四川新首富出爐！這家藥企憑一款“神藥”狂攬1500億市值！

朱義

從無線電專業到生物學，從教師到企業家，朱義的跨界人生仿佛一支精準的“雙頭導彈”，擊中了癌癥治療的未來，也引爆了資本市場的狂熱。

2025年9月5日，A股收盤。百利天恒（688506.SH）股價報收388.02元/股，總市值突破1555.96億元。這家科創板上市僅兩年半的創新藥企，股價相較于24.70元的發行價漲幅超過14倍。

實控人朱義持有公司74.35%的股份，按此計算，其持股市值高達1156.86億元。這一數字讓他穩坐四川富豪頭把交椅。

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當川大校友押注“雙頭導彈”

百利天恒的故事，始于一位四川人。

1963年，朱義出生于四川南充，1984年于四川大學無線電專業畢業，而后，朱義卻“不按常理出牌”，轉頭扎進復旦大學學生物。

這個跨界選擇，讓他后來在華西醫科大學基礎醫學院任教時，比旁人更懂“科研的痛點”：“實驗室里連臺像樣的設備都沒有，想做研究，只能先解決錢的問題。”

1993年，朱義遞出辭職信，放棄無數人眼紅的“鐵飯碗”——他的想法很簡單，先去商界賺錢，再回來做科研。

接下來3年，他一頭扎進商海：做外貿打通供應鏈，搞房地產踩中時代紅利，硬生生攢下了創辦藥企的本金。

1996年，朱義在成都溫江成立百利藥業（百利天恒前身），主要研制化學仿制藥和中成藥。

1998年，百利藥業推出首款仿制藥——抗病毒的利巴韋林顆粒，一度占據同品類全國銷量第一的位置，成為明星產品。

此后，百利藥業迅速成長，逐漸成為西南地區仿制藥領域的小龍頭。

然而，2010年，朱義做出一個重要決定——帶領公司向創新藥研發轉型。

當時他的判斷是，未來仿制藥會很卷，再做仿制藥就是貼身肉搏，利潤極少。而百利天恒過去十幾年做仿制藥賺到的錢，為創新藥研發建立起一個現金流系統。

2014年，百利天恒成立創新藥研究中心西雅圖免疫公司（SystImmune），由此開啟了對抗腫瘤ADC分子BL-B01D1長達十年的研究。

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84億美元交易，中國創新藥“破圈”

朱義的“十年苦熬”，藏在一組冰冷的數據里：

從2014到2023年，百利天恒在創新藥上砸了超50億，卻沒一款新藥上市；一級市場鮮少有人問津，僅奧博資本、德福資本兩家機構愿意“賭一把”。

2023年，百利天恒正式于科創板上市。按照發行價計算，百利天恒彼時發行市值約99億元，算是科創板一眾創新藥企業中略顯冷門的公司。朱義卻只說：“我們有全球領先的ADC平臺，時間會證明。”

時間的答案，在2023年6月揭曉。

美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會上，iza-bren（BL-B01D1）的臨床數據引發轟動：這款EGFR×HER3雙抗ADC藥物，像“雙頭導彈”一樣，能同時鎖定癌細胞的兩個靶點——既能精準殺癌，又能降低副作用，是全球首個進入III期臨床的“First-in-class”（全球首創）藥物。

消息傳出，全球前十大藥企里，有八家連夜遞來橄欖枝。

此后半年，朱義團隊跟全球前20大藥企“談了個遍”。最終，百時美施貴寶（BMS）接受了未來收益共享的交易結構，并開出84億美元（約合人民幣600億元）的價碼。至此，BL-B01D1成為中國首個授權合作的雙抗ADC，一舉刷新全球ADC領域最大BD交易額記錄。

資本熱情隨之而來——2023年12月12日，百利天恒股價開盤即漲停20%，創下歷史新高，市值突破500億元；2025年4月，其市值沖過1000億；到9月，股價較發行價（24.7元）暴漲1430%，1579億市值穩穩站在科創板創新藥第一梯隊。

然而，光環之下，也有隱憂。

眾所周知，創新藥研發投入大、周期長、風險高，雙抗ADC領域更是名副其實的“吞金獸”。盡管BL-B01D1成功出海，但后續全球多中心臨床試驗和生產體系搭建仍需投入大量資金，其余研發管線也亟待輸血。

實際上，由于尚未有新藥獲批上市，進入2025年，公司再度陷入虧損——根據財報，今年上半年百利天恒實現營收1.71億元，同比減少96.92%；歸母凈利潤-11.18億元，同比下降123.96%。

“百利天恒要做一家跨國藥企（MNC），期限是五年。”朱義曾如此闡述公司的目標。他直言，2014年在西雅圖成立SystImmune,Inc時，就是“for Global”，奔著產品全球商業化去的。

03

20十倍股，中國創新藥“上桌了”

百利天恒的狂飆，不是孤例，而是中國創新藥“集體覺醒”的縮影。

2025年的中國醫藥圈，正迎來一場“久旱逢甘霖”的牛市：

恒生港股通創新藥指數年內飆漲超84%，成全球表現最猛的板塊之一；A股、港股過去一年冒出超20支十倍股，歌禮制藥、德琪醫藥、科濟藥業等生物醫藥企業“霸榜”；映恩生物上市首日暴漲116.7%，中一手就能賺1萬港元，“打新賺翻”成了投資人朋友圈的高頻詞。

這場牛市的核心，不是資本炒作，而是“中國創新藥終于被全球認可了”。

2025年上半年，中國創新藥BD（對外授權）出海交易超50起，總金額達484.48億美元——延續了2024年519億美元的峰值。

從晶泰科技近60億美元管線合作，到和鉑醫藥靠4項BD交易連續盈利成“BD之王”，再到百利天恒84億美元天價交易，中國藥企不再是“跟跑者”。

更關鍵的變化，藏在交易細節里：過去，跨國藥企（MNC）掌握話語權，首付款普遍偏低，國產創新藥常“只拿到首付就沒下文”；如今，首付款比例越來越高——僅百利天恒就一次性拿到8億美元首付，康方生物、三生制藥的出海交易中，首付占比也超30%。

啟明創投主管合伙人胡旭波曾分析，中國創新藥行業在過去一年間由“冷”轉“熱”的重要推動因素——中國的創新藥企業，它們的產品真正意義上被業界尤其是全球制藥企業認可。

朱義曾在內部信里寫：“Biotech（生物科技）行業，要以十年為尺度，考驗堅持和耐心。”

這句話，恰是中國生物醫藥產業的寫照——從仿制藥“代工”到創新藥“領跑”，從實驗室里的“缺錢困境”到全球交易的“84億天價”，29年時間，朱義的個人奮斗，撞上了中國醫藥產業的“時代風口”。

當百利天恒的股價在2025年沖上414元時，我們看到的不只是一個四川首富的誕生，更是一個產業的覺醒：中國創新藥，終于熬過了“冷板凳”，站在了全球舞臺的中央。