遼寧
10月27日，全球多晶硅CR5成員之一的大全能源（688303）發布了2025年三季報。
三季報顯示，2025年1-9月，公司實現營業收入324,275.51萬元，較上年同期減少46.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-107,319.46萬元，扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤-109,401.64萬元，虧損較上年同期有所下降。
得益于硅料價格止跌反彈，大全能源在第三季度實現了扭虧為盈。當季度實現營業收入177,264.23萬元，較上年同期增加24.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7,347.90萬元，扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤6,008.19萬元，成功實現盈利。
大全能源表示，2025年第三季度，多晶硅行業在“反內卷”政策引導下出現價格修復趨勢。公司積極順應市場變化，適時調整生產計劃與銷售策略，有效把握價格回升窗口，實現了產銷環節的協同運作。報告期內，公司多晶硅產品產銷率達到138%，資產運營效率得到進一步提升。
據安泰科統計，上周多晶硅n型復投料成交價格區間為4.9-5.5萬元/噸，成交均價為5.32萬元/噸，環比持平。n型顆粒硅成交價格區間為5.0-5.1萬元/噸，成交均價為5.05萬元/噸，環比持平。
在多晶硅價格穩定在5萬噸/噸水平的情況下，市場再度傳來西南地區多晶硅項目可能停工的利好。
四川、云南等西南地區為國內多晶硅的主產地之一，這里的多晶硅生產主要依賴水電供應，而每年11月至次年4月為枯水期，電價較豐水期上漲30%-50%，生產成本的大幅上升將導致西南地區部分多晶硅生產基地將在2025年10月底至11月初實現全面停產。若傳言屬實，將涉及約達32萬噸的多晶硅產能。
不過，鑒于國內多晶硅供需錯配情況仍然突出，硅料價格的修復仍可能出現反復拉扯的情形。
目前國內已建成多晶硅總產能達到350萬噸，預計2026年全球需求僅約150萬噸,產能過剩率超過一倍。因此，只有化解多余的產能，或是有效限制產量，才能根本上抑制價格大幅波動。同時，只有價格保持平穩向上，多晶硅企業才有望真正重返增長軌道。
此前，市場一度盛傳業內將成立類似多晶硅“OPEC”進行收儲，預計將淘汰約100萬噸的落后產能。但時至今日，無論是“收儲”計劃，還是網傳國家將出臺調控政策，均未落地。
作為多晶硅的主要供應商，大全能源雖在2024年、2025年連續出現虧損，但仍保持財務穩健。
大全能源表示，2025年第三季度，公司繼續保持穩健的財務結構，資產負債率維持在8.20%的行業較低水平。截至報告期末，包括貨幣資金、定期存款、結構性存款及應收票據在內的現金儲備規模達130.12億元，為公司應對行業周期性波動及把握未來市場機遇提供了有力的資金支持。
盡管賬戶上不缺錢，但大全能源在股票回購方面卻是“出工不出力”，摳搜得狠。
2025年4月21日，大全能源推出了總額5000萬元-10000萬元的股票回購計劃。計劃在未來12個月內回購股票，回購價格不超過人民幣44.00元/股（含）。
大全能源之所以推出股票回購計劃，目的是應對股價走勢疲軟，以及限售股大批解禁對市場和股價的沖擊。推出股票回購計劃前，大全能源股價于4月份一度跌至16.75元的低點。
2025年7月25日，大全能源則有15.93億股首發限售股份到期解禁，這部分股份占總股本的74.2353%，涉及股東包括開曼大全、重慶大全新能源有限公司及實際控制人徐翔、徐廣福。
但推出股票回購計劃5個月來，大全能源對股票回購并不積極。截至2025年9月30日，公司通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式累計回購公司股份15,323股，占公司總股本2,145,205,724股的比例為0.0007%，回購成交的最高價為19.12元/股，最低價為18.79元/股，支付的資金總額為人民幣290,753.82元（不含印花稅、交易傭金等交易費用）。
大全能源還披露了2025年三季度多晶硅產銷量和單位現金成本情況。
2025年1-9月多晶硅產量為81,471噸，一季度產量24,810噸，二季度產量26,012噸，三季度產量30,650噸；2025年1-9月銷量88,540噸，一季度銷量28,008噸，二季度銷量18,126噸，三季度銷量42,406噸。1-9月多晶硅單位銷售價格36.13元/公斤，一季度售價31.77元/公斤，二季度售價30.33元/公斤，三季度售價41.49元/公斤。
基于當前市場動態、產品價格及市場趨勢的變化情況，結合年度例行檢修計劃進度，大全能源預計第四季度多晶硅產量39,500-42,500噸，2025年全年預期產量為121,000-124,000噸。
大全能源在2023年股價曾上探91.80元的高點，以21.37億總股本計算，市值最高達到1961.76億元，距2000億元總市值僅咫尺之距。10月27日，大全能源最新市值為592.08億元，距高峰時蒸發了超過1300億元。（草根光伏）
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