居民財富流入股市是大勢所趨

中國家庭正以更加積極的姿態重新布局股市，這背后是基于對財富增長路徑的理性判斷，在當前環境下，股市已成為資產配置的必然選擇。

在人工智能概念熱度提升及國際關系出現積極信號的帶動下，滬深300指數已自四月低點上漲超過25%，而其他主流資產類別，包括銀行理財產品、貨幣基金等收益持續走低，進一步凸顯出權益類資產的配置優勢。

這一現象印證了一個逐漸形成的共識，23萬億的居民儲蓄有望逐步向股市轉移。

“居民儲蓄轉化投資的需求正在釋放，”法國巴黎銀行證券部亞太區現金股票研究主管 William Bratton 表示。龐大的儲蓄規模是他對公司中國業務“結構性看好”的重要依據之一。

高盛指出，本輪行情早期由本地機構及外資推動，但散戶投資者歷來是A股市場的重要參與者，其入場將為牛市帶來更堅實的支撐。摩根大通預計，到2026年底，約有3500億美元的增量儲蓄有望流入股市。

我們不妨系統分析其他投資渠道的現狀，以便更全面理解為何股市正在成為更優的選擇。

▌現金類資產

盡管現金管理類產品傳統上深受中國家庭青睞，但其收益水平已顯著下降。

據官方數據，四大行五年定期存款利率目前已降至約1.3%，較2020年的2.75%明顯下調，活期存款利率則僅為0.05%。

就連規模超過千億的天弘余額寶貨幣基金，當前年化收益也徘徊在1.1%左右，不足年初時的一半。

▌債券市場

債券市場今年表現同樣承壓。根據 Bloomberg 綜合回報指標，國債投資者在今年多數月份面臨負收益。

雖然債券收益率有所上行，理論上可增強吸引力，但利息所得稅的恢復征收，削弱了實際回報。

目前十年期國債收益率約1.8%，仍顯著低于2.58%的五年均值，配置吸引力有限。

▌房地產

房地產曾是中國家庭資產配置的核心，但持續四年的市場調整尚未出現根本性回暖。多套房家庭占比上升限制了新增需求，而“房住不炒”的政策定位也明確了行業去金融化的大方向。加之部分房企交付風險仍在，市場信心修復尚需時間。

研究顯示，房產在中國家庭財富中的占比已從2021年的74%降至58%，而股票及高風險金融資產占比則上升6個百分點至15%。

▌理財產品

銀行理財和固定收益類產品收益率也進入下行通道。PYStandard 數據顯示，當前純固收和混合類理財的平均年化收益已普遍低于3%，延續了兩年來的下滑趨勢，傳統穩健型理財難以滿足居民財富增值需求。

▌保險產品

以萬能險為代表的分紅型保險產品同樣面臨收益調整。以平安保險為例，其部分產品年化收益率已從疫情前的4.3%逐步調整至2.5%，保險產品的投資吸引力有所減弱。

▌海外配置

也有投資者將目光轉向海外，如美股科技巨頭，但跨境投資仍面臨額度限制、匯兌約束及稅收等多重門檻。個人每年5萬美元換匯額度有限，QDII等渠道也存在額度管控。此外，境外投資收益還需繳納20%的個人所得稅，交易成本和復雜度較高。

因此，對中國家庭而言，股市不僅具備相對較高的收益潛力，也在政策支持、交易便利性和資金流動性上具有顯著優勢。在資產配置結構調整的大背景下，增加股票市場投資已不再是被動選擇，而是順應趨勢的理性布局。