上出現“生活費虧光了”的抱怨，情緒化拋售進一步加劇跌勢。

白銀同步下跌：現貨白銀同樣出現超過8%的跌幅，顯示貴金屬整體風險偏好下降。

4. 專家觀點與后市展望

技術面：RSI已進入超買區的高位回撤區間，短期內若跌破4100美元支撐位，可能觸發更大幅度的技術性回調。

宏觀面：美元強勢、美國降息預期雖仍在，但已不如去年那般樂觀，黃金的避險屬性受到削弱。

央行動向：若央行在短期內轉為凈賣出，金價有望進一步跌破3800美元/盎司，形成新低。相反，若出現地緣政治突發事件或美元大幅貶值，金價仍可能在短期內出現反彈。

5. 投資者建議

控制倉位：建議投資者在當前高波動環境下降低持倉比例，避免一次性大額買入。

分批建倉：若看好中長期金價，建議采用分批、逢低建倉的方式，降低成本風險。

關注央行報告：密切留意各大央行的黃金儲備報告和政策聲明，及時捕捉可能的買賣信號。

多元化配置：在避險需求仍存的情況下，可適度配置白銀、美元計價的債券或其他硬通貨，以分散單一資產風險。

6. 結語

黃金價格的快速回調以及央行買盤見頂的跡象，使得市場對“黃金翻空”這一可能性高度關注。雖然黃金仍具備長期的價值支撐——包括全球央行去美元化、地緣政治不確定性以及高債務水平等結構性因素——但在短期內，技術性回調和央行可能的拋售行為將是決定金價走向的關鍵因素。投資者應保持審慎，密切跟蹤宏觀數據和央行動向，以靈活的資產配置應對可能的市場波動。