為什么本輪慢牛能走的更高更久？市場(chǎng)將如何去挑戰(zhàn)4000點(diǎn)關(guān)口？

A股牛市確立有哪些實(shí)證？為什么本輪慢牛能走的更高更久？市場(chǎng)將如何去挑戰(zhàn)4000點(diǎn)重要關(guān)口？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是10月26日，星期日

今天忠言周評(píng)跟大家討論的話題是：

A股牛市確立有哪些實(shí)證？為什么本輪慢牛能走的更高更久？市場(chǎng)將如何去挑戰(zhàn)4000點(diǎn)重要關(guān)口？

第一個(gè)話題：A股牛市確立有哪些實(shí)證？

一、沖破了2017年2018年以來(lái)的熊市三座高山。2018年1月的劉士余高點(diǎn)3587點(diǎn)。2024年10月的高點(diǎn)3674點(diǎn)。2021年1月的易會(huì)滿高點(diǎn)3731點(diǎn)，在這個(gè)高點(diǎn)上，現(xiàn)在又漲了220點(diǎn)，所以這個(gè)漲勢(shì)是很兇猛的，創(chuàng)了2015年7月以來(lái)十年多的新高。

第二個(gè)數(shù)據(jù)，去年9.24新政以來(lái)，12個(gè)指數(shù)的漲幅：中證A500漲50%，中證A50漲了40%，上證50漲36%，滬深300漲46%，上證指數(shù)漲42%，深成指漲69%，創(chuàng)業(yè)板漲108%，科創(chuàng)板漲145%，中證500漲62%，中證1000漲67%，中證2000漲78%，北證50漲127%。

這是9.24新政以后，中國(guó)股市發(fā)生了根本性變化。

第三組數(shù)據(jù)就是今年的漲幅：中證A500漲22%，中證A50漲了15%，上證50漲14%，滬深300漲19%，上證指數(shù)漲18%，深成指漲28%，創(chuàng)業(yè)板漲49%，科創(chuàng)板漲48%，中證500漲27%，中證1000漲25%，中證2000漲31%，北證50漲43%。

第三組數(shù)據(jù)今年又漲了將近20%，通常20%就是牛市啟動(dòng)的分水嶺。

第四個(gè)數(shù)據(jù)，來(lái)看個(gè)股表現(xiàn)：今年漲100%有1294家，占25%。漲50%-99%的有876家，占17%。漲10%-49%的有2110家，占41%。漲10%以下438家，占8.5%。

就是說(shuō)有四成以上的投資者，他們的漲幅在10%-49%，這個(gè)受益面是相當(dāng)寬了。上漲個(gè)股有4720家，占91.5%，就90%的個(gè)股都是盈利。

第五個(gè)數(shù)據(jù)，成交量不斷的刷新。今年連續(xù)40天成交量在2萬(wàn)億以上。最近失守了7天，平均成交量1.84萬(wàn)億，但仍然是一個(gè)很高的成交量。周五又回到了2萬(wàn)億左右。

第六個(gè)數(shù)據(jù)，A股總市值增加迅猛。從74萬(wàn)億增加到現(xiàn)在的106.7萬(wàn)億，足足增長(zhǎng)了將近33萬(wàn)億。這可是國(guó)家、民營(yíng)企業(yè)、廣大中小投資者在內(nèi)，所有投資者財(cái)富的增加了33萬(wàn)億，那可不得了，這個(gè)相當(dāng)于GDP的四分之一左右。

第二個(gè)話題：為什么本輪慢牛能走的更高更久？

首先一個(gè)理由就是國(guó)家隊(duì)的深度介入，牢牢掌控了五大銀行股、六大權(quán)重股，還有滬深300ETF。

我查了資料，工商銀行國(guó)家隊(duì)控股了70%，農(nóng)業(yè)銀行83%，中國(guó)銀行70.8%，建設(shè)銀行59.2%，交通銀行50.2%。并且他們至今基本上還處于破凈，只有農(nóng)行恢復(fù)到1。它們的估值只有7.55倍市盈率，還是很低的，還有上漲空間。

另外國(guó)家隊(duì)重倉(cāng)的510300ETF，從2024年2月5號(hào)最低的1.4元到現(xiàn)在4.84元，漲了245%，就2.5倍的漲幅。還有上證500ETF、中證A500ETF，這些ETF控制了市場(chǎng)的50%-50%的權(quán)重。

國(guó)家隊(duì)從2萬(wàn)億現(xiàn)在至少是翻一倍的，在這種情況下，不僅要鞏固既有成果，還要擴(kuò)大戰(zhàn)果。當(dāng)50%-60%的權(quán)重都掌控在國(guó)家隊(duì)手里，這個(gè)市場(chǎng)就發(fā)生了根本性的變化。

原來(lái)按照技術(shù)分析，跌破某點(diǎn)還要跌到哪里，圖形往下翻，恐怖的下跌殺跌，等等，現(xiàn)在被國(guó)家隊(duì)封住了。往上突破哪點(diǎn)會(huì)加速上行，也被國(guó)家隊(duì)封住了。所以市場(chǎng)就被國(guó)家隊(duì)的存在筑牢了A股慢牛的根基。

因?yàn)槁阅軡q得久，如果快，那就是短命的。以往的牛市之所以短命，就是因?yàn)闆]有國(guó)家隊(duì)，都是投機(jī)資金在那里興風(fēng)作浪。

第二個(gè)理由就是國(guó)家隊(duì)有能力調(diào)控市場(chǎng)的上漲和下跌的節(jié)奏。比如510300ETF，基本上控制住了大盤的漲跌。然后五大銀行股起到的作用呢，就大盤如果是個(gè)股行情成長(zhǎng)股漲得過分厲害的時(shí)候，它只要一拉升五大銀行股，那么蹺蹺板馬上出現(xiàn)就調(diào)整了，就把漲得過高的速率降下來(lái)了。

它基本上就是靠這兩個(gè)手段來(lái)維持大盤的慢牛。

第三個(gè)理由，A股的指數(shù)和估值占有優(yōu)勢(shì)。跟美國(guó)相比，2007/08年中國(guó)和美國(guó)都是六千多點(diǎn)。但是現(xiàn)在17年過去了，A股還在3900點(diǎn)，而美國(guó)股市已經(jīng)漲到了47000點(diǎn)，漲了6.3倍。我們還在半山腰。

另外從GDP看。中國(guó)的GDP從2008年的34萬(wàn)億到現(xiàn)在的140多萬(wàn)億，漲了3.2倍。我們的股市有沒有三點(diǎn)二倍啊？沒有，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，這是不正常的。

從估值來(lái)看。07/08年6124點(diǎn)的時(shí)候，上證指數(shù)的平均市盈率是70倍，2015年5178點(diǎn)的時(shí)候是60倍出頭，而現(xiàn)在是17倍。同樣的3900點(diǎn)的位置，這個(gè)17倍的估值從來(lái)都沒有出現(xiàn)過，這是歷史上的第一次。

低估值就蘊(yùn)含著它還有上行空間，投資者還能夠賺錢。從國(guó)際范圍來(lái)看，我們的估值低于美股一半的估值，所以高盛、摩根斯坦利、摩根大通、瑞銀等外資如此看好A股。就是看好A股的估值有很大的潛力。

第五個(gè)理由，外資看的比內(nèi)資更好，同樣A股市場(chǎng)，我們國(guó)家隊(duì)、社保基金或者國(guó)內(nèi)的很多大機(jī)構(gòu)，他們主要看重的是紅利板塊，銀行保險(xiǎn)這些無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，可以穩(wěn)拿百分之五到六紅利的板塊，當(dāng)然它拖住了A股的基石。

但是境外的投資者更看好的是中國(guó)的高科技，尤其是十五五規(guī)劃出來(lái)以后，他們更加看好，加快了對(duì)上市高科技公司的調(diào)研。美國(guó)十七年來(lái)的牛市就是英偉達(dá)代表的高科技七姐妹接連的上漲，成倍的增長(zhǎng)，帶動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)。

我們的A股市場(chǎng)現(xiàn)在剛剛出現(xiàn)了七巨頭，就是易、中、天、勝（勝宏）、寒、中（芯）、富聯(lián)。七巨頭對(duì)A股的引領(lǐng)作用現(xiàn)在也越來(lái)越大了，周五的上漲就是這七巨頭的拉升。并且新的巨頭天王就是寒武紀(jì)，超過了占據(jù)了一二十年的股王貴州茅臺(tái)。這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的一個(gè)信號(hào)。

外資高盛預(yù)測(cè)A股未來(lái)兩年內(nèi)還能漲30%，這個(gè)是振聾發(fā)聵的。我們的內(nèi)資機(jī)構(gòu)，我們的股評(píng)人士，沒人敢叫這樣的口號(hào)。他們是根據(jù)A股的估值，A股的經(jīng)濟(jì)背景，以及在國(guó)際所占的比重、成長(zhǎng)性、十五規(guī)劃綜合得出的這個(gè)結(jié)論。

漲30%是什么概念呢？就滬深300從4600點(diǎn)漲到5980點(diǎn)，將近6000點(diǎn)。上證指數(shù)從3900點(diǎn)可以漲到5070點(diǎn)，離沖破5178的高點(diǎn)就不遠(yuǎn)了。這也屬于慢牛，用兩年時(shí)間這樣子的漲幅，所以A股的慢牛趨勢(shì)是往上的，外資為我們進(jìn)行了佐證。

因?yàn)樵谀壳叭蚺Ｊ校衲旮鲊?guó)股市創(chuàng)歷史新高的背景下，A股總體是落后的。連我們中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，它的股市從六千多點(diǎn)也漲了四五倍。所以現(xiàn)在我們要通過高科技七巨頭的引領(lǐng)，帶動(dòng)高科技板塊，在帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)上去。

第六個(gè)理由就十五五規(guī)劃，引領(lǐng)了中國(guó)現(xiàn)代化的方向。未來(lái)五年重點(diǎn)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，尤其是人工智能+，也就是AI的運(yùn)用到各領(lǐng)域。這確實(shí)是可以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、拉動(dòng)消費(fèi)、拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)，成為新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

只有我們上市公司的質(zhì)量提高了，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了，我們的估值降低，那么A股慢牛就可以走的更遠(yuǎn)。

第三個(gè)話題：市場(chǎng)將如何去挑戰(zhàn)4000點(diǎn)重要關(guān)口？

周五已經(jīng)到了3950點(diǎn)了，市場(chǎng)沖4000點(diǎn)的聲音又響亮了起來(lái)。那么怎么來(lái)看？

我的第一個(gè)觀點(diǎn)是3900點(diǎn)平臺(tái)要繼續(xù)蓄勢(shì)，打持久戰(zhàn)。為什么呢？

因?yàn)榻衲晔袌?chǎng)的一個(gè)重要特點(diǎn)就是每沖一個(gè)百點(diǎn)，都需要長(zhǎng)時(shí)間的盤整，反復(fù)的整固、確認(rèn)、充分換手才能再上一個(gè)百點(diǎn)。

今年上半年就元旦過后，一直到6月23號(hào)，基本上就是在為沖3400點(diǎn)反復(fù)的努力，沖上去又下來(lái)，沖上去又下來(lái)，半年時(shí)間沖不過3400點(diǎn)。6月24號(hào)才沖上了3400點(diǎn)，7月10號(hào)沖上了3500點(diǎn)，8月5號(hào)用一個(gè)月沖上了3600點(diǎn)，8月18日沖上了3700點(diǎn)，然后8月22日站上了3800點(diǎn)。

就是3500-3800箱體，一直到8月22日才攻克。這個(gè)箱體非常重要，下面一個(gè)箱體就是3800-4200點(diǎn)了。所以3800點(diǎn)平臺(tái)的整固就十分的重要而艱巨。收盤了36個(gè)交易日，換手了82.6萬(wàn)億，就是80%的籌碼在這個(gè)平臺(tái)換手，然后才站上了3900點(diǎn)。

本周連續(xù)四天站在了3900點(diǎn)上方，夠不夠呢？是不夠的。3900點(diǎn)累計(jì)就收盤了7天，連續(xù)收盤4天。3930點(diǎn)關(guān)鍵位只收了2天，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。我比較保守，我認(rèn)為3800需要36天收盤，那3900不會(huì)少。所以沖上4000點(diǎn)也要下來(lái)補(bǔ)課。

我們一定要有持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，反復(fù)的震蕩洗盤，充分換手，換手率也要達(dá)到百分之七八十才能沖4000點(diǎn)。因?yàn)?000點(diǎn)位置心理壓力太重了，市場(chǎng)的獲利盤太豐厚，沖破四千點(diǎn)就有人拋。

另外經(jīng)過周五這一拉，國(guó)家隊(duì)的510300ETFf又到了高位了。然后高科技七大天王也沖的很高，都有回調(diào)的需要。

另外更重要的是，再往后就越來(lái)越接近年底。一般10月份過后，一些機(jī)構(gòu)就開始結(jié)賬了，然后到12月底再去冬播。所以行情最多也就是一個(gè)月了，所以在這個(gè)時(shí)候去沖四千點(diǎn)是不明智的，沖上去也不會(huì)被拋壓打下來(lái)。

我感到還是要謹(jǐn)慎一點(diǎn)，而且從4000點(diǎn)還要考驗(yàn)成交量，至少每天要2萬(wàn)億以上吧。如果成交量跟不上，量?jī)r(jià)背離，那也要下來(lái)的。

另外還要經(jīng)受三季報(bào)和接下去的年報(bào)考驗(yàn)，所以漲得多的一些個(gè)股，能不能支撐的住就看上市公司的業(yè)績(jī)和基本面能不能跟得上。

另外，到了年底還有很多不確定因素。比如俄烏會(huì)談，如果美國(guó)給烏克蘭戰(zhàn)斧導(dǎo)彈，德國(guó)給烏克蘭金牛導(dǎo)彈。俄羅斯總統(tǒng)已經(jīng)表示了，俄羅斯的反擊將讓全世界震驚。所以這類消息都很容很容易引發(fā)市場(chǎng)的突然跳水。

再一個(gè)中美關(guān)稅戰(zhàn)，盡管目前在馬來(lái)西亞談判了，中國(guó)的態(tài)度是確定性的。但是美方政出多門出爾反爾，一會(huì)兒強(qiáng)硬，一會(huì)兒收回，一會(huì)兒放軟，一會(huì)兒又強(qiáng)硬，不時(shí)的會(huì)出幺蛾子。所以也不確定，也不能說(shuō)談判一定能夠成功，也有失敗的可能。這對(duì)A股都是有沖擊的，就我們的確定性面對(duì)的是對(duì)方的不確定性，所以大家要謹(jǐn)慎一點(diǎn)。

這是第一個(gè)觀點(diǎn)，就3900點(diǎn)要補(bǔ)課，要反復(fù)的收盤，要打持久戰(zhàn)。甚至我認(rèn)為可能補(bǔ)課一直要補(bǔ)到年底為止。4000點(diǎn)可以看到，但是站不住。我比較保守的，這個(gè)觀點(diǎn)不是今天說(shuō)的，一個(gè)多月前我就說(shuō)了。

第二個(gè)觀點(diǎn)，淡化指數(shù)，注重個(gè)股。

沖4000點(diǎn)的時(shí)候，我們要降低期望值，不沖動(dòng)，多冷靜。勇于激流勇退，獲利多的要了結(jié)落袋為安，控制好倉(cāng)位，這是對(duì)沖四千點(diǎn)的時(shí)候的看法。

臨近年底，要控制倉(cāng)位。逐步從70%啊降到60%，降到半倉(cāng)，越往后越低，這是第二個(gè)做法。

第三，在3900點(diǎn)上方不能再普遍地撒網(wǎng)，這個(gè)做法不對(duì)了。你在三千點(diǎn)、三千三百點(diǎn)、三千五百點(diǎn)、三千七八百點(diǎn)，你可以撒網(wǎng)。三千九百點(diǎn)上方，要像釣魚一樣的，要非常講究精準(zhǔn)性，這對(duì)我們選股就提出很高的要求。

那么我提三個(gè)思路：

第一個(gè)思路就密切緊跟十五五規(guī)劃，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，科技自立自強(qiáng)這樣的要求，重點(diǎn)布局高科技，包括人工智能、芯片、半導(dǎo)體、算力、人形機(jī)器人、國(guó)產(chǎn)替代、深海經(jīng)濟(jì)等等，盡量選二十倍以下市盈率的高科技。如果質(zhì)量更好一點(diǎn)的，30倍市盈率，就盡可能的估值低的。

價(jià)位是中位、中價(jià)，處于的位置是相對(duì)的低位，那么還要有核心技術(shù)，核心競(jìng)爭(zhēng)力。這是一個(gè)選高科技的思路。

第二個(gè)，就是對(duì)國(guó)資這一頭要加以重視，就是國(guó)資的并購(gòu)重組。上半年上海國(guó)資委和上海政府提出了國(guó)資購(gòu)并重組的行動(dòng)方案等等，目標(biāo)遠(yuǎn)景都有了。

10月17號(hào)湖北提出了三資改革，就資源、資產(chǎn)和資金要進(jìn)行改革。10月22號(hào)深圳政府提出了購(gòu)并重組的行動(dòng)方案，提到了要到2027年，兩年以后上市公司的市值要達(dá)到20萬(wàn)億，是現(xiàn)在深圳GDP的五倍以上。很厲害的，培育20家千億級(jí)市值企業(yè)；累計(jì)完成超200單并購(gòu)項(xiàng)目，交易總額超1000億元。并且都聚焦由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力。

所以深圳的方案出來(lái)以后，深圳的國(guó)資改革股一片漲停，13個(gè)全線漲停。

10月24號(hào)，安徽也發(fā)布了三資改革的行動(dòng)方案，所以可以說(shuō)是如火如荼。10月25號(hào)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委又發(fā)文，強(qiáng)調(diào)大力聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，把國(guó)資國(guó)有企業(yè)做大做強(qiáng)做優(yōu)。

第三個(gè)思路，就是選紅利股，防御性的。在他們跌的時(shí)候，跳水的時(shí)候，可以適當(dāng)買些。國(guó)家隊(duì)重倉(cāng)的滬深300ETF、中證A500ETF，中證A500ETF一兩個(gè)月前我說(shuō)都是在1塊錢以下的，現(xiàn)在都到了一塊兩毛左右，個(gè)別的還有一塊一毛左右，還是低的。像這種它有價(jià)值的，它對(duì)應(yīng)的是三百個(gè)、五百個(gè)中國(guó)最優(yōu)質(zhì)的龍頭。既然外資看好有30%的空間，那么這類ETF是最安全的。它低價(jià)，不收印花稅，交易方便。

所以精準(zhǔn)的垂釣，這就是我對(duì)面向4000點(diǎn)進(jìn)行挑戰(zhàn)的一些想法。

好，以上的意見和分析

僅一家之言供各位參考

股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎

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