大膽觀點！

繼續沒有捷報，周五晚間十年成長優選更新的凈值顯示下跌0.26%，

跑贏了大盤，但沒能跑贏滬深300！遺憾。

目前十年成長優選近一年漲幅近65%，今年以來漲幅回落到30%，

年化收益目前在7.6%，持有人正收益比依然在95%，

周末某策略首席高喊“全面牛市尚未啟動”，并看空科技！

挺大膽的觀點，他認為：

當前產業科技牛市遇階段性阻力，但行情未結束，市場進入 “換擋期”；中國資產全面牛市尚未啟動，盈利企穩回升或在明年一季度顯現，今年是搶跑布局期。

實際上如果從去年924算這波行情的起點，技術性牛市（大盤從低點上漲超過20%）已經走了一年了，當然是結構性的。

至于什么時候走全面的，比如類似我經歷過的0607、1415年這兩波買啥漲啥的普漲行情，我覺得還需要等待，當下是有點難了。

我比較保守哈，甚至認為不一定有全面牛了，往后都是結構性的，當然指數會被神秘資金控盤得牢牢的。

為什么我覺得當下難呢？也是之前我跟你們說3900有壓力的原因：

1、沖鋒旗手券商板塊被壓制，有資金故意為之。

2、銀行、保險連續陰跌，銀行已經七連陰，短期破位，之前爬到市值第一的農行，最近九連陰。

保險是三連陰后微弱小陽，又來了三連陰！

3、根據東吳證券的統計，存款搬家高潮還未到來，有些投資者剛解套就賣了，或者是還套著。

居民超額定期存款從6月末開始進入釋放期，2025年7月至8月合計減少4,801億元，然而大規模的定期存款活期化或存款“搬家”高潮或尚未到來。

當然，結構性機會還是很多的，要不今年十年成長優選也不會有30%的收益，老揭主動權益也不會有46%的收益。

今日兩市震蕩，20日線都不肯去收復下，目前大盤穩住3800點大關，但注意，如果20日線不肯去回摸，3800估計要破一下。

兩市成交額較上周五縮小2069億，達2.1萬億元.

領先指標滬深300和A500窄幅震蕩，這兩個龍頭寬基的圖不錯，目前堅守住10日線，比大盤指數要強一些。

科創板大漲3%，依然是權重芯片大漲，還有消費電子領漲，創業板、北證50小漲，微盤股指數逆勢下跌。

港股今日回調，恒生指數目前跌，0.86%，恒生科技目前跌0.73%，

南向資金繼續凈買入，目前凈流入80億。

行業表現看，電子、計算機、有色漲幅居前，消費者服務、食品飲料、建筑跌幅居前。

主題表現看，有賣方提出近期關注航空公司和油運公司：

航空：量價雙升趨勢顯現、關注“反內卷”進一步政策落地。

從歷史規律來看，暑期交易結束后的回調為航空股布局的關鍵窗口。9月重大活動之后壓制的公商務需求迎來持續改善，京津冀市場尤為明顯，客座率同比領先擴大。疊加十一長假預定助力，料目前預定進度約為20%~30%，量價雙升趨勢確立，本周全票價有望迎來同比正增長。

油運：TD3C TCE運價9.4萬美元/天，創2022年以來淡季新高，旺季韌性值得期待。

9月TD3C TCE周度運價復合增長37.5%，目前運價較月初接近翻倍增長。船東對10月國慶后貨盤信心充足，持續的貨盤支撐和跨區需求的上行，共同推動VLCC供需差快速擴大，尤其大西洋市場的強勁吸納部分運力（9月12日當周美國原油出口量環比增長92.2%至527.7萬桶/天）。未來OPEC+增產持續落地，同時傳統旺季的來臨，旺季貨盤的釋放有望助力VLCC運價中樞繼續上行。

相關航空公司五雄和油運三杰我放知識星球了。

今日，胖老揭觀點鮮明，依然簡單直白，不模棱兩可：

繼續震蕩，目前下方強支撐上移到3717左右。

十年成長優選調倉完畢，今晚會顯示具體持倉，

最近投資組合為：恒生科技+科創板+消費+黃金股+創業板+鋼鐵+生物醫藥+量化成長+并購重組。

具體解讀今晚見我的知識星球。

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