20家玩具及授權(quán)公司：泡泡瑪特+名創(chuàng)半年狂賺55億

作者：青崖

編輯：努爾哈哈赤

截至目前，眾多國內(nèi)上市玩具企業(yè)和涉及授權(quán)玩具業(yè)務(wù)的公司陸續(xù)公布2025年上半年業(yè)績報告，對此，雷報統(tǒng)計了20家公司（品牌）的營收及凈利情況。

2025年上半年，國內(nèi)玩具行業(yè)頭部公司業(yè)績、戰(zhàn)略分化持續(xù)加劇，行業(yè)整體承壓態(tài)勢未減。

潮玩陣營集體下注原創(chuàng)IP。泡泡瑪特憑借LABUBU等13個過億原創(chuàng)IP驅(qū)動業(yè)績爆發(fā)，半年凈賺45億元，毛絨品類占比首次超越手辦，迷你LABUBU單品創(chuàng)造單日銷售紀錄；名創(chuàng)優(yōu)品上半年凈利潤超9億，打破授權(quán)IP依賴的質(zhì)疑，重點孵化“右右醬”等自有IP并加速MINISOLAND擴張；TOPTOY戰(zhàn)略收購“Nommi糯米兒”等原創(chuàng)IP，日本首店開業(yè)首日即破銷售紀錄；布魯可將投入3.58億港元，強化包括自有IP在內(nèi)的IP矩陣建設(shè)。原創(chuàng)IP正成為頭部潮玩企業(yè)最關(guān)注的增長引擎。

平臺致力于構(gòu)建IP消費新生態(tài)。阿里魚依托三麗鷗等頭部IP實現(xiàn)收入猛增90%，通過三麗鷗嗨翻節(jié)等活動打造線下消費場景；B站通過MADE BY BILIBILI廠牌在文旅地標(biāo)落地“IP+品牌+場景”集群生態(tài)；閱文以谷子為核心突破GMV近5億，戰(zhàn)略投資“超級元氣工廠”等企業(yè)補強產(chǎn)業(yè)鏈。平臺正通過“內(nèi)容+場景+產(chǎn)品”的三維賦能，重塑IP衍生品消費體驗。

傳統(tǒng)上市公司布局方面，大部分企業(yè)聚焦AI等新技術(shù)探索與IP深耕，技術(shù)加持下的IP全生命周期運營，成為玩企及授權(quán)公司突圍關(guān)鍵。例如，小黃鴨德盈計劃以總代價人民幣4865萬元收購Hidden Wooo，實現(xiàn)對該潮玩公司的控股，作為IP全產(chǎn)業(yè)鏈運營升級的重要一步。

還有不少傳統(tǒng)玩具、授權(quán)公司集體轉(zhuǎn)向線下零售場景。例如，元隆雅圖推出"元隆元創(chuàng)"零售品牌并開出首個線下門店，凱知樂試水Tomica旗艦店及IP快閃店模式，等等。當(dāng)線下渠道普遍承壓，能否通過場景創(chuàng)新打開增量，將決定這些公司們的轉(zhuǎn)型成敗。

6家潮玩：頭部玩家都在“進攻”原創(chuàng)IP

泡泡瑪特：半年營收139億，賺45億，迷你版LABUBU賣出8000萬。

雷報曾單獨解讀過泡泡瑪特半年報：泡泡瑪特半年營收139億，LABUBU收入48億，毛絨占比首次超越手辦 | 雷報。

今年上半年泡泡瑪特實現(xiàn)營收138.76億元，同比增長204.4%，本公司擁有人應(yīng)占溢利45.74元，同比增長396.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤達47.1億元，同比增長362.8%。僅上半年，泡泡瑪特的營收與凈利潤便全部超越去年全年（分別為130.4億元和34.0億元）。在電話會上，CEO王寧表示“今年應(yīng)該營收300億也很輕松”。

IP方面，上半年泡泡瑪特共計有13個IP收入過億、5個IP收入破10億。THEMONSTERS家族IP（包含現(xiàn)象級超級IP：LABUBU）在25年上半年貢獻48.1億元營收，占總營收的34.7%，同比增長達668%，并遠超THEMONSTERS去年全年30.4億元的營收。

MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO等IP則分別帶來了13.6億元、12.2億元、12.2元和11.1億元營收，其中CRYBABY的增長最為顯著。此外破億的IP還有HIRONO、星星人、HACIPUPU、ZSIGA、PUCKY、小甜豆、PEACHRIOT和PINOJELLY。星星人（上半年收入3.89億元）成為成長最快的新銳IP之一。

泡泡瑪特產(chǎn)品按照類別主要劃分為：毛絨、手辦、MEGA和衍生品及其他。25年上半年，毛絨成為絕對爆款，品類營收達61.4億元，收入占比首次超過手辦，達44.2%，同比增長達1276.2%。

8月28日晚10點，尺寸比常規(guī)款更小、“可以掛在手機上”的新款LABUBU搪膠毛絨產(chǎn)品正式開售，60s內(nèi)LABUBU便在淘寶、京東等多渠道宣告售罄。據(jù)雷報估算，該LABUBU新品在淘寶兩分鐘賣出2370萬元，當(dāng)天為泡泡瑪特帶來了至少8000萬元的銷售收入。

名創(chuàng)優(yōu)品：半年收入94億，發(fā)力“右右醬”等原創(chuàng)IP，MINISOLAND全球壹號店月銷1600萬！

名創(chuàng)優(yōu)品也發(fā)布了2025年上半年業(yè)績報告。

財報顯示，名創(chuàng)優(yōu)品2025年上半年營收為93.93億元，同比增長21.1%；經(jīng)營利潤為15.46億元，同比增長3.4%；歸屬股東的期內(nèi)利潤為9.06億元，同比下滑22.6%。

門店方面，截至2025年6月30日止，名創(chuàng)優(yōu)品品牌國內(nèi)門店數(shù)4305家，海外門店數(shù)3307家，二季度分別凈增30家和94家。

雷報觀察到，自2024年下半年至今，名創(chuàng)已陸續(xù)在上海、北京、成都、廣州等核心城市開設(shè)了12家MINISOLAND和1家MINISOSPACE；8月17日，華南首家MINISOLAND在廣州北京路步行街正式開業(yè)，開業(yè)首日則吸引了上萬人次打卡，銷售額也達到45萬元。

9月1日，上海南京東路的MINISOLAND全球壹號店公布業(yè)績，單月銷售額1600萬元，刷新名創(chuàng)優(yōu)品全球單店單月業(yè)績紀錄。據(jù)悉，IP產(chǎn)品作為業(yè)績核心驅(qū)動力，銷售占比高達83%。此前，該店開業(yè)9個月銷售額破1億元。

據(jù)悉，MINISOLAND店態(tài)正加速擴張，預(yù)計到年底總數(shù)將達到25-30家，海外也在同步推進（詳見：MINISOLAND大爆！名創(chuàng)優(yōu)品向潮玩平臺的跨越升級穩(wěn)了|雷報）。

授權(quán)IP方面，“IP聯(lián)名大佬”名創(chuàng)優(yōu)品目前已與迪士尼、三麗鷗、寶可夢、侏羅紀等全球150多個知名IP合作。MINISOLAND作為名創(chuàng)IP戰(zhàn)略最重要、最直觀的落地載體，廣州北京路店共匯集了5500個SKU，其中IP產(chǎn)品超100種，占比近90%。

名創(chuàng)優(yōu)品為拿下相關(guān)IP的授權(quán)耗資巨大。財報顯示，2025年上半年，名創(chuàng)優(yōu)品的授權(quán)費支出超過2.4億元，較去年同期增幅達31.5%。

原創(chuàng)IP方面，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)打破了外界對其過度依賴授權(quán)IP的質(zhì)疑。例如，MINISOLAND廣州北京路店中重點展示了“右右醬”“WAKUKU”等爆款I(lǐng)P。其中，“右右醬”是名創(chuàng)優(yōu)品獨家簽約藝術(shù)家IP，推出過一代全新形態(tài)（ICONBOX）的潮玩產(chǎn)品試水，迅速在各個社交媒體上火出圈，引發(fā)搶購熱潮。

布魯可：半年收入13.4億，前四大IP占11.1億，拿3.58億港元做IP。

近日，雷報詳細解讀過布魯可中期業(yè)績：布魯可半年收入13.4億，前四大IP占11.1億，股價暴跌17% | 雷報。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，布魯可總營收為人民幣13.38億元，同比增長27.9%；歸屬于母公司股東的凈利潤達到2.97億元，相較截至2024年上半年由虧轉(zhuǎn)盈。

布魯可將玩具產(chǎn)品細分為兩大類：【拼搭角色類玩具】、【積木玩具】。2025年上半年，布魯可總收入基本完全由【拼搭角色類玩具】產(chǎn)品貢獻，收入13.25億元，占比達到了99.1%。6個月內(nèi)新推出273個SKU，占總收入的53.1%。

按IP劃分，布魯可的IP組合可以分為兩部分，即自主研發(fā)IP和授權(quán)IP。其中自主研發(fā)的IP有兩個，即面向兒童發(fā)展的《百變布魯可》和以中國文化為主題的《英雄無限》。

授權(quán)IP數(shù)量方面，2025年上半年，布魯可新簽約13個IP，截至6月30日，布魯可總共簽約了60余個IP，已將19個IP商業(yè)化，共有925個SKU上市。

IP收入方面，2024年，布魯可前四大IP為奧特曼（10.96億）、變形金剛（4.54億）、英雄無限（3.10億）、假面騎士（1.70億）。2025年上半年，布魯可前四大IP的總收入占83.1%，計算可得約11.1億元，單個IP各自貢獻占比均超過10%。

本次財報中，布魯可披露了自2025年1月10日港交所上市后，自全球發(fā)售收取的所得款項凈額（經(jīng)扣除包銷傭金及全球發(fā)售相關(guān)的其他估計開支）約為17.904億港元（約合人民幣16億元）。

具體來看，布魯可計劃拿出IPO募集資金的20%用于“進一步豐富IP矩陣”，共計3.58億港元（約合人民幣3.27億元），截至2025年6月30日的近半年來，布魯可已使用4830萬港元（約合人民幣4420萬元）做IP。

九木雜物社：半年收入7.56億，加大投入IP產(chǎn)品、IP線下活動。

晨光股份發(fā)布的2025年半年度報告顯示，上半年九木雜物社總營業(yè)收入7.56億元，同比增長9.49%。

報告提到，產(chǎn)品拓展方面，九木雜物社在IP類（二次元、谷子及周邊衍生品）產(chǎn)品資源投入和銷售占比均有提升，進一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升品牌的市場吸引力，吸引更多的年輕消費者。

線下活動方面，除特色主題季活動外，新增多場與外部IP聯(lián)動的快閃活動，通過與熱門IP的合作，增加與市場和消費者的互動，品牌影響力和會員粘性都得到進一步提升。

例如，今年是荷蘭國寶級IP米菲誕生70周年，同時也是晨光和米菲合作的20周年，借此機會，晨光和米菲共同舉辦了多場線上線下的活動，并推出一系列周年紀念產(chǎn)品。九木雜物社作為米菲“生日主題嘉年華”主場，以及晨光推出的文具界首檔微綜藝《人類文具補丁》的拍攝場地之一，吸引了無數(shù)粉絲游客前往（詳見：20年“文具界頂流CP”在線撒糖！晨光和米菲的青春永不散場｜雷報）。

TOPTOY：半年收入7.4億，收購“Nommi”等原創(chuàng)IP，獲淡馬錫領(lǐng)投后估值100億港元！

名創(chuàng)優(yōu)品旗下潮玩品牌TOPTOY在2025年上半年營收7.42億元，同比增長73%；其中第二季度營收為4億元，同比增長87%。

截至2025年6月30日，TOPTOY門店數(shù)量為293家，其中283家位于中國內(nèi)地。上半年新增17家門店，對比去年同期凈增98家，上年同期門店數(shù)為195家。

截至2025年6月30日止六個月，TOPTOY實現(xiàn)總GMV10.5億元。

截至2025年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品在TOPTOY品牌下提供了超過11000個SKU，涵蓋手辦、3D積木、搪膠毛絨和其他潮流玩具等主要潮流玩具品類。

值得注意的是，財報還提到，TOPTOY完成了由全球投資公司淡馬錫領(lǐng)投的一輪戰(zhàn)略融資，交易后估值約為100億港元。

據(jù)悉，TOPTOY持續(xù)加碼自有IP矩陣建設(shè)，今年5月通過合資企業(yè)“果然有趣”完成了對知名IP“Nommi糯米兒”與“MayMei霉霉”等IP的戰(zhàn)略收購。

8月30日，TOPTOY日本首店于東京池袋SunshineCity正式開業(yè)，首日銷售額即突破1100萬日元(約合53萬元人民幣)。Nommi糯米兒表現(xiàn)出色。媒體消息稱，Nommi糯米兒自去年9月上市以來，已實現(xiàn)營收過億元。

平臺加速布局IP衍生品、IP消費場景

阿里魚：一個財年收入14億，IP商品零售額增長帶動收入漲超90%！

大麥娛樂（原“阿里影業(yè)”）2024/25年度報告（截至2025年3月31日止年度）顯示，其“IP衍生品及其他業(yè)務(wù)”（營收主要來自阿里魚）分部收入14.33億元，成為集團營收增速第一大板塊。

報告期內(nèi)，由于阿里魚授權(quán)IP商品零售額的大幅增長，直接帶動阿里魚收入與過往期間相比增幅逾90%。未來，阿里魚將繼續(xù)加大以電商為主的渠道建設(shè)，通過類目運營把握貨物品類趨勢，并孵化C端品牌。

IP儲備方面，阿里魚已經(jīng)與數(shù)百個國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)IP以及數(shù)千家品牌和渠道商家達成合作，IP矩陣覆蓋了二次元、文博文創(chuàng)、影視綜藝、教育體育等多個IP類型，簽約了三麗鷗家族、寶可夢、環(huán)球影業(yè)、蠟筆小新、Chiikawa等多個全球優(yōu)質(zhì)頭部IP。

其中，作為阿里魚近年IP代理的代表性案例，三麗鷗近年在中國大陸的成功有目共睹。在阿里魚“IP2B2C”全鏈路模式的支持下，有超200家品牌與三麗鷗家族達成授權(quán)合作，累計3萬余個SKU的全新商品投入市場。

除了持續(xù)開發(fā)IP產(chǎn)品，阿里魚也為旗下IP持續(xù)推出大型IP活動及營銷事件。例如，今年8月2日至3日，由阿里魚“啊！鯉魚”出品、三麗鷗授權(quán)的第二屆三麗鷗嗨翻節(jié)正式回歸（詳見：2萬+人冒雨赴約！第二屆三麗鷗嗨翻節(jié)火爆出圈，為粉絲再造狂歡盛宴！|雷報）；又如8月6日，由阿里魚提供支持、三麗鷗聯(lián)合天貓超級品牌日推出的「2025三麗鷗超品大秀」開幕，線下快閃也于8月9日同步開啟。

近日，阿里魚還重磅官宣了《美少女戰(zhàn)士SailorMoon》TheSuperLive中國巡演的最新消息，據(jù)悉該音樂劇巡演活動將于2025年11至12月在中國多地上演。

B站：IP衍生品半年收入9.07億，持續(xù)布局IP消費場景。

B站發(fā)布的2025年上半年財務(wù)報告中，也披露了“IP衍生品及其他業(yè)務(wù)”的收入數(shù)據(jù)，據(jù)悉，這部分收入主要來自通過B站電商平臺的產(chǎn)品銷售，以及轉(zhuǎn)授電競版權(quán)的收入（詳見：B站上半年：扭虧為盈！調(diào)整后凈利9.23億，IP衍生品業(yè)務(wù)收入9.07億 | 雷報）。

2025年上半年，B站“IP衍生品及其他業(yè)務(wù)”營收9.07億元，同比下滑9.4%。這或許與B站主要IP商業(yè)化動作集中于下半年有一定關(guān)系。此外，據(jù)雷報估算，B站上半年的IP衍生品成本約為5.0億元。

在IP聯(lián)動產(chǎn)品上，以最具代表性的《時光代理人》IP的商業(yè)化開發(fā)為例，該IP年內(nèi)已與護膚品牌DDG、全球頂級IP三麗鷗家族、茉酸奶、華碩曼妥思、上海老飯店、海底撈火鍋、膳魔師等眾多品牌、IP進行合作。

除了布局IP衍生品賽道，B站積極通過MADEBYBILIBILI廠牌的名義，打造主題性“目的地式”集群文化消費場景，通過串聯(lián)多IP、多品牌、多品類產(chǎn)品與多元體驗，構(gòu)建起IP+品牌、線上+線下、站內(nèi)+站外的互賦能生態(tài)。

例如7月以來，除了BW和BML外，B站還圍繞《時光代理人》IP推出了全新升級的巡演2.0企劃“時光代理人「M.O.D」LIVE”音樂巡演、為世界首位中文虛擬歌手“洛天依”推出了2025「無限共鳴·流光協(xié)奏」全息巡回演唱會，等等。

7月至8月，B站還在上海豫園舉辦了“夏日奇幻夜”大型活動，以國創(chuàng)十大IP全域聯(lián)動豫園商城：湖心亭與《有獸焉》跨次元聯(lián)名；老廟黃金推出《天官賜福》聯(lián)名金飾；寧波湯團店、上海老飯店分別打造《天官賜福》《時光代理人》主題餐廳；松鶴樓、春風(fēng)松月樓推出IP主題套餐；涵春茶肆則與《凡人》動畫深度合作，推出多個限定周邊。

閱文：谷子GMV半年達4.8億，再度投資IP衍生品公司。

閱文集團2025中期業(yè)績報告顯示，2025年上半年，閱文實現(xiàn)收入31.9億元，歸母凈利潤達8.5億元，同比增長68.5%。當(dāng)下最火熱的“谷子經(jīng)濟”領(lǐng)域，閱文全年IP衍生品上半年GMV高達4.8億元，接近去年全年水平。

快速增長的背后，是閱文好物在產(chǎn)品力、渠道力、運營力及授權(quán)拓展等方面的持續(xù)深耕。產(chǎn)品開發(fā)方面，閱文好物在原畫、設(shè)計和工藝等全鏈路上取得了突破，新品推出速度達到去年的3-4倍。

渠道建設(shè)方面，閱文好物已與近萬家線上線下渠道商合作，其天貓旗艦店在618期間登頂“淘寶神店-新奇谷子店鋪黑馬榜”榜首；用戶運營方面，閱文好物通過深度運營增強與用戶的連結(jié)，圍繞《全職高手》《詭秘之主》《道詭異仙》等頭部IP舉辦主題活動，備受粉絲歡迎；授權(quán)拓展方面，閱文好物已與230家品牌達成合作，進一步擴大了IP影響力。

在IP衍生品領(lǐng)域，近兩年來，閱文投資了多個卡牌及毛絨品類等品類的衍生品公司。去年就連續(xù)投資了國內(nèi)卡牌公司Hitcard，持股10%，并以600萬美元投資總部位于美國的IP卡牌生產(chǎn)商Crossing。

今年7月，國內(nèi)著名毛絨潮玩品牌“超級元氣工廠”向閱文集團獨家開放戰(zhàn)略投資，閱文作為唯一外部投資方獲得該公司10%股權(quán)。

其他合作方面，8月14日，官方公告顯示，閱文集團與《王者榮耀》正式達成“國創(chuàng)內(nèi)容戰(zhàn)略合作計劃”，同步開啟《王者榮耀》與《詭秘之主》IP的正式聯(lián)動，并官宣了《狐妖小紅娘》IP聯(lián)動第二期的預(yù)熱消息。

今年，閱文首次提出將“IP商業(yè)化”作為集團重點發(fā)力方向，侯曉楠在內(nèi)部信中提到，要進一步思考IP與更多用戶“玩”在一起的無限可能，探索IP在谷子、線下體驗、文旅、VR/XR等機會，推動IP全面融入文化產(chǎn)業(yè)。

賺錢的6家傳統(tǒng)玩具、授權(quán)公司，加碼IP運營、IP+AI玩具

奧飛娛樂：賺3700萬元，2025全球頂級授權(quán)商TOP44。

奧飛娛樂以IP為核心驅(qū)動力，打造集動畫、電影、嬰童用品、玩具、潮玩手辦、衍生品授權(quán)、實景娛樂等業(yè)務(wù)為一體的IP全產(chǎn)業(yè)鏈平臺，并致力于構(gòu)筑以動漫IP為核心的文化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

報告提到，其一方面聚焦資源夯實K12領(lǐng)域內(nèi)容優(yōu)勢，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)IP生態(tài)系統(tǒng)；另一方面重視年輕向與泛人群用戶市場，加快現(xiàn)有核心IP覆蓋跨代際用戶，包括但不限于現(xiàn)有IP的年輕向內(nèi)容規(guī)劃及創(chuàng)作，IP角色煥新、運營等。

2025年上半年，奧飛娛樂實現(xiàn)營業(yè)收入11.98億元，同比減少8.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3700.94萬元，同比減少32.71%。

奧飛娛樂旗下玩具業(yè)務(wù)以“奧迪雙鉆”“維思積木”雙線并行，IP矩陣涵蓋“超級飛俠”“喜羊羊與灰太狼”“巴啦啦小魔仙”“鎧甲勇士”“量子戰(zhàn)隊”“萌雞小隊”“貝肯熊”“颶風(fēng)戰(zhàn)魂”“爆裂飛車”“火力少年王”等IP，開發(fā)生產(chǎn)相應(yīng)系列的變形玩具、陀螺、悠悠球、四驅(qū)車等多種樣式的玩具。

潮玩業(yè)務(wù)則以“玩點無限”品牌進行潮玩產(chǎn)品市場銷售，與米哈游、網(wǎng)易、騰訊、疊紙心意等知名企業(yè)品牌達成合作，主要圍繞相關(guān)知名IP開發(fā)潮玩產(chǎn)品。同時，拓展IP卡牌品類，并積極探索更多外部合作模式，聯(lián)動“小馬寶莉”“變形金剛”“三麗鷗”等外部IP。

分產(chǎn)品來看，“玩具銷售”實現(xiàn)營收4.59億元，占總營業(yè)收入的比重為38.3%，營業(yè)收入比上年同期下滑5.2%。其他各類產(chǎn)品均有下滑，電視媒體下滑程度較大。

近期，授權(quán)行業(yè)全球知名刊物《License Global》雜志公布了《2025全球頂級授權(quán)商榜單報告》，雷報對該報告進行了翻譯和整理。奧飛娛樂作為榜單中唯一一家中國影視動漫公司，其授權(quán)零售額創(chuàng)下歷史新高，以7.22億美元位列總榜44（詳見：2025全球頂級授權(quán)商榜單發(fā)布！奧飛+小黃鴨+天絡(luò)行上榜，93家公司零售額破3000億美元｜雷報）。

2025年8月27日，奧飛娛樂首次通過股份回購專用證券賬戶，以集中競價交易方式首次回購公司股份816.31萬股，占公司當(dāng)前總股本的0.5520%，總耗資8080.2萬元（不含交易費用）。

星輝娛樂：賺1.55億元，探索AI玩具等智能化業(yè)務(wù)。

星輝娛樂的主要業(yè)務(wù)包括游戲業(yè)務(wù)、玩具業(yè)務(wù)、足球俱樂部業(yè)務(wù)。其中，公司玩具業(yè)務(wù)主要專注于遙控車模、合金車模、拼裝積木玩具、嬰童玩具及戶外騎行等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

目前，星輝娛樂已建立起完善的境外境內(nèi)、線下線上全渠道銷售體系，包括玩具反斗城、Smyths、山姆、TopToy、亞馬遜、天貓、京東等，總計有超過400款產(chǎn)品遠銷120多個國家和地區(qū)。IP布局方面，星輝娛樂玩具業(yè)務(wù)的合作IP均為車企旗下品牌，累計獲得超35個世界知名車企授權(quán)，在110多個國家和地區(qū)擁有商標(biāo)知識產(chǎn)權(quán)。

2025年上半年，星輝娛樂實現(xiàn)營業(yè)總收入11.35億元，較上年同期增加84.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.55億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

玩具業(yè)務(wù)收入及利潤保持穩(wěn)定增長，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2.01億元，較上年同期增長8.46%，占營業(yè)總收入的17.72%；實現(xiàn)凈利潤3301.18萬元；玩具業(yè)務(wù)毛利率達47.14%，較上年同期增加3.75%。主要得益于積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與渠道，有序拓展市場版圖，持續(xù)提升玩具產(chǎn)品競爭力。

同時，星輝娛樂已儲備VR空間定位遙控、智能語音交互等技術(shù)，并支持與主流大模型平臺對接的AI語音助手等新型交互方式的產(chǎn)品研發(fā)適配，表示將持續(xù)探索包括AI玩具在內(nèi)的智能玩具領(lǐng)域。

華立科技：賺了約3500萬，推出IP運營廠牌“WARAWARA”。

華立科技主要從事游戲游藝設(shè)備的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和運營。但同時也涉及動漫IP衍生產(chǎn)品，主要通過向游樂場門店投放動漫卡通設(shè)備并持續(xù)銷售動漫IP衍生產(chǎn)品實現(xiàn)。

IP衍生產(chǎn)品配套動漫卡通設(shè)備使用，融合了正版IP動漫形象的卡片、手辦等，消費者每次使用動漫卡通設(shè)備時均可獲取相關(guān)產(chǎn)品。雷報之前曾報道過，很長時間以來，華立科技的奧特曼卡牌等潮玩谷子產(chǎn)品為其營收帶來非常顯著的助力。

2025年上半年，華立科技實現(xiàn)營業(yè)收入4.81億元，同比增長4.12%；凈利潤為3497.96萬元，同比減少2.84%。整體業(yè)績保持穩(wěn)定。

2025年上半年，華立科技“動漫IP衍生產(chǎn)品銷售”收入1.66億元，同比增長14.51%。該公司以“IP生態(tài)化運營”為核心，強化市場投放策略，加速產(chǎn)品迭代升級，報告期內(nèi)，核心產(chǎn)品《寶可夢》完成迭代，第二季度，新品《寶可夢明耀之星》發(fā)行上市，助力華立科技在Q2創(chuàng)下動漫IP衍生產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)單季度收入新高，《寶可夢明耀之星》也作為公司今年的爆品之一刷新了紀錄。

上半年，華立科技自研國潮卡牌產(chǎn)品《三國幻戰(zhàn)》表現(xiàn)良好，年初在中國臺灣順利發(fā)行并取得較好市場表現(xiàn)。

8月份，華立科技接受中信證券等27家機構(gòu)調(diào)研時表示，正在積極探索戰(zhàn)略外延發(fā)展方向，推出了IP運營廠牌“WARAWARA”和音樂廠牌“WA MUSIC”，嘗試打通“IP+設(shè)備+場景+衍生”商業(yè)閉環(huán)，并探索“音樂+游戲+社交”創(chuàng)新商業(yè)形態(tài)。

實豐文化：賺400多萬，加碼“IP+AI”玩具賽道。

報告期內(nèi)，實豐文化專注于玩具、游戲兩大核心業(yè)務(wù)板塊。其中，玩具業(yè)務(wù)主要是各類玩具的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括電動遙控玩具、嬰幼玩具、車模玩具、動漫游戲衍生品玩具和其他玩具五大類。目前已形成“智能電動玩具、IP動漫衍生品玩具、潮流玩具”三大主要產(chǎn)品線。

2025年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.90億元，同比增長22.05%；凈利潤417.40萬元，同比增長69.02%。從營收構(gòu)成來看，報告期內(nèi)，實豐文化的玩具業(yè)務(wù)占比90%。上半年玩具業(yè)務(wù)收入1.13億元，同比下降6.09%。

IP動漫衍生品玩具方面，實豐文化已形成“原創(chuàng)IP+授權(quán)IP” 的產(chǎn)品矩陣。其中，原創(chuàng)IP萌龍學(xué)園結(jié)合“恐龍蛋”及盲盒屬性，推出“盲蛋”產(chǎn)品；授權(quán)方面積極與優(yōu)質(zhì)IP合作，目前獲得寶可夢、蛋仔派對、貪吃蛇大作戰(zhàn)、超級飛俠、奶龍、小劉鴨、喜羊羊與灰太狼、海綿寶寶等IP的正版授權(quán)，已開發(fā)寶可夢場景套裝玩具系列、伊布款（電動）玩具、噴火龍款（電動）玩具、超級飛俠超能感應(yīng)故事機器人、奇魔豬光動盲盒擺件等系列IP潮玩。

2025年，實豐文化新一代AI玩具AI魔法星和AI飛飛兔正式上線，迅速成為親子市場焦點。據(jù)悉，產(chǎn)品主要搭載面向兒童的語音交互、問答功能，AI飛飛兔還可以點播兒歌及講述經(jīng)典文學(xué)故事。

8月底，實豐文化與北京震驚文化正式官宣，就超人氣 IP “豬小屁” 再度達成深度合作，共同開發(fā)新一代智能玩具。此前，雙方在2018年首次合作并推出聯(lián)名智能玩具 “會說話的智能豬小屁”，如今再度聯(lián)手，雙方還將帶來“IP+AI”的深度創(chuàng)新升級產(chǎn)品。

杰外動漫：賺900多萬，持續(xù)建設(shè)自有IP梯隊。

杰外動漫是集IP制片投資、營銷運營、節(jié)目發(fā)行、商業(yè)化授權(quán)、主題活動及衍生品售賣于一體的動漫授權(quán)公司。

其在中國大陸地區(qū)持續(xù)運營和發(fā)行的知名IP有《哆啦A夢》《蠟筆小新》《寶可夢》《網(wǎng)球王子》《夏目友人帳》等；公司參與投資并享有著作權(quán)的IP有《廚神小當(dāng)家》《海底小縱隊在中國》《斗龍戰(zhàn)士》《動畫同好會》《戰(zhàn)刻夜想曲》《冷然之天秤》《暗黑破壞神在身邊》《昨日之歌》《記錄的地平線 圓桌崩壞》《寶石幻想光芒重現(xiàn)》《神獸金剛四邦寶歷險記》《魔法律事務(wù)所》《萌寶戰(zhàn)警》《中國京劇》《爪爪和巴寶》等作品；公司持有中國大陸地區(qū)全權(quán)代理的知名IP有《魔卡少女櫻》等。

2025上半年，杰外動漫實現(xiàn)收入6589.50萬元，同比增長31.77%；凈利潤943.95萬元，同比增長82.34%。其中視頻授權(quán)收入5414.42萬元，商品化授權(quán)收入882.62萬元，游戲授權(quán)實現(xiàn)收入292.45萬元。

杰外動漫提到，公司在穩(wěn)固提升動漫IP運營和發(fā)行業(yè)務(wù)的同時，持續(xù)打造新的核心能力和核心團隊，建設(shè)自有IP梯隊，并發(fā)展成為縱向一體化覆蓋完整產(chǎn)業(yè)鏈的具有IP全生命周期綜合運營能力的動漫企業(yè)。

從具體成果來看，近年來，杰外動漫成功評估、選擇（投資）、孵化、運營了《魔卡少女櫻》《廚神小當(dāng)家》《中國京劇》《甲骨文淵》《海底小縱隊》《gloomy》等多類型IP。截至2025年上半年，其已完成30多部動漫作品的創(chuàng)制作投資，多部動漫作品和形象IP在行業(yè)中斬獲多項大獎。

6家公司虧錢，發(fā)力線下零售、快閃店，能行嗎？

元隆雅圖：小虧460萬，零售品牌“元隆元創(chuàng)”全國首店開業(yè)。

元隆雅圖以創(chuàng)意設(shè)計為核心，以“大IP+科技”為戰(zhàn)略驅(qū)動力，覆蓋“全案營銷”和“IP文創(chuàng)”兩大業(yè)務(wù)板塊。“IP文創(chuàng)”方面，公司面向企業(yè)和廣大消費者，提供包括賽會特許紀念品、實物和數(shù)字IP文創(chuàng)產(chǎn)品、IP虛擬場景等在內(nèi)的各類文化創(chuàng)意產(chǎn)品。

2025年上半年，元隆雅圖實現(xiàn)營業(yè)收入13.91億元，同比增長15.37%；上半年凈虧損460.72萬元，較去年同期調(diào)整后凈虧損收窄80.11%。

分行業(yè)看，2025年上半年“營銷業(yè)務(wù)”（包括禮贈品、促銷服務(wù)和新媒體營銷）總體實現(xiàn)收入13.63億元，同比增長14.61%；“特許及其他業(yè)務(wù)”收入2769.47萬元，同比增加71.38%。

IP方面，元隆雅圖已簽約NBA、TEAMCHINA（中國國家隊）、KakaoFriends、LineFriends等知名IP，以及環(huán)球影業(yè)的15個熱門IP，包括《功夫熊貓》《小黃人大眼萌》《侏羅紀世界》《馴龍高手》等。

產(chǎn)品方面，元隆雅圖大力推進國潮與本土文創(chuàng)開發(fā)。例如，與上影元合作開發(fā)國民IP《大鬧天宮》相關(guān)產(chǎn)品；與天安門旅游服務(wù)集團、成都大熊貓繁育研究基地、西安“雁塔有禮了”等多個文旅品牌，推出文創(chuàng)紀念品、毛絨玩具等各類產(chǎn)品。

作為此前深耕B端的公司，元隆雅圖在半年報中明確提出，2025年將重點投入C端零售IP文創(chuàng)產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)與渠道拓展，并與世運會、大灣區(qū)全運會等大型賽事結(jié)合進行IP開發(fā)。

8月，元隆雅圖旗下全新零售品牌“元隆元創(chuàng)”全國首店在北京大吉巷正式開業(yè)，該門店被元隆雅圖定義為大IP文創(chuàng)“零售元年”的重要起點。據(jù)了解，店內(nèi)匯聚了近20個國際知名IP和自有品牌IP，形成約400個SKU的產(chǎn)品矩陣，包括上述提到的環(huán)球影業(yè)旗下IP產(chǎn)品，以及熊貓“花花”、紅色主題文創(chuàng)等國潮原創(chuàng)商品。

凱知樂：虧6700萬，布局Tomica旗艦店、IP快閃店。

2025年上半年，玩具品牌運營商和零售商凱知樂（Kidsland）收入4.23億元，同比減少14.4%；歸屬本公司擁有人的期內(nèi)虧損為6729.8萬元，同比收窄16.0%。

按渠道劃分收入，2025年上半年，凱知樂自營零售渠道收入3.33億元，同比下跌20.9%。其中零售店收入2.21億元，減少17.0%；寄售專柜收入8692.3萬元，下跌20.3%；線上商店收入2525.8萬元，下跌14.6%。

自營零售渠道中，報告期內(nèi)，凱知樂零售店數(shù)量為140家（去年同期155家），新增零售店2個，關(guān)閉25個；寄售專柜數(shù)量為378個（去年同期404個），新增9個，關(guān)34個。共有39家線上商店（去年同期34家）。

面對零售業(yè)績持續(xù)不振的困境，凱知樂已成立一個新的業(yè)務(wù)部門，專門開拓及發(fā)展大孩子市場，面向青少年及年輕人，以把握新興市場趨勢。同時與IP方緊密合作，測試IP快閃店，以加強業(yè)務(wù)多元化及擴大客戶群。

具體來看，上半年，凱知樂在北京F.A.O.Schwarz開設(shè)了首家Tomica旗艦店，作為Tomica在中國的獨家特許經(jīng)營合作伙伴運營。同時還與卡游合作舉辦快閃活動、與美泰合作在中國多個城市展開風(fēng)火輪城市主題活動等。

彩星玩具：虧2300萬元，受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響較大。

彩星玩具以在歐美市場零售分銷“忍者神龜”“哥斯拉大戰(zhàn)金剛”等IP玩具模型為主要業(yè)務(wù)。

2025上半年，彩星玩具實現(xiàn)營收1.86億港元（約合人民幣1.70億元），同比下滑58%，公司擁有人應(yīng)占虧損為2561萬港元（約合人民幣2345萬元），同比下降128%，由盈轉(zhuǎn)虧。

財報提到，其主要的IP玩具產(chǎn)品“忍者神龜”系列在2025年上半年沒有新內(nèi)容帶動（去年同期上映了《哥斯拉大戰(zhàn)金剛2：帝國崛起》），同時并無大型娛樂活動推動，因此“忍者神龜”產(chǎn)品的銷量下滑，同時貿(mào)易局勢緊張導(dǎo)致其4月至美國市場的貨品受阻。不過，彩星玩具依舊相信以哥斯拉、金剛等IP角色為代表的“怪獸宇宙”，后續(xù)能為公司創(chuàng)造更多盈利。

美國一直是彩星玩具近年最大的市場，2025年上半年占70%的收入。歐洲整體占17%，美洲其他地區(qū)占11%，僅1%來自亞太地區(qū)。

彩星玩具原本預(yù)期2025年將為其進行過渡性發(fā)展的一年，受全球貿(mào)易局勢變化影響，2025年上半年彩星玩具所面臨的挑戰(zhàn)更格外嚴峻。隨著貿(mào)易談判持續(xù)進行，下半年關(guān)稅稅率或?qū)⑦M一步調(diào)整，進一步加劇彩星玩具營運環(huán)境的不確定性。

高樂股份：虧2800萬，IP產(chǎn)品收入大增96%。

高樂股份業(yè)務(wù)主要包括玩具和互聯(lián)網(wǎng)教育兩大業(yè)務(wù)板塊。2025年上半年，高樂股份實現(xiàn)營收1.31億元，同比增長35.93%，凈虧損2795.16萬元，虧損收窄21.95%。

玩具業(yè)務(wù)方面，高樂股份擁有獨立自主的“GOLDLOK”品牌和涵蓋研發(fā)、設(shè)計、模具制造、生產(chǎn)、銷售的完整產(chǎn)業(yè)體系，主要產(chǎn)品新增了盲盒潮玩系列，還包括電動火車、互動對打機器人、電動車、仿真飛機、女仔玩具、環(huán)保磁性學(xué)習(xí)寫字板等等，品類覆蓋電子電動玩具、塑膠玩具、毛絨玩具、益智玩具、智能互動玩具、知名IP形象授權(quán)玩具、禮品等，規(guī)格超過1000種。

2025年，高樂股份“玩具及相關(guān)業(yè)務(wù)”實現(xiàn)銷售收入1.27億元，同比增長40.34%，占總營收的97%。

分產(chǎn)品看，得益于該公司充分挖掘潮玩市場空間及產(chǎn)品研發(fā)，上半年IP產(chǎn)品收入大增96%至5505.85萬元，占總收入的42%。

小黃鴨德盈：虧1000多萬，計劃收購潮玩公司Hidden Wooo！

小黃鴨德盈目標(biāo)是成為“IP全產(chǎn)業(yè)鏈中國運營公司”，2025年，集團正式將品牌戰(zhàn)略升級為“Make a Playful World”，明確全球化布局與全產(chǎn)業(yè)鏈運營雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略。

上半年，小黃鴨實現(xiàn)營收8231.4萬港元（約合人民幣7537萬元），同比增長37.4%，期內(nèi)虧損1165.3萬港元（約合人民幣1060萬元），同比收窄了38.1%。

分業(yè)務(wù)看，小黃鴨德盈集團主要分“角色授權(quán)業(yè)務(wù)”及“電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)”兩大業(yè)務(wù)，上半年，角色授權(quán)業(yè)務(wù)收入3844.0萬港元，同比增長46%，在總體收入中占比47%；電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入4387.4萬港元。

目前，小黃鴨德盈擁有577家被授權(quán)商，以及超過50000個授權(quán)產(chǎn)品存貨單位。

對小黃鴨而言，「IP+商品」是首要任務(wù)，也是核心業(yè)務(wù)，此外還在如「IP+生態(tài)文化旅游」及「IP+游戲」領(lǐng)域積極探索，以拓展消費場景。

2025年上半年以來，在商品零售領(lǐng)域，小黃鴨憑借豐富的IP產(chǎn)品存貨單位及鞏固的自營渠道，先后推出了Grabby Goose、Milolo及Aotu World等IP，為盲盒、毛絨玩具、AI玩具、家品、文創(chuàng)周邊等核心自研產(chǎn)品提供了豐富的IP庫。

在文化跨界方面，小黃鴨堅持「非物質(zhì)文化遺產(chǎn)」、「民族承傳」及「國際化」三大主題。例如，B.Duck與故宮宮廷文化、貴州少數(shù)民族文化及大英博物館等IP合作，為B.Duck注入新的文化元素及故事背景。

小黃鴨大力投資文化旅游業(yè)態(tài)，專注于兩個主要方向：文化旅游消遣及實景娛樂。例如，年內(nèi)，小黃鴨與貴州黃果樹旅游區(qū)聯(lián)合開發(fā)及運營的「貴州黃果樹B.Duck小黃鴨主題漂流項目」已于7月成功開幕；就城市小型公園方面，小黃鴨目前在國內(nèi)及海外分別經(jīng)營2家自營店，融合主題街機、裝置寫真與角色隊列等多維體驗。

值得特別關(guān)注的是，繼2023年花700萬投資潮玩企業(yè)隱藏哇偶（Hidden Wooo）后，近日，最新消息稱，小黃鴨德盈計劃以總代價人民幣4865萬元收購Hidden Wooo，實現(xiàn)對該潮玩公司的控股。小黃鴨表示這是集團實現(xiàn)IP全產(chǎn)業(yè)鏈運營升級的重要一步。

奇士達：虧了1500萬，放棄傳統(tǒng)玩具，只做智能車模。

奇士達主要從事智能玩具制造及銷售，以及采購及銷售原材料及電子零件。其中，智能玩具分為“智能車模”（大部分為“奇士達”品牌產(chǎn)品和集團與知名汽車制造商推出的聯(lián)合品牌產(chǎn)品）、“智能互動玩具”（主要以“奇士達”品牌生產(chǎn)和出售，包括智能交互式玩具套裝、活動玩具及音樂玩具）以及“傳統(tǒng)玩具”（包括傳統(tǒng)玩具車、傳統(tǒng)教育玩具、玩偶及其他如戶外及體育以及嬰兒玩具等傳統(tǒng)玩具）三條產(chǎn)品線。

2025年上半年，奇士達收入6892.6萬元，同比增長36.52%，凈虧損1503.6萬元，同比收窄14.49%。

分產(chǎn)品看，奇士達的收入已經(jīng)全部來源于“智能車模”，共計6892.6萬元，而傳統(tǒng)玩具、原材料及電子零件均未貢獻收入。

奇士達表示，將優(yōu)化產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)方面的人才隊伍建設(shè)規(guī)劃，強化質(zhì)量控制標(biāo)準及產(chǎn)品設(shè)計方面包括智能車模、車模非同質(zhì)化代幣、動漫主題、元宇宙、虛擬實景及擴增實景等不同范疇的IP授權(quán)，從而加入創(chuàng)造智能玩具車新元素帶動市場新突破。

精英動漫：虧損900多萬，“葉羅麗”微博小店開業(yè)。

精英動漫是以“葉羅麗”動漫品牌及衍生產(chǎn)品玩具生產(chǎn)和銷售為主要業(yè)務(wù)的動漫全產(chǎn)業(yè)鏈運營公司。其商業(yè)模式主要是以“內(nèi)容”為表現(xiàn)形式，以媒體傳播為拉動效應(yīng)帶動系列玩具及衍生產(chǎn)品“開發(fā)-生產(chǎn)-銷售-授權(quán)”的模式。具體來說是通過《精靈夢葉羅麗》系列動畫的播出，形成“葉羅麗”動畫品牌效應(yīng)，然后通過品牌授權(quán)、衍生品銷售、游戲、電影、播映授權(quán)等渠道實現(xiàn)收益。

2025年上半年，精英動漫實現(xiàn)營收4007.73萬元，同比減少50.08%，凈虧損986.69萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。主要是由于本期授權(quán)收入、玩具及衍生品收入均下降所致。報告提到，授權(quán)收入隨被授權(quán)方營業(yè)收入波動，去年為爆發(fā)式增長，本期下降回歸正常水平，期待下半年度可以扭虧為盈。

精英動漫營業(yè)收入主要包括動漫授權(quán)、版權(quán)及承制收入和玩具及衍生品銷售收入。2025年上半年，其“動漫授權(quán)、版權(quán)及承制”收入2822.94萬元，同比減少43.30%，“玩具及衍生品銷售”收入1184.79萬元，同比減少61.15%。

據(jù)悉，報告期內(nèi)，精英動漫繼續(xù)專注“葉羅麗”品牌，深挖價值，從內(nèi)容方面形成內(nèi)容矩陣，除動畫外，形成了以音頻、漫畫等多種形式的內(nèi)容輸出矩陣，擴大了粉絲的年齡群。同時，產(chǎn)品方面研發(fā)新產(chǎn)品，推出除娃娃外的情景類玩具、潮玩、盲盒等相關(guān)產(chǎn)品線，與動畫內(nèi)容緊密結(jié)合，為未來盈利增長打下了堅實的基石。

8月20日，葉羅麗微博小店正式開業(yè)，微博獨家女團系列周邊限時上線，獲得了粉絲的廣泛歡迎。同時，相關(guān)產(chǎn)品在線上（天貓、京東、拼多多，抖音、快手、小紅書各旗艦店）、線下（KKV，X11，酷樂潮玩及其他連鎖潮玩店）各個渠道均有銷售