減倉科技成長，加倉價值紅利？

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盤面上，科技成長連續大漲后估值高企，近期陷入調整態勢。之前調整的紅利資產，則反彈上漲。

比如昨天，科創50指數、創業板指數跌超4%，半導體、AI人工智能等熱門賽道集體跳水。銀行、煤炭、港口等傳統高股息行業逆勢飄紅。

即高位資產調整，紅利價值反彈，出現了一些高低切的苗頭？我們該咋辦？

逢低加倉價值紅利

就行情、資金、趨勢和慣性而言，仍不能說行情因此變向，科技成長基金因此到頭，但對當下市場環境，價值、紅利類基金確實性價比更高，防御性更好。

之所以這么說，核心原因有4點：

第一，連續飆漲、瘋狂抱團后，科技成長估值很高，部分科技股也瘋漲好幾倍。

比如各芯片、半導體指數，市盈率普遍超過100倍。

具體以中華半導體芯片指數為例，剔除業績負值，指數市盈率是115倍，不剔除負值市盈率145倍。

數據來源：iFind；截至2025年10月14日

指數估值尚且如此，何況個股……

而價值、紅利等資產處于估值洼地，估值偏低，同時股息率很高。

說人話就是：前者可能繼續漲，但即便贏了收益也不高，反而輸了回撤極大。后者可能繼續下跌，不過越跌性價比越高，未來空間更大。

第二，國際局勢動蕩不安，兩邊交鋒激烈，隨時可能出大的沖突，積極進取不如謹慎應對。

第三，降息和低息環境下，價值、紅利等資產普遍具有高股息分紅，更有防御力，也能增厚收益。

以及機構資金四季度調倉因素。

在前期業績猛沖后，四季度里，機構和大資金可能傾向穩定穩健，低估值的價值紅利更符合要求。

因此我們在后市投資時，短期注意壓降科技成長基金倉位，逢低加倉價值紅利基金倉位。

價值PK成長

可能有人會問，價值紅利的行情持續性如何？

這里要特意說明下：紅利類基金、價值類基金普遍表現較慢，很難快速大漲，短期連續大漲的持續性也不高。

如果將它們和科技成長相比，好似龜兔賽跑。

但價值紅利類基金，常常回撤小、爬坑快，也有股息紅利增厚收益，最后常常在不聲不響中獲勝。

如下圖所示，分別是價值100指數和成長100指數的10來年行情走勢圖：

數據來源：iFind；截至2025年10月14日

數據來源：iFind；截至2025年10月14日

從總收益來看，價值100指數區間漲幅近5倍，成長100指數區間漲幅近10倍，確實后者更嗨。

不過從風險、波動、回撤等角度對比：

(1)價值100指數表現穩健向上，回撤也較小，屬于可接受的；

(2)成長100指數則大起大落，甚至多次最大回撤超50%，跌到懷疑人生，很難Hold住。

當然，不是說科技成長基金不好。

而是結合自己的風險偏好，適合自己的才是最好的。同時，還要結合行情實際點位、估值、熱度，誰當前更有性價比選誰。而非無腦神話or黑化。

在好買投研團隊精選后，我們找到3只大盤價值型績優基金，以往回撤也較小。想要完整基金名單的，菜單欄（不是評論區）發送“價值”加小助理獲得。

【操作步驟：好買研習社主頁—點擊消息欄—進入底部菜單欄（如下圖）】。

想投紅利指數基金的，我之前精選了12只紅利指數基金。中證紅利、紅利低波、紅利低波100、紅利價值等基金都在其中。菜單欄（不是評論區）發送“紅利”加小助理獲得完整基金名單。

偏價值類的基金

下面聊些估值不高的、偏價值類的基金。

比如頭部寬基指數基金，上證50、恒生指數及其指數基金，看起來點位較高，但實際估值并不高，同時指數股息率較高。

再比如恒生科技指數基金。

近期恒生科技指數連跌，問的人也很多。

但我認為，恒生科技指數和基金，沒像國內科技主題板塊那般暴漲，估值也沒國內科技那么離譜，還有很多互聯網巨頭的業績支撐……

因此下跌時性價比更高，更值得布局。

其實就估值而言，恒生科技指數目前市盈率20來倍。這個估值水平，對互聯網等行業而言，其實是偏向價值派估值的，可以看作價值類基金逢低定投、持有。

當然，并沒有達到深度價值的水平。

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