國內MMA行業前向與后向一體化雙軌發展 產業鏈格局深度變革

近來國內MMA行業快速發展，不論是后向一體化或前向一體化都在不斷推進。那么在發展過程中底發生了怎樣的改變，又給行業帶來了哪些變化呢？
一、丙烯腈裝置配套比例提升 MMA后向一體化趨勢明顯

圖1 2021年和2025年MMA丙烯腈配套比例對比圖（%）

數據來源：隆眾資訊

對比2021年和2025年丙烯腈配套比例，行業占比由30%提升至42%，在ACH法產能當中占比由44%提升到55%。可見MMA 后向一體化比例提升。

與此同時，不難看出企業通過配套原料來進一步實現原料的可供性保障，相應地配套的同時也實現了產業鏈發展的規模化。當然近年來也會出現由于配套裝置計劃外的檢修帶來MMA裝置生產的變化，但這種現象出現也是不可避免的，這在很多行業也都是存在的。
二、MMA前向一體化趨勢:向下配套PMMA粒子、MS、BMA等產品

表1 2021年和2025年MMA配套下游PMMA粒子、MS及BMA占比對比表(萬噸；%)

數據來源：隆眾資訊

2021年，MMA生產企業當中有4家均配套下游PMMA粒子，配套MMA生產企業產能達到52.5萬噸，2025年提升至75.5萬噸，由于產能基數較大，占比有所下降。近年來行業發展競爭日趨激烈，生產企業產品和服務不再單一化。部分生產企業配套下游BMA 、MS也逐步提上日程 。截至2025年8月，MMA 生產企業配套BMA 和MS 各2家。PMMA粒子、BMA、MS配套企業產能占比分別達到2025年總產能的26%、17%、17%，部分產品實現從無到有，從少到多的發展過程。

可見，生產企業不僅部分通過后向一體化實現了原料的穩定供應。也在通過向下配套終端來實現產業鏈發展的完善性。不僅提升了企業的綜合實力，同時也更加全面滿足了客戶需求。

三、MMA前/后向一體化發展過程中給行業帶來了哪些改變？

1.企業規模化，多體現在配套原料的企業，如丙烯腈，部分企業近年來丙烯腈、MMA同步擴能或向下配套均帶來了規模的提升，比如江蘇斯爾邦、浙江石化、重慶奕翔、煙臺萬華等均有擴能。

2.區域供需格局的變化:由于生產企業產能分布呈現多元化特點，因此企業發展規模變化帶來的不僅是單個企業的變化，同時行業乃至區域供應格局都發生了巨大改變。因此，不難理解，區域格局轉變也帶來了貨源流向的改變。

3.綜合實力的提升:由單一產品向多產品服務，既保證原料的輸入，同時也能夠提供下游產品的供應。

4.另外部分企業也有配套MAA 裝置，產業鏈條進一步完善，生產過程中可以適時調整酸酯比例，來平衡產業鏈發展。

綜上可見，MMA 后向一體化實現了原料供應的保障，而前向一體化則進一步完善了產業鏈鏈條。更加全面滿足了部分客戶需求，部分產品如MAA 、MMA、 BMA可以共同應用于部分行業如用于丙烯酸乳液等。

長期來看，仍有部分產能存在配套丙烯腈或PMMA粒子投產的計劃，將進一步改變MMA行業的供需現狀。同時也有非配套企業的投產規劃，仍需進一步關注其發展變化。