英偉達重挫5.46%，拖累納指跌超1%，單日蒸發1.77萬億市值，市場"AI泡沫"擔憂再起

美東時間2月26日，美股三大指數收盤走勢顯著分化。納斯達克指數大幅下挫1.18%，收于22878.38點，而道瓊斯工業指數微漲0.03%，標普500指數下跌0.54%。

納斯達克指數大幅下挫1.18%

這場震蕩的核心焦點直指人工智能龍頭英偉達——其股價單日暴跌5.46%，創下去年4月以來最大單日跌幅，市值蒸發約2592億美元（約合人民幣1.77萬億元）。這一走勢不僅拖累費城半導體指數大跌3.19%，更讓標普500指數在沖擊7000點關口時再度“腿軟”。

英偉達的暴跌與其最新財報形成鮮明反差。盡管公司2025財年第四季度營收同比增長73%至681億美元，且對下一財季的指引高于市場預期，但投資者擔憂情緒未減。財報顯示，其數據中心業務約一半收入依賴超大規模客戶，引發市場對需求集中度和“循環交易”的質疑。更值得關注的是，這已是英偉達連續三個季度在發布超預期財報后股價下跌。Bespoke數據指出，自2024年8月以來，無論業績好壞，英偉達次日開盤均遭遇低開，反映出市場對AI高增長可持續性的深層焦慮。

“大空頭”邁克爾·伯里的警告加劇了拋壓。他在最新文章中指出，英偉達的采購承諾金額從一年前的161億美元飆升至952億美元，主要因臺積電要求長期合同并預收現金。伯里類比互聯網泡沫時期的思科，警告若AI需求疲軟，英偉達的財務狀況可能面臨“災難性”沖擊。Fundstrat策略師Hardika Singh則補充稱，英偉達未能化解投資者對其“護城河收窄”的憂慮，尤其在AI技術從訓練轉向實際應用的過渡期，其戰略路徑仍不清晰。

芯片股隨之集體受挫。費城半導體指數跌3.19%，應用材料、阿斯麥、超威半導體等跌幅均超3%。

芯片股隨之集體受挫

科技“七巨頭”指數下跌1.87%，特斯拉、谷歌、亞馬遜跟跌，僅微軟和Meta小幅收漲。與之相對，此前被AI概念壓制的軟件板塊逆勢反彈，賽富時、IBM等上漲，推動道指勉強收紅。

科技“七巨頭”指數下跌1.87%

中概股亦多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌1.78%。百度、貝殼跌超5%，阿里巴巴、京東跌逾2%，但小馬智行、華住集團等逆勢上漲。

中概股亦多數下跌

大宗商品市場波動加劇。現貨黃金尾盤轉漲至5184.5美元/盎司，白銀則一度跌超5%后收窄跌幅。聯儲證券指出，逆全球化背景下的避險需求仍在支撐金價。原油期貨小幅下跌，中銀證券提示需關注美伊談判等地緣風險。此外，美伊第三輪間接談判據稱取得“進展”，但伊朗堅持拒絕轉移濃縮鈾，而巴基斯坦對阿富汗的空襲事件亦加劇市場不安。

其他動態方面，戴爾科技財報顯示其2026財年營收創歷史新高，盤后股價大漲；谷歌發布新一代圖像模型Nano Banana 2，而Meta自研AI芯片傳聞受阻。蘋果CEO庫克確認將于下周一發布新品，或為市場注入新話題。然而，隨著英偉達引發的連鎖反應持續，美股能否在科技股分化中企穩，仍需觀察AI熱潮能否從資本開支轉向實質性產出。