參觀小米汽車工廠的一些感受

這次匆匆來北京，是參加一個券商組織的調(diào)研活動，去小米的超級汽車工廠參觀了一下，確實還是比較震撼的。

但提前說明一下，本篇并非小米的軟文，坦率來說，之前我就說過，雖然小米汽車看起來不錯，但我個人中短期內(nèi)，都不會買小米的汽車，核心在于，汽車是個極其復(fù)雜的工業(yè)消費品，雖然現(xiàn)在國內(nèi)新能源車的三電供應(yīng)商已經(jīng)非常成熟了，但復(fù)雜工業(yè)品，從“看起來不錯”到走向“成熟”，是需要多次迭代的，不展開。

我總結(jié)幾條個人參觀后的想法哈，回來的比較晚，有些是路上碼的字，說的不一定對，大家隨意留言，但請輕噴。

1、高端制造業(yè)目前的自動化率，已經(jīng)非常離譜了。小米的車間內(nèi)，不讓拍照，進去前得把攝像頭全部封上貼條，但之前小米自己已經(jīng)給超級工廠打過好幾次廣告了，我隨便找了個撒貝寧之前的“探店視頻”，如下，大家自己感受，偌大的車間內(nèi)，說是只有100多個員工，所到之處，幾乎都是各種精密 的機械臂——小米號稱91%的綜合自動化率，100%的零部件自動連接， 已經(jīng)沒有機械性重復(fù)操作的工種了，諸如操作設(shè)備按鈕推物料車這種 。

2、這種自動化率，疊加AI的崛起，后面用工需求肯定是下降的。AI長期來看，肯定是造成就業(yè)崗位下降的，這已經(jīng)沒啥疑問了，而后面，在工廠打螺絲的機會可能也會越來越少，我之前看財新關(guān)于越南制造業(yè)的封面文章，現(xiàn)在越南的工廠，也在快速自動化——仔細看了一圈，我唯一能在小米超級工廠里找到的工作，一是保安（也不一定要我，小米接待中心的保安和前臺都是帥哥美女），二是路測的駕駛員，這個還得人肉收集反饋。

3、我自己在想，上面這個情況，會造成兩個結(jié)果。第一，外賣、滴滴、快遞，因為端口還較難標準化，或者還沒完全打通最后一公里，因此還會有龐大的用工需求，這都是全社會兜底的就業(yè)蓄水池了，因此，東哥發(fā)起的，給這些群體提高社會保障的舉措，肯定是上峰大力支持的；第二，用工需求的下降，疊加人口周期，低利率將是長期趨勢，投資上，還是要緊抓這個主線。

4、后發(fā)優(yōu)勢，有時候也是一種優(yōu)勢。小米說自己在自動化率這塊，目前全國第一，這其實就是后發(fā)優(yōu)勢的體現(xiàn)，因為你像上汽、一汽這些工廠，原來還有一些沒有完全自動化的設(shè)備，還能用，他肯定就不舍得換，但小米這種去年4月上線的廠子，沒有歷史負擔，底層架構(gòu)全部重構(gòu)，直接就全面自動化了。

5、宇樹的人型機器人，對行業(yè)有推動，但也有誤導(dǎo)。整體來看，機器人行業(yè)，最有落地場景的，還是工業(yè)機器人，已經(jīng)在廣泛應(yīng)用了，其次，四足機器狗肯定也比雙足人型機器人的應(yīng)用場景多（比如war），宇樹這種天天跳舞、打拳的，一方面，對吸引資本進入行業(yè)，有巨大的推動；但另一方面，我們也得看清楚，人型機器人的應(yīng)用場景，目前還基本看不到，昨天提到的tp的董事長，基本也是這個想法。

6、未來，優(yōu)質(zhì)股權(quán)，依然是比絕大多數(shù)房產(chǎn)，更具投資價值的標的。我之前就反復(fù)強調(diào)，很多博主，用租售比和債券收益率對比，說明房子的投資價值，但這里，完全沒有計算過房子的折舊問題，以及流動性折價；但另一方面，比如小米這樣的廠子，像大壓鑄這種核心部件的折舊期大概在10-15年，整體的折舊期差不多就10年左右，換句話說，5-10年之后，隨著時間的推移，折舊完，如果小米在汽車行業(yè)還有競爭力，那么，其利潤率是會逐步走高的，對應(yīng)優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)價值的進一步提高——用大白話說，就是想清楚，誰是時間的朋友？

7、營銷確實很重要，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢確實很大。我之前也去過賽力斯的廠子，你能明顯感受到，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，真的更有用戶思維，下圖，接待中心進門的地方，就是酷炫，而且車間內(nèi)部，基準色系就是小米的橙色，各種醒目的標語，猶如app的banner，整個工廠，在我們這批前后，都一直有成編制的參觀的團隊，由接駁車帶著，固定路線，全程坐車游覽，講解的妹子，很可能是旅游專業(yè)畢業(yè)的，一聽就是專業(yè)級，總之，你在參觀的路線看到的一切，都可能已經(jīng)被雷總設(shè)計的明明白白的了。

8、附一個，雷總和之前和船夫哥，吹牛X提到的超級大壓鑄，展廳里的東西，可以拍。

多聊幾句市場的熱點哈。

1、A股，今天有三個熱點。

今天A股60%的個股下跌，港股整體上行，港股生物科技最終領(lǐng)漲，聊下最熱點的幾塊。

第一，創(chuàng)新藥昨天確實是超級大單流入。

昨天，我們聊《》的時候，有提到，創(chuàng)新藥板塊，昨天遭遇利空后，疑似被南下瘋狂抄底，日內(nèi)反彈超過7個點。

而事實，也確實如此。

一方面，昨天南下凈買入前十的個股里，創(chuàng)新藥企占了6個；

另一方面，港股創(chuàng)新藥相關(guān)的ETF資金也瘋狂涌入，比例最夸張的，是銀華的港股創(chuàng)新藥（159567），單日凈買入11億，相當于前一日規(guī)模的16%左右，而其聯(lián)接基金，也是表韭量化和表韭全球的持倉，可以說，俺們也貢獻了一份力量了。

第二，盤中，寒武紀股價一度再次超過茅臺。

今天是科創(chuàng)50等指數(shù)的調(diào)倉日，寒武紀的權(quán)重正式從15%下調(diào)到10%，市場把這個，視作利空出盡，寒王一度漲近10%，盤中股價最高點1522元，再次超越茅臺，下圖，是最近三個月，兩者的走勢圖對比，寒王深跌后，再次反彈，不過最后的收盤價，還是離茅臺差一丟丟。

第三，瘋狂還在繼續(xù)，市場集中度處于歷史最高位附近。

我們這周一直在聊的，A股成交最集中的8個票，下圖，我拉了一下，這8只票，站A股成交比例的變化，可以看到，8個票，就占了5000多只個股總成交的8%，集中度非常離譜。

其導(dǎo)致的結(jié)果，就是巨大的波動率，以光模塊含量最高的通信設(shè)備指數(shù)為例，下圖，最近10個交易日，單日不是大漲就是大跌，振幅巨大——還是那句話，均衡配置，而非追逐熱點，乃當下投資的必要姿勢，很多人追熱點的結(jié)果，就是一波回調(diào)，就被震出來，造成永久虧損。

2、債券，央媽再次通過買斷式逆回購，定向“放水”。

今天債市兩個大新聞。

一是社融，這個周末星球里聊。

二是今天央媽投放了6000億的6個月買斷式逆回購，月初投放了1萬億的3個月買斷式逆回購，而本月到期分別為3000億+1萬億，因此，又凈投放了3000億的買斷式逆回購。

基于第二點，還是可以回到我們此前8月份，在《》里的觀點：

“我們判斷，相比降低OMO這種導(dǎo)致資產(chǎn)和負債價格同時下降的手段， 通過擴大買斷式逆回購的凈投放、降低買斷式逆回購的利率，來定向降低銀行的負債成本 ，是當下更可能選擇的手段。”

今天全天，30年國債，下行2bps左右，具體觀點，參考中午《》里提到的，星球嘉賓的觀點。

3、跟投建議。

今日無操作，大家周末愉快！

就聊這么多。

求贊、在看。