美銀樂觀展望2026：中美經濟增速強于預期，AI熱潮繼續推動美股牛市！

財聯社12月24日訊（編輯 黃君芝）在即將步入2026年之際，華爾街最大的銀行之一的美國銀行發布樂觀展望稱，明年的經濟會比大多數人預期的更強勁，尤其是美國和中國。

在最新發布的報告中，美國銀行全球研究團隊援引該行12月早些時候的預測，明確表明其立場比普遍看法更為樂觀。該行資深美國經濟學家Aditya Bhave此前預計，美國2026年第四季度同比GDP增速將達到2.4%，這高于普遍預測的2%。

美銀全球研究部主管Candace Browning總結了這一基調，并稱該團隊“仍然看好經濟和人工智能”，并“對兩個最具影響力的經濟體持樂觀態度，預計美國和中國的GDP增長將超出市場預期。”

當然，Browning團隊的樂觀并沒有“止步于”2026年。該行還預計，美國2027年的經濟增長率將保持在2.2%左右，這表明美銀預計美國經濟將出現長期且溫和的擴張，而不是短暫的爆發。

該行寫道，近期貿易談判出現積極跡象，同時中國國內刺激政策正在發力，使得經濟活動呈現出超過此前預期的韌性。

背后動力

美銀強調，美國這種“強于預期”的增長并非是憑空出現的。相反，該行經濟學家強調了一系列政策和投資利好因素，他們認為這些因素將抵消物價上漲和就業市場降溫帶來的不利影響。

根據Browning團隊的說法，在這背后有五大驅動力：

財政和稅收政策：美銀估計，所謂的“大而美”法案可以通過支持家庭支出和鼓勵企業投資，使2026財年的GDP增加約0.3-0.4個百分點，而恢復的減稅和就業法案的福利將支持資本支出。

人工智能（AI）驅動的資本支出：該行認為，人工智能投資已經為經濟增長做出了貢獻，并將“在2026年繼續以穩健的速度增長”，從數據中心到芯片再到軟件，并強調對人工智能泡沫的擔憂“被夸大了”。

最重要的是低利率的滯后影響：這將會影響抵押貸款市場、企業借貸和風險偏好。

最后，貿易環境略有改善和能源價格走低也為市場提供了支撐，尤其對新興市場和進口依賴型經濟體而言更是如此。

在美國股市方面，美銀策略師預計，2026年標準普爾500指數成分股每股收益將增長約14%，但指數本身的漲幅預計僅為4%至5%，年底目標價位為7100點。這種組合（強勁的盈利和溫和的指數漲幅）表明，經濟運行良好，但估值已經足夠高，因此不能指望通過大幅的市盈率擴張來推高回報。

該團隊還指出，美國股市可能正在經歷從“消費驅動”向“資本開支驅動”的結構性轉變，AI基礎設施建設將成為新周期的重要推動力。

對于市場普遍擔憂的AI泡沫，美銀指出，人工智能投資已開始對美國GDP形成實質貢獻，并將在2026年繼續增長。根據歷史泡沫周期的分析，美國科技板塊當前仍處于相對健康的估值區間，并未出現典型泡沫時期的投機性過熱跡象。

該行強調，AI仍將是未來幾年最關鍵的增長驅動因素之一。

在利率方面，美銀預計美聯儲將在2026年進行兩次降息（分別在6月和7月），并預計10年期美債收益率在2026年底將下行至4%至4.25%，且存在進一步下行風險。這意味著借貸條件比2024-2025年略微寬松，但不會回到超低利率時代，而超低利率時代曾推動了早期美國房地產和股市的繁榮。